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最近看了強哥16年前的公司年夜飯視頻，想想，那是16年前啊，有多少CEO能夠那么透明和清晰和員工講清楚現狀和未來的，英雄不問出處，但一定可從當年的細小舉動看出大智慧。16年前，你我估計還在上初中，那時候我們不過在玩石器時代。

最近又無意間翻出了剛入行時的滴滴打車的會議記錄，就如同當年每一個基金都有一個血淚的在線教育項目一樣，每一個沒投嘀嘀打車的基金都有一番為啥我們與滴滴擦肩而過的故事，但是，仔細一算，這百億美金估值的公司，從A輪到現在，3年不到而已，3年。這三年，說短，是中國移動互聯網的速度寫照。

16年和3年，中國互聯網在這個數字的鐘擺中，撩動著投資人的心弦。

去年，我們基金（貝塔斯曼投資基金）投資了兩家90后創業者的公司，一個是Keep，那個289天1000萬用戶的得意90后；還有宅米，那個一年融了4輪的幾何級數增長公司。去年，我還見到了93年的投資經理，他們的基金，也投了95年的創始人，大家一聽到93/95年，可能會覺得很驚訝，創始人那么年輕??？牛逼啊。但是，其實95年生的創始人，現在也快22了，而1984年出生的Mark于2004年在哈佛大學創辦Facebook的時候，其實也就是20歲！所以“90后創業啥的”，在10多年前，就是常態了，至少成功案例早就已經是主流上市公司了。

這里頭，其實最值得細究的，不是創始人的歲數，而是投資人的歲數：現在主流美元基金里，合伙人的主流歲數是80后，最年輕的有85后；VP級別的，主流的是85后，最年輕的可以摸到90后；前線骨干投資經理級別，最年輕的是95年，主力是90后。

所以，Mark當時就算再年輕，遇到的PT和Accel的哥們，歲數都比他大，在其他領域都比他經歷豐富。所以，我們經歷了一個有趣的時代：同輩人投資同輩人的時代，以及早已經進入的一個時代：年輕人投資老年人的時代。比如現在某互聯網公司VP出來的創業，很有可能撲上去投資的是比他年輕好幾歲的投資經理，以及之后好幾年，都會是這個年輕投資人在與他互動。

這個時代：一個90后可以決定讓另一個90后手握1億人民幣以上現金。

我不是想造什么概念，我只想說，危機感和責任感。

這三年，其實是創業投資信息隔閡被媒體不斷拉平，移動互聯網大潮開始慢慢飽和，傳統商業又與互聯網在垂直領域不斷融合，技術創業作為大潮核心讓位給模式創業的年代，話語權從業務向估值不斷傾斜，美元和人民幣在正面戰場博弈，經驗和歲月的壁壘徹底消失，基金如細胞一樣不斷裂變，等等。

但是，剛入行的年輕分析師和投資經理們，其實不過是隨波逐流，fundraising和decision making本質上都不是年輕人的事情，但是investment proposal和portfolio management因為這幾年項目大規模變多之后，都是年輕人在做，前者會讓年輕人產生幻覺，覺得自己做了投資的大決定，后者也會讓人產生幻覺，覺得自己左右了企業的大決定。但是，在一個基金的“融資，投資，管理，退出”的四大核心上，其實年輕人最多只做到了1.5，不到。

所以，只能有體悟，不敢說分享，其實是疑惑。三年快四年，這五點一直在腦中回味：

第一，人可不可以貌相？

有時候，創始人的滄桑寫在臉上，但是他的決心刻在心里。

有時候，成功者的努力是在背后，但是他的智慧能說出來。

有時候，失敗者的過去清晰可見，但是他的命運就此轉折。

有時候，人到底可以不可以貌相，我一直很疑惑。

第二，有爭議的項目往往大成？

當年，誰沒有說去哪兒會被攜程掐死腹中？

當年，誰沒有說過出租車市場對滴滴太??？

當年，誰沒有說過小米不過是會營銷而已？

當年，誰都有機會在上市那刻買點唯品會？

無論這些公司現在如何，早期投資人，都盆滿缽滿了。

第三，怎么做時間的朋友？

萬事，必須快，時間永遠是分母。

萬事，必須漲，時間永遠是分母。

萬事，必須多，時間永遠是分母。

萬事，必須大，時間永遠是分母。

這個分母如此重要，因為ta可以放大IRR。但是，這個分母，也縮小了耐心，縮小了長遠的布局。

可是，當一個企業開始賺錢的時候，其實時間應該是分子，我們忘了如何歌頌長青公司？

第四，能力，成果與成就如何分開來看？

似乎這個時代，把能力，成果，成就都混在一起了？這是being mortal一書中最驚醒我的一句話。

我有能力融資到大錢，對內是成果，對外是成就？

我有能力創造估值，對自己是成果，對市場是成就？

我有能力投到獨角獸，對誰是成果，對誰是成就？

最近投資大佬的一篇文章其實也發問了，你真的以為這是你的能力嗎？

我之前也寫了文章，沒有現金退出的估值，是不是就是耍流氓？

第五，對誰負責？

對LP負責，把錢賺的快，賺的多，賺的爽。

對老大負責，項目執行到位，管理到位，協調到位。

對創業者負責，資源介紹好，融資把握好，戰略制定好。

對同事負責，懂得分享，懂得真誠，懂得協作。

對職業道德負責，不傳數據，不內幕交易，不鼓勵抄襲。

責任很多。

這五個問題，若是想不清楚，就算再多幾年，也只是做了1.5，不到。

純自勉，加油。

2016年，春。

作者：BAI（貝塔斯曼亞洲投資基金） 副總裁，汪天凡

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