AI一直被視為一把雙刃劍，作為象征著科技進步，其有著迷人的魅力，無不令人著迷，但其所帶來的倫理和社會治理等及其他未知的風險和潛在挑戰，也不得不令人敬畏和警惕。

ChatGPT這把火，正燒得越來越旺！

去年11月底上線，當時僅在AI和科技圈內小火了一把，沒想到在今年春節后，火爆出圈，表現實屬驚艷——瑞銀集團在今年2月1日發布的一份關于ChatGPT的報告中表明，到今年1月末，也就是ChatGPT推出僅兩個月后，月活已破億大關，并稱這是互聯網領域發展20年來，增長最快的消費類應用。

另外，該報告援引分析公司Similarweb的數據表明，1月期間，ChatGPT平均每天獨立訪客約有1300萬，是去年12月的兩倍之多。

與此同時，二級市場情緒也被迅速點燃。自去年11月以來，A、港、美三地二級市場，ChatGPT相關概念股熱度持續升溫，且持續向泛AI和數字經濟板塊擴散。

顯然，ChatGPT本身強大的語言理解和生成能力是其俘獲眾多用戶的殺手锏，而其背后所預示的變革及無限的商業潛能，更是令產業資本、風險投資者為之著迷，甚至瘋狂的關鍵。

例如，比爾·蓋茨稱其歷史意義不亞于互聯網和PC的誕生！當然，ChatGPT的成功，也離不開微軟的支持——其背后的開發商Open AI除了連續三次獲微軟數十億美金的投資之外，還享有這家全球最大的云服務商提供的獨家算力支持和優待。此外，需要留意的是，今年1月17日，微軟CEO納德拉進一步對外表示，下一階段計劃將包括ChatGPT、DALL-E嵌入旗下全線產品。

馬斯克也忍不住發推稱贊自家的產品，盡管其已從OpenAI董事會出局，與該公司已無多大利益關聯，且一直以來都在呼吁外界警惕人工智能帶來的風險。

對于新技術帶來的機會，巨頭們銳意進取的態度有目共睹，但對此所引發的擔憂也可見一斑。例如，谷歌元老、Gmail的創建者之一Paul Buchheit于近日發推表示，谷歌可能只需要一兩年時間就會被徹底顛覆，AI將會消滅搜索引擎的結果頁面！

由于ChatGPT問答環節的優異表現，根本上是基于深度內容的搜索，同時結合對話場景，極大地提升了搜索交互的效率和體驗，因此這也引起了市場對其替代甚至顛覆傳統搜索引擎的廣泛討論。

中信證券認為，盡管ChatGPT能大幅優化用戶的搜索體驗，但要取代傳統搜索引擎仍然面臨多個關鍵技術瓶頸，且其預計ChatGPT的成功不會給搜索產業帶來顛覆性的新入局者，但會推動谷歌等搜索巨頭加快迭代大語言模型輔助傳統搜索引擎的新格局。

而在Paul Buchheit看來，顛覆谷歌壟斷地位的可能不是ChatGPT這個應用，但技術的進步肯定會徹底改變人們獲取信息的方式。

對此，谷歌無法坐視不理——除了轉投AI初創企業Anthropic（ChatGPT競品）之外，還在最新一季度的財報電話會中表示，未來幾周或幾個月將正式推出類似ChatGPT基于大語言模型的人工智能，將以搜索伴侶的形式輔助其傳統搜索引擎，從而重塑其現有業務體系。

無獨有偶，國內方面，百度也宣布將在下個月推出與OpenAI的ChatGPT類似的人工智能聊天機器人服務，并將其嵌入其搜索服務中。此外，美版“今日頭條”Buzzfeed和亞馬遜也在探索ChatGPT的應用場景。

一、不止是大模型算法的勝利

當然，ChatGPT的成功其實并非偶然——繼去年Midjourney（AI繪圖工具）火爆出圈后，Stability.AI、Runway、Jasper.AI等AI生成內容工具開發商，也相繼得到資本的青睞，并帶火了市場對于AIGC的投資熱情。

歸根結底，ChatGPT的成功是技術發展積累和突變的結果，特別是底層技術。

眾所周知，算法、算力和數據是共同制約AI發展的三個關鍵要素，這些在過去十年都完成了由量變到質變的一個過程。其中，去年更是被機構視為技術層面的一個拐點，不論是數據量級、算法模型/架構都達到了一個臨界點。

從根本上講，ChatGPT優異的問答表現以及所能延展出豐富的使用場景，依賴的是其背后自然語言處理（NPL）和生成模型的支持。而從這個視角來看，如今的ChatGPT其實是經歷了四輪迭代后的版本，堪稱是機器學習、神經網絡和Transformer算法三大技術的集大成之作。

其中，最初版就開始采用的Transformer生成式預訓練模型，是基于谷歌于2017年提出的Transformer架構，使得AI在文字、語音、圖像識別、語言理解等領域達到了超越人類的水平，以此為基礎的大模型路線成為發展共識，后經Open AI改造，這也是ChatGPT乃至AIGC火爆背后最為關鍵的技術變量。

正是基于大模型，加上高質量的數據以及不斷的強化訓練（PPO算法），大幅提升了ChatGPT對于人類意圖的理解能力，并結合對話場景，憑借流暢、高質量的回答體驗，加速了其出圈。

另外，大模型之大主要體現在海量的數據規模，尤其是參數量，可以類比人腦的神經元。據了解，ChatGPT是微軟使用Azure AI超級計算基礎設施上的文本和代碼數據進行訓練的大模型，參數量多達 1750 億個，而目前研究發現的人腦神經元最多也在1000億個左右。

目前市場對于ChatGPT遠超市場預期的表現，已逐漸形成多方面的共識和預期：

• 將極大地提升內容生產力，率先落地于AIGC領域，打開其產業的想象邊界；
• 大模型成為AI賽道的必爭之地，走向通用AI的主流路線；
• AI發展步入全新階段，即從弱人工智能邁向強人工智能。

二、AIGC技術紅利釋放，多角度挖掘深度受益機會

那么，哪些行業以及企業大概率會是這輪技術紅利的深度受益者？

首先，直接涉及ChatGPT和AIGC的產業化。而從中短期視角來看，主流機構也普遍給出了幾個較為明確的方向：

1. 文本生成

ChatGPT作為文本模態的AIGC，其應用具有直接的現實意義，特別是在歸納性文字類工作中展現出極為優異的表現。所以，未來向包括會議總結、文件翻譯、例行報告等辦公場景迅速延展獲看好。

目前，主打文字生成的初創企業如Jasper，主要針對社交媒體、廣告、文章、郵件等不同類型的內容生成。除此之外，海外巨頭也紛紛跟進合作，在傳媒、寫作、辦公等領域開始落地應用。據悉，BuzzFeed已宣布與OpenAI合作寫稿。

2. 代碼生成

即將自然語言翻譯成代碼，從而極大地提升編程效率。以谷歌旗下的Github推出的Copilot為例，每年可為其節省開發成本或達百億美元。

目前，OpenAI、微軟、谷歌、亞馬遜、華為等都在該領域有所布局。

來源：中信建投，格隆匯整理

3. 圖像生成

是除文本模態之外的另一個熱門布局領域。目前，海外以OpenAI的Dall·E 2、Midjourney、Stable Diffusion代表，國內主要產品包括百度的文心一格、美圖的美圖秀秀、萬興科技的萬興AI繪畫、毛線球科技的6pen、映刻科技的清墨社區等等。

當然，除了文本和圖像之外，音頻、視頻及跨模態生成等都屬于AIGC的范疇，跨模態發展被視為AIGC未來的主流趨勢之一。但若以技術的成熟度、配套的數

據和商業路徑而論，文本、圖像生成類目前已走在前列，Midjourney、ChatGPT相繼出圈，更是直接為跟隨者打了個樣。與此同時，由于參與者越多，ChatGPT等依托的模型進化的速度也會越快。相比而言，AIGC在視頻和動畫領域的發展相對落后，目前被認為仍存在連貫性和邏輯性的問題。

4. 智能客服

被視為ChatGPT良好的落地場景，有望在to C的場景中率先落地的應用，相比目前的智能客服，ChatGPT支撐的客服將在靈活性與人性化服務方面有顯著的進步。近兩年來，國內一級市場中也涌現出大量智能客服公司。根據佛若斯特沙利文發布的《2021年中國智能客服市場報告》顯示，2020年中國智能客服行業投融資事件有23件，投資總金額為34.4億元，同比增長123%；2021年上半年，該領域投融資事件有13件，投資金額達23.4億元，其中一半是C輪至D輪，可見各細分賽道企業漸趨成熟。其中，智齒科技、來也科技、樂言科技、Udesk、曉多科技、小能科技等智能客服廠商，頗受資本市場青睞。

目前，ChatGPT更多是海外的狂歡，國內尚未出現一款類似的爆款應用，但基于產業升級和自主可控的大背景之下，尋找中國自己的ChatGPT-like投資機會無疑是合理且令人期待的。當然，除了上述所提及的AIGC企業之外，目前主要還有以下幾類值得關注：

• 以阿里巴巴、華為、騰訊及百度為代表的基礎云廠商，具備做出通用ChatGPT的能力，既受益于AIGC快速發展所帶來的算力需求增長，也有著足夠的數據和算力，來繼續推動大模型的優化及落地。
• 以科大訊飛為代表的AI算法領先企業?？拼笥嶏w為機構普遍看好，并被視為計算機板塊中最有可能做出通用ChatGPT的公司之一。因為國情不同，其在國內可作為關鍵基礎設施的通用型ChatGPT，在除了互聯網巨頭之外也有廣闊的發展空間。
• 擁有天然的場景應用及配套數據優勢的互聯網平臺。例如，國內最大的在線問答社區—知乎。在該內容社區中，問題被視作起點，由此引發的討論和答案，是知乎內容的核心，這與ChatGPT這類基于對話模式，以問答類任務為主的效率工具可以說是天然契合，尤其是知乎長期以來所形成的良好知識分享環境和社區氛圍。

另外，高價值內容數據的集合是做好ChatGPT這種大模型的核心之一，ChatGPT的優異表現也是建立在龐大數據量的訓練基礎上，并通過引入“手動標注數據+強化學習”(RLHF，從人的反饋進行強化學習）來不斷調整預訓練語言模型，大幅提升ChatGPT對人類意圖的理解，從而提升回答信息的準確性。

憑借多年對于高質量內容的深耕細作，知乎在數據方面的優勢亦可想而知。根據其2022年第三季度財報數據顯示，知乎社區內的內容量已累計超5.79億條，問答量累計超4.82億條。此外，包括海量的用戶點贊互動等投票數據，這既是對內容質量的一種篩選，同時也對于AIGC大模型的開發也是一種天然優勢。

這也為其邁入智能化新階段奠定了基礎。除了將極大地提升內容生產和問答的效率之外，高頻互動模式下對于用戶粘性的增強和產品的進化，想必都是令人關注和可以期待的。

此外，ChatGPT帶來驚喜和風光的同時，也制造出了一些焦慮和麻煩。例如，在教育出版行業，目前已有數千種科學期刊明令禁止或限制投稿人使用ChatGPT撰寫編輯論文。

目前業內對此一致的謹慎態度，主要在于對AI數據的可靠性和實驗成果的質量的擔憂。這反倒也讓我們進一步看到了像知乎這類本身有著龐大內容數據庫平臺的優勢。無論是算法的迭代還是AI發展，內容數據庫本身的價值，仍然是一個平臺進化的重要基礎。

回歸產業發展趨勢來看，AIGC被認為是繼PGC、UGC之后的一種新型的內容供應范式，不論是“打輔助”，還是最終“獨當一面”，本質上都是一場效率革命。歸根結底，都在于技術平替人力。也就是說，人力成本占比較高的行業/企業降本增效的潛力理論上也會比較大。

目前來看，除了典型的勞動力密集型行業之外，重技術研發的軟件、制作/版權成本占比較高的內容制作等領域理應有更大的可優化空間。前者例如游戲行業，后者包括影視、傳媒等典型內容行業的制作，其中以愛奇藝為代表的長視頻平臺內容成本占比高達七成左右，而以騰訊音樂為代表的音樂流媒體平臺服務成本也占到了約六成（其中主要為內容成本）。

由于當前AI在圖像、音樂生成領域相對較為成熟，而在視頻類（直播/劇集/電影/綜藝）的技術發展相對緩慢，所以圖像、音樂類內容產業鏈有望率先受益于生成式AI技術的發展和應用。

不論是ChatGPT現有的豐富使用場景，還是AIGC廣泛的應用場景，其想象空間顯然遠不止于此。同樣，其背后的大模型算法的應用邊界，想必也遠不止于此。

三、豐滿與骨感的一面

憑借AI魔法，AIGC正實實在在地影響著這個世界。例如，ChatGPT已經影響到現有互聯網大廠的布局，尤其是傳統搜索引擎領域。

伴隨AIGC技術的發展，其極大的市場潛力也開始凸顯，并獲投資人看好。紅杉資本認為，ChatGPT這類生成式AI工具，讓機器開始大規模涉足知識類和創造性工作，這涉及數十億人的工作，并預計未來將產生數萬億美元的經濟價值。

同時，AIGC產業生態也已初現雛形。據《AIGC發展趨勢報告2023：迎接人工智能的下一個時代》報告，目前AIGC產業生態已經覆蓋基礎層、中間層、應用層。

該報告也指出，AIGC的商業化應用將快速成熟，市場規模會迅速壯大。在廣告領域，騰訊混元AI大模型能夠支持廣告智能制作，即利用AIGC將廣告文案自動生成為廣告視頻，大大降低了廣告視頻制作成本。巨大的應用前景將帶來市場規模的快速增長。

以數字內容營銷為例，據業內人士認為，AIGC將徹底顛覆現有的內容生產模式，以十分之一的成本，實現百倍千倍的內容生產速度，對數字內容營銷領域產生深遠的影響。

期待很豐滿，但也難掩“現實”骨感的一面。

盡管AIGC潛力巨大，但在技術和商業方面、道德倫理和法規層面，仍面臨著客觀的問題和挑戰。

比如在技術上，ChatGPT仍然還不夠聰明。當你打開ChatGPT的對話框，就會發現首頁寫著“對2021年后的世界和事件了解有限”，偶爾還會產生不正確的信息，有時會編造文獻，也會給出錯誤虛假的答案。

AIGC內容質量仍然取決于算法、算力和數據，其中大模型、高算力和大數據是共識。根據業內普遍看法，相比海外以OpenAI和DeepMind為代表的AI廠商，國內不論是在算力、算法還是高質量的數據方面，都存在著一定的差距。尤其是ChatGPT的成功，再次印證了大模型路線和早期開源的意義。

目前，國內的巨頭也這些方向上持續發力。例如，抖音集團旗下的火山引擎、阿里達摩院相繼開源適配大模型的專業訓練框架平臺，針對大模型算法結構和數據參數量，利用分布式策略大幅降低訓練時間和成本。

可想而知，不論是大模型還是走向開源，都需要極大的算力基礎來支撐。

以ChatGPT為例，據悉，其作為GPT3.5的微調版，訓練使用了微軟專門建設的AI計算系統，由1萬個V100 GPU組成的高性能網絡集群，總算力消耗約3640 PF-days。也就是說，假如每秒計算一千萬億次，則需要計算3640天，將近十年之久。

近期，來自十二個國內外研究機構共同發表的一篇關于智能計算的論文中指出，AI模型所需算力每100天就要翻一倍，遠超摩爾定律（集成電路上可容納的晶體管數目，約每隔兩年便會增加一倍），也就是說，預計在未來五年內將增加超過100萬倍。隨著傳統摩爾定律的失效，要跟上如此快速增長的計算能力要求，的確是一件很有挑戰性的事。

另外，盡管ChatGPT推出付費訂閱版進入商業化階段，但AIGC的商業化之路尚處于摸索階段，目前仍以B端為主。浙商證券研報指出，B端變現路徑更為多元、成熟，廣告和營銷等行業均有可想見的應用情景，付費的可能性和水平相對更高。

不論怎樣，在一直遵循著階躍式的發展規律的信息技術領域，至少ChatGPT又打開了一個新窗口，將AI產業帶入到一個全新階段，同時也將加劇虛擬和現實世界的連接和交互。

四、尾聲

誠然，ChatGPT打開了AI和投資世界的新風口，且熱度持續不減。

AI一直被視為一把雙刃劍，作為象征著科技進步，其有著迷人的魅力，無不令人著迷，但其所帶來的倫理和社會治理等及其他未知的風險和潛在挑戰，也不得不令人敬畏和警惕。

那么，更長遠的發展視角來看，此次開啟的究竟是寶箱，還是魔盒？不得而知。未雨綢繆作為人類樸素且有用的智慧，在面對未知的風險面前，或許，依然奏效。