獨角獸、上市公司，從「贏家通吃」到今天的「贏家通吃補貼」——吃超級爸爸的補貼，互聯網鐵律在進化，風口在貨幣化，可我還是佩服 30 歲的馬化騰，誠實地對投資人說的那句話：「我還不知道怎么賺錢?！?/p>

瓜子二手車前天剛宣布融資 4 億美金，摩拜單車昨天就宣布拿下 6 億美金。如今在中國，融資規模不在 10 億人民幣以上規模，都不好意思說自己是風口上的創業者?，F在做融資新聞發布的創業媒體特別多，遍地都是(接招也間歇性地舔列其中)，我一直納悶，就沒有人做個發布「燒錢新聞」的媒體么?

比如標題可以這樣寫：《獨家!摩拜宣布 6 月份燒掉 1 億美金，距離花光最后一分錢還有 18 個月零三天》，轉天摩拜單車就懟上：《首發!ofo宣布燒掉 2 億美金，距離花光最后一分錢依然有 19 個月零 18 天》。就像俄羅斯輪盤賭，看誰能留下最后一口氣，好看!

說實話，這不是笑話，如果說公布融資是一本正經地裝逼，那通過分眾等廣告平臺來間接傳遞自己公司的燒錢能力，很多創業者及其背后投資人都將此視之為另一種能力。高級裝逼。

敢明目張膽地談融資、敢逼格滿滿地去燒錢，還有什么是創業者不敢的事情嗎？有，談賺錢。

不談賺錢這個事，是有偉大傳統的。

1999 年，紅杉的合伙人問谷歌創始人，搜索怎么盈利?兩位創始人說還不知道，但紅杉還是投了。

2000 年，IDG的合伙人問馬化騰，QQ怎么盈利?馬化騰說不知道，但IDG還是投了。

……

幾乎每個功成名就的互聯網大佬，都曾被投資人問過這個問題，但無一例外，他們都拿到了投資。而且隨著時間的推進，上述問題的重要性日益削弱，在投資人的必問清單上，越來越靠后，甚至根本不問——投資人只關心用規模、市場份額、估值增長，至于賺不賺錢、每年乃至每天虧多少錢，反而沒人關心了。

這就形成了一條金黃金黃的互聯網創投法則：只要用戶持續增長，當它的規模能夠統治市場時，自然而然會賺錢，所以也就沒必要問了，正所謂「贏家通吃」。

這條法則讓互聯網在石器時代就受到了資本主義的眷顧，所以平臺型公司得以生存下來，谷歌如此、騰訊如此、阿里如此、亞馬遜更是如此?？梢哉f，沒有這些巨頭像煉丹成仙一樣地瀟灑成長，互聯網可能還停留在農業社會時期。創業者賭對賽道，投資人有耐心，從時間上順延成功，從體量上做大成功，大者恒大、贏家通吃。

先融錢、再燒錢、最后賺錢，幾乎成了所有創業者和投資人對互聯網創業的最底層認知，特別是在中國，這個認知等于圣經。

這正是過去 7 年(從 2010 年算起)，中國互聯網創業的主流模式，甚至都沒有非主流模式。從團購、到垂直電商、到上門O2O、到外賣、到網絡約車、到共享單車、再到如今的共享充電寶，所有創業者和投資人都相信拼到最后，一定有贏家、一定能賺大錢。

那就看看吧。先說美國那邊，最近上了全球媒體頭條的Uber CEO休假事件，以及眾多CXO崗位缺失事件，根本原因就是五個字：燒錢不賺錢。Uber是 2009 念成立的，到今年已經 8 年了。

Uber CEO?卡蘭尼克

再看國內。餓了么是 2008 年成立的、美團是 2010 年成立的、滴滴是 2012 年成立的……最少也有五年時間了。但很多人不知道的是，下面這些公司(平臺)都是成立三年之內便開始盈利了：Google、騰訊、淘寶、Facebook、小米。

也就是說，目前臺面上真正呼風喚雨的巨頭公司，實際上很小的時候就具備了「賺錢養家」的能力，而人們只記住了它們的「貌美如花」。沒有人記住巨頭們賺小錢的時候，只記住了它們成為巨頭、成為平臺之后賺大錢的樣子了。沒有小錢，哪來大錢?互聯網創業的路被帶歪了。

被誰帶歪的?最容易拿來說事兒的就是亞馬遜了。當 2015 年(中國O2O泡沫最瘋狂的時候)，亞馬遜創業 20 年來第一次盈利的時候，無數中國媒體、投資人、創業者都為之興奮，仿佛聽到了俄國十月革命的一聲槍響。

亞馬遜CEO 杰夫·貝索斯

一家公司，成立 20 年不賺錢，圍觀者不以為恥反以為榮，并當成了學習的榜樣，更可笑的是，亞馬遜就不應該是創業公司的榜樣：亞馬遜專業燒錢 20 年，但其中有 18 年是上市之后燒的。

也就是說，僅僅成立兩年，亞馬遜就上市了。而且，上市之前，算上創始人貝佐斯自己的錢、從親朋好友那里借來的錢，以及唯一一筆從KPCB那里融來的 800 萬美元，亞馬遜一共融了 900 萬美元。就算考慮到匯率，這個上市前融資金額放在今天的中國，完全可以忽略不計。

從上市之初的 4 億美金市值，到今天的 4600 億美金；從賣書、做電商，到今天成為一家科技巨頭，亞馬遜是一直在虧錢，但問題是，支撐它走到今天的，不是VC的持續投錢，而是主要依靠自己賺的錢：看看每年亞馬遜對研發、前沿業務的投入規模就清楚了。

有人說，美國股民的錢也是投資人的錢啊。股民與VC的根本區別是，股民的錢是自由支配的，而VC是錢是有存續期；前者適合價值投資，后者適合估值投資；前者可以放長線釣大魚，后者是養豬殺豬，殺完就跑。所以說，大家對不盈利的亞馬遜保持 20 年的信心，首先是基于科技與市場的信心，這與國內風口上的未上市項目持續融錢、持續燒錢有本質區別。

國內資本對風口項目的信心，首先是對資本的信心，即資本更相信資本。為什么估值那么高、燒錢那么猛、遲遲不賺錢，VC們卻依然對風口項目趨之若鶩？原因在于過去這七八年，中國互聯網的投資環境發生了根本性轉變。

2010 年之前，也就是移動互聯網創業起來之前，中國與美國的創業投資沒什么差別，創業者一般都是拿天使、拿A輪、拿B輪、拿C輪直至上市敲鐘，從一級市場到二級市場，各路資本各司其職。但 2010 年對于中國來說是個轉折點，不僅是因為移動互聯網崛起，互聯網從PC走向智能手機，還有就是巨頭的改變。

「3Q大戰」改變了騰訊的行事風格，也改變了巨頭的心態：大變局之下，巨頭怕被巨頭干掉，也怕被創業者干掉。騰訊被稱為「山寨大王」的時候，其實是它主動出擊的時候。主動出擊意味著心里有數，知道往哪里走；而當騰訊、阿里放棄抄襲、圍獵，轉而瘋狂投資創業公司的時候，說明它們心里沒底了，這是防御性的戰略：就算投資打了水漂，也不能讓對手搶到金鳳凰。

所以，傳統的投資方式，在過去幾年迅速變成了：拿天使、拿主流VC的A輪、拿巨頭的B輪、然后風口之上合并同類項、超級爸爸最終買單。大家好像忘了還有盈利這碼事，至少前面的投資人不管了：有人接盤、套利走人，并沒有改變VC行業的商業模式啊?

不僅是創業公司被卷進了這股洪流，就連已上市的的公司，依然不能獨善其身。58、京東投向了騰訊，高德、優土投向了阿里，去哪兒投向了攜程、途牛投向了京東……

獨角獸、上市公司，從「贏家通吃」到今天的「贏家通吃補貼」——吃超級爸爸的補貼，互聯網鐵律在進化，風口在貨幣化，可我還是佩服 30 歲的馬化騰，誠實地對投資人說的那句話：「我還不知道怎么賺錢?！?/p>

作者：方浩

來源：http://www.chinaz.com/start/2017/0620/743515.shtml

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