一個項目是否具備潛力和投資價值，受到多個維度的影響，文中分享了兩個重要的基礎要素，一起來看看。

最近，我們接觸了一些初次創業者的項目，發現存在一些共同的缺點，明顯缺乏投資價值。這些項目要取得好的開端，或希望獲得資本的青睞，無疑是非常困難的。

那么，作為創業者，必須要弄清楚哪些基礎問題，才能判斷自身項目的價值，以增加獲得投資的可能性？

應該說，衡量上述問題，有很多不同的標準，包括一些復雜無比的模型。本文Allen希望能跟讀者分享兩個簡潔的、用作關鍵衡量的基礎要素。

用戶生命周期價值CLV（Customer Lifetime Value）

這個周期，包括用戶從建立關系開始到徹底脫離關系的整個過程，CLV指的是在這個過程中，用戶所帶來的價值總和。

這里面包括兩個關鍵要素：

• 一，是用戶單次消費的價值（設為 P）
• 二，是交易頻率（設為 T）。

他們的關系可用以下模型來體現：

如果以這個模型去衡量摩拜單車和滴滴出行，可以看到，摩拜的P值低，其一次短途騎行消費在1元左右，但其消費頻率即T值較高；而滴滴的P值高，T值相對低。從這個意義上來說，滴滴的用戶生命周期價值比摩拜高。

如果我們換一個例子，以汽車和快餐做比較的話，兩者的CLV差異就更為明顯。以這個模型去比較騰訊和阿里，也能得到一個宏觀的觀察結果。

騰訊以社交起家，社交工具的T值很高，但P值顯然相對低，所以，騰訊盡量去提高用戶每次與產品接觸時，用戶可以支付的價值。我們看到騰訊做QQ秀、游戲、紅包、購物、支付、理財等消費對接，來提升客戶的P值。

而阿里，因用戶與其產品接觸時，具有顯著的消費目標，其每次與用戶接觸的P值要高于騰訊，但其T值比較低，這就解釋了，為什么阿里一直希望在社交領域做出突破，目的就是要提升與用戶接觸的頻率，進而提升用戶生命周期價值。

所以，評估一個項目，我們建議首先衡量一下，該項目所在的行業普遍的CLV處在什么區間，再對比回自身項目CLV是否存在優勢，就能得到第一步的參考。

邊際成本

大家可能會問，為什么像阿里和騰訊這種互聯網公司的CLV比不上汽車公司，但市值卻遠高于很多汽車公司？騰訊的市值高達22000億，而比亞迪市值僅1400億，差距巨大。

這里面有一個關鍵要素，即，邊際成本在起作用。邊際成本指的是，每新增一單位的產品/服務，帶來的總成本的增量。

如果這里以摩拜和OFO做一個比較，根據公開報道，摩拜每增加一輛單車投放，其成本數以千計，而ofo是數以百計，其邊際成本比摩拜要低。

由于這兩家公司是同一行業內高度近似的模式，他們的P值幾無差異，所以，兩家主要拼的是T和邊際成本。這也就解釋了，為什么兩家公司要瘋狂融資圈地。因為有了錢，才能大規模投放單車，只有投放量更大，覆蓋的人和地域更多，與用戶接觸的頻率（T值）才能得到更高保障。假使兩家公司的P和T基本一致，那么就要看誰的邊際成本控制得更好，才有更大機會勝出。

回到騰訊和比亞迪的比較，明顯地，前者的邊際成本遠遠低于后者?；ヂ摼W企業有一個共同特點，就是邊際成本比較低。

這里面還有一個經濟學原理是無法忽視的：當邊際收益>邊際成本時，企業有利可圖；當邊際成本>邊際收益時，企業發生虧損，也就是到達了我們所謂的一個行業的天花板。只有當邊際收益=邊際成本時，才能實現利潤最大化。

小 結

總而言之，一個項目的CLV值越大越好，而邊際成本則越低越好，項目規模處在什么水平，可以用CLV除以邊際成本得到一個系數，來做一個大體衡量。

這些基礎要素結合在一起來判斷，我們就能大體了解，為什么有一些項目在早期就受到資本的追捧，而有一些項目即使已經盈利也很難得到融資，為什么一些項目具備成為獨角獸的潛力，而一些項目卻注定要走下坡路。

當然，本文提到的，只是一個第一步的思路，投資者不會僅僅憑借這個簡單的衡量，就完全否決一個項目。作為看待問題的方式之一，這些基礎要素的分析，在某種程度上為我們提供了解答問題的思路。

一個項目是否具備潛力和投資價值，還會受到多個維度的影響，我們接下來將會繼續分享，敬請關注。

Allen，個人微信：qq1186974614 偉朋創投行業分析師，歡迎交流。

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