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雪球，一個(gè)單純的投資者交流社區(qū)變成了能進(jìn)行社區(qū)交流與提供股票行情交易，基金私募理財(cái)?shù)纫粩堊咏鹑诜?wù)的平臺(tái)，在自己的賽道上滾出了自己的雪球。

從金融終端Wind，到萬(wàn)能的支付寶；從交易工具同花順到開(kāi)啟智能金融的招商，市場(chǎng)有了越來(lái)越多的產(chǎn)品選擇。雪球，一個(gè)作為媒體人出身的方三文從金融社區(qū)切入的金融產(chǎn)品在經(jīng)過(guò)了十年長(zhǎng)跑后，現(xiàn)在也發(fā)展到了3000萬(wàn)用戶(hù)量的規(guī)模。

我們可以看到，大部分APP都是以股票交易工具進(jìn)入市場(chǎng)的產(chǎn)品，通過(guò)不斷提高交易穩(wěn)定性與效率來(lái)贏(yíng)得市場(chǎng)用戶(hù)。但是隨著投資交易者的分享交流意愿的不斷提升，隨著頭部用戶(hù)的投資思路與體系的沉淀，人們已經(jīng)不再滿(mǎn)足于閉門(mén)造車(chē)，雪球也應(yīng)運(yùn)而生。在2015年A股的市場(chǎng)回暖下，以“聰明的投資者”形成的KOL社區(qū)主導(dǎo)下的雪球也迎來(lái)了流量的爆發(fā)。

如今，在螞蟻金服的領(lǐng)投下，穿越了一輪牛熊周期的雪球，早已不再是只耕耘著社區(qū)這一畝三分地的產(chǎn)品。他通過(guò)支持第三方券商的股票交易功能，到發(fā)展出蛋卷基金，雪球私募等新產(chǎn)品業(yè)務(wù)等完成了商業(yè)閉環(huán)，形成了真正的“可以進(jìn)行一站式投資交易的金融社區(qū)”。

產(chǎn)品定位

潛在投資者進(jìn)入金融股票市場(chǎng)時(shí)，為了避免被割韭菜，都會(huì)去嘗試獲得更多的信息。在雪球誕生之前，大部分信息或者以學(xué)術(shù)研究形式展現(xiàn)，或者以小圈子里的線(xiàn)上線(xiàn)下的“非公開(kāi)”討論圈進(jìn)行交換。

“閉門(mén)造車(chē)”的研究派與技術(shù)派通過(guò)真實(shí)交易驗(yàn)證自己的策略，滿(mǎn)屏的“K線(xiàn)圖”與“內(nèi)幕消息”早已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足散戶(hù)們對(duì)關(guān)鍵信息與成體系的交易邏輯學(xué)習(xí)與交流的渴望。直到雪球，以“投資者的交流社區(qū)”出現(xiàn)。

2015年，隨著A股的回暖，包括雪球在內(nèi)的一眾理財(cái)炒股APP進(jìn)入了他們的高光時(shí)刻。之后的雪球也在一輪牛熊周期的洗禮下，形成了獨(dú)特的產(chǎn)品壁壘，包括有股票組合，專(zhuān)家問(wèn)答，自創(chuàng)基金等等。

雪球，一個(gè)單純的投資者交流社區(qū)變成了能進(jìn)行社區(qū)交流與提供股票行情交易，基金私募理財(cái)?shù)纫粩堊咏鹑诜?wù)的平臺(tái)，在自己的賽道上滾出了自己的雪球。

競(jìng)品選擇

直接競(jìng)品：同花順，大智慧

選擇原因：只考慮第三方金融交易平臺(tái)時(shí)，與雪球有業(yè)務(wù)重合的投資交易類(lèi)APP在市場(chǎng)上并不少，包括有前輩同花順與也在做社群的大智慧。同時(shí)，大陸市場(chǎng)交易主體依舊以散戶(hù)為主，因此從交易主體的專(zhuān)業(yè)程度的角度看，三者的用戶(hù)群也相對(duì)重合。

盡管萬(wàn)能的支付寶也涉及到了股票行情基金交易理財(cái)業(yè)務(wù)，但因?yàn)椴痪邆涔善苯灰坠δ芮矣脩?hù)群沒(méi)有同花順雪球更聚焦垂直，所以當(dāng)前未把支付寶列為競(jìng)品進(jìn)行分析。

業(yè)務(wù)分布

通過(guò)上圖的雪球與其競(jìng)品的業(yè)務(wù)分布，可以明顯的看出：相比與同花順大智慧，雪球是以社區(qū)作為核心業(yè)務(wù)切入金融領(lǐng)域，他們主要的區(qū)別在于：

• 同花順，除了主營(yíng)的行情交易業(yè)務(wù)外，其著眼在股票交易工具箱，并形成了具有領(lǐng)先地位的工具決策收費(fèi)業(yè)務(wù)，其推出的智能決策工具“問(wèn)財(cái)”也為后期的AI作為契子。
• 大智慧在主打核心行情交易業(yè)務(wù)外，主要推出了視頻投顧直播業(yè)務(wù)，目前在不斷發(fā)展其社交業(yè)務(wù)。目前社交業(yè)務(wù)主要以大V，投顧與券商作為KOL組群形式發(fā)展。
• 雪球主要業(yè)務(wù)是社區(qū)。其通過(guò)滿(mǎn)足投資者的互相交流與展示的需求，也在不斷豐富著自己的業(yè)務(wù)壁壘，推出了策略組合，專(zhuān)家問(wèn)答等業(yè)務(wù)。
• 三者的業(yè)務(wù)分布差別不大，但他們的變現(xiàn)的主要來(lái)源卻側(cè)重點(diǎn)不同。就手機(jī)端而言，同花順主要以交易手續(xù)費(fèi)+分析工具收費(fèi)+開(kāi)戶(hù)/廣告；大智慧以交易手續(xù)費(fèi)+視頻直播+開(kāi)戶(hù)/廣告；雪球則以廣告+交易手續(xù)費(fèi)+工具收費(fèi)為主。

因此就目前的觀(guān)測(cè)，可以發(fā)現(xiàn)：同花順的業(yè)務(wù)主要為【行情交易+（智能）工具】，而大智慧是【行情交易+社交】，雪球是【社區(qū)+行情交易】。

發(fā)展歷程

以上是雪球與其競(jìng)品的發(fā)展歷程。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的前期，手機(jī)端的同花順與大智慧都是以作為炒股工具切入，他們以在手機(jī)端提供行情與交易來(lái)鞏固原本作為在電腦端的行業(yè)地位。而作為后來(lái)者的雪球則以社區(qū)切入，通過(guò)提供股票金融的交流社區(qū)來(lái)獲取用戶(hù)。但是隨著時(shí)間的推進(jìn)，大家的業(yè)務(wù)逐漸趨同。

這一方面是因?yàn)樾袠I(yè)的共識(shí)趨同，一方面因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)穩(wěn)定，大家涉及到的業(yè)務(wù)也在不斷擴(kuò)張著邊界。盡管如此，三者的發(fā)展定位仍舊存在較大的區(qū)別。

（1）雪球一直以社區(qū)作為產(chǎn)品的核心業(yè)務(wù)。雪球在前期通過(guò)嚴(yán)格的邀請(qǐng)制邀請(qǐng)業(yè)界的KOL產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)的文章，這為后期的大規(guī)模發(fā)展做好了鋪墊：用戶(hù)被優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容吸引駐留，并在產(chǎn)品留下自己的數(shù)據(jù)與內(nèi)容，這些數(shù)據(jù)內(nèi)容又幫助產(chǎn)品發(fā)展出了付費(fèi)問(wèn)答，組合等業(yè)務(wù)。

在15年A股進(jìn)入牛市前期，雪球推出了股票交易功能，盡管較前輩推出交易功能晚了幾年，但仍然憑借著其產(chǎn)品定位“金融交流社區(qū)”贏(yíng)得了大量的用戶(hù)認(rèn)可。在牛市期間，雪球推出過(guò)行情彈幕功能，一鍵飛單功能，優(yōu)化了組合評(píng)級(jí)體系等，這些都豐富了其產(chǎn)品的社區(qū)屬性，在當(dāng)時(shí)贏(yíng)得了不少新用戶(hù)。

隨著熊市的到來(lái)，雪球乘機(jī)打磨著行情交易基礎(chǔ)功能，并適機(jī)推出自創(chuàng)基金與私募業(yè)務(wù)，期望針對(duì)不同層級(jí)的用戶(hù)群提供多元化的服務(wù)項(xiàng)目。但也一直聚焦在社區(qū)賽道，“聰明的投資者都在這”的定位與發(fā)展，贏(yíng)的了螞蟻金服的新一輪融資。

（2）同花順作為一個(gè)資深前輩，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起時(shí)就占據(jù)了金融股票的第一梯隊(duì)。在產(chǎn)品初期，同花順手機(jī)端主要提供基礎(chǔ)的行情與交易功能，占據(jù)了用戶(hù)的心智。通過(guò)其強(qiáng)大的技術(shù)基礎(chǔ)，同花順不斷完善其核心業(yè)務(wù)功能，多次以業(yè)界首發(fā)的功能讓用戶(hù)搶先體驗(yàn)到便捷的手機(jī)交易服務(wù)，這也因此吸引了大量用戶(hù)。

15年牛市的到來(lái)直接讓其活躍用戶(hù)突破3000萬(wàn)。其中，同花順14年推出的融資融券功能被股市觀(guān)察者視為15年牛市的助推器。

牛市過(guò)后，同花順仍在不斷拓展核心業(yè)務(wù)的邊界，推出了新三板深港通等行情交易等功能。同花順在17年活躍用戶(hù)達(dá)4000萬(wàn)。回過(guò)頭看，同花順在16年推出的語(yǔ)音助手的功能到現(xiàn)在的“問(wèn)財(cái)”，其在“智能炒股，輕松找牛股”的金融+智能工具上越來(lái)越強(qiáng)大。

（3）大智慧曾經(jīng)一度是電腦端查看行情進(jìn)行股票交易的頂級(jí)流量之一。其手機(jī)端產(chǎn)品在13年為騰訊A股大賽唯一官方支持。在14年通過(guò)收購(gòu)證券公司獲得證券牌照，是三者中唯一獲得牌照的產(chǎn)品。其在13年就領(lǐng)先推出“我的投顧”功能，并搭建了個(gè)股互動(dòng)平臺(tái)。然而在14年開(kāi)始集中精力在彩票服務(wù)上，押錯(cuò)賽道，15年網(wǎng)絡(luò)售彩被禁。大智慧在15年A股牛市末期推出了融資融券，完善股吧等功能。

在進(jìn)入熊市后，大智慧并沒(méi)有完全聚焦在核心業(yè)務(wù)上，而是在16年聚焦在視頻直播服務(wù)。直到在17年初活躍用戶(hù)達(dá)1000萬(wàn)后，才開(kāi)始加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)的完善。這之后陸續(xù)推出財(cái)經(jīng)音頻FM與慧信朋友圈等社交功能。

回顧大智慧的發(fā)展，盡管其在不斷完善其核心業(yè)務(wù)，但是并沒(méi)有就核心業(yè)務(wù)上去加深護(hù)城池，而是在不斷趕熱點(diǎn)。直到19年開(kāi)始重新定位在“找牛股，和專(zhuān)家直接聊”，回到金融+社交定位上。

綜合看來(lái)，三者雖然都在核心行情交易功能上不斷發(fā)力，但基于手機(jī)的尺寸限制等原因，三者在核心行情交易的功能上的設(shè)計(jì)差異在后期會(huì)不斷重合，相互塑造。同時(shí)因?yàn)槿叩漠a(chǎn)品定位的差異，三者又都具備市場(chǎng)空間，將長(zhǎng)期處于競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

同花順基于自身的實(shí)力，其在工具屬性上的不斷加強(qiáng)，在智能投顧領(lǐng)域的投入將會(huì)在長(zhǎng)期占據(jù)第一梯隊(duì)。而大智慧起了個(gè)大早卻趕了個(gè)晚集，曾經(jīng)聚焦在彩票業(yè)務(wù)與視頻直播平臺(tái)的建設(shè)上浪費(fèi)了不少時(shí)間與精力，但也終于開(kāi)始不斷完善其核心功能的用戶(hù)體驗(yàn)，開(kāi)始聚焦在金融投顧的賽道上，因?yàn)槠浔旧砭邆浼夹g(shù)實(shí)力，加大在核心功能上的投入后也許能在下一輪周期有所收獲。

對(duì)于雪球而言，因?yàn)槠浔旧碓诮鹑陬I(lǐng)域的技術(shù)積累實(shí)力與同花順大智慧有一定差距，所以雪球仍需要不斷加強(qiáng)行情交易模塊的完善。

除此之外，基于行業(yè)歷史原因，雪球并沒(méi)有積累足夠的用戶(hù)行情交易操作習(xí)慣數(shù)據(jù)，所以一時(shí)在行情交易模塊上難以趕超前者。但因?yàn)檠┣虻纳鐓^(qū)屬性契合了大部分股票交易“散戶(hù)”的需求，所以雪球在獲得螞蟻金服的投資后，也許可以快速補(bǔ)足技術(shù)短板。

數(shù)據(jù)表現(xiàn)

上圖為14年到19年的活躍用戶(hù)增長(zhǎng)環(huán)比。從三者的數(shù)據(jù)表現(xiàn)上看：雪球的活躍用戶(hù)更受到市場(chǎng)周期影響。這是作為社區(qū)產(chǎn)品的共有特性，即產(chǎn)品的用戶(hù)活躍程度更受用戶(hù)情緒面的影響。

數(shù)據(jù)主要以2019年2月時(shí)間段內(nèi)作為參考數(shù)據(jù)源

相對(duì)/絕對(duì)活躍用戶(hù)：即相對(duì)于在A(yíng)PP所屬行業(yè)/全網(wǎng)活躍用戶(hù)

上圖為19年2月的產(chǎn)品數(shù)據(jù)。從這些數(shù)據(jù)可以分析出：

• 規(guī)模上看：雪球面對(duì)的市場(chǎng)還有很大的增長(zhǎng)空間。盡管作為后起之秀，雪球積累到了一批用戶(hù)。但因?yàn)闅v史發(fā)展時(shí)長(zhǎng)等客觀(guān)原因，雪球距離大智慧同花順仍舊有較大的用戶(hù)量差距。因此，雪球在金融技術(shù)領(lǐng)域仍舊需要加大投入，以提升行情交易的用戶(hù)體驗(yàn)，同時(shí)也要保證其在核心社區(qū)業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)。
• 作為社區(qū)，雪球的人均使用時(shí)長(zhǎng)上高于競(jìng)品。一方面社區(qū)的信息資訊的豐富程度更高，用戶(hù)粘性更強(qiáng)，另一方面也體現(xiàn)出社區(qū)用戶(hù)更樂(lè)于分享交流的特性。當(dāng)然，從用戶(hù)場(chǎng)景上看，用戶(hù)在碎片時(shí)間，在不能進(jìn)行行情交易的時(shí)間，用戶(hù)更偏向于在社區(qū)進(jìn)行閑逛交流。同時(shí)，從產(chǎn)品內(nèi)容機(jī)制上，因?yàn)檠┣虻膬?nèi)容更偏向“用戶(hù)定制化”。隨著用戶(hù)的使用，雪球展示的內(nèi)容更偏向于用戶(hù)所樂(lè)意看到的信息，這表現(xiàn)在雪球的“關(guān)注”欄等用戶(hù)可以編輯的欄目。而從產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)角度，因?yàn)榛顒?dòng)相對(duì)更豐富，用戶(hù)間互動(dòng)與聯(lián)系更緊密，所以產(chǎn)品的用戶(hù)之間粘性也更強(qiáng)，這同時(shí)也強(qiáng)化了用戶(hù)與平臺(tái)的關(guān)系。
• 同花順的次月留存高了雪球大智慧近三倍。這對(duì)于雪球是一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。數(shù)據(jù)在一定層面驗(yàn)證了作為社區(qū)的弊端之一，水份多了用戶(hù)就走了。因?yàn)榻鹑陬I(lǐng)域的用戶(hù)更追求能幫助用戶(hù)作出決策的信息，能幫助用戶(hù)進(jìn)行決策的工具可能贏(yíng)面更大。雪球面臨著大部分社區(qū)屬性的產(chǎn)品的共同難題：如何在提升內(nèi)容數(shù)量的同時(shí)保證社區(qū)內(nèi)的內(nèi)容質(zhì)量。再?gòu)挠脩?hù)面看，次月留存率低的原因除了在于產(chǎn)品沒(méi)有優(yōu)秀的內(nèi)容留不住價(jià)值派，同時(shí)也沒(méi)留住技術(shù)派。因?yàn)檠┣虿](méi)有比同花順提供更豐富或更好用的技術(shù)指標(biāo)工具。
• 再看人均日啟動(dòng)次數(shù)，盡管數(shù)字上看雪球與同花順差距不大，但是再同花順日活超雪球三倍下，同花順的日啟仍然比雪球高，這就成為應(yīng)該關(guān)注的點(diǎn)了。可以合理估計(jì)：從用戶(hù)角度，用戶(hù)在開(kāi)盤(pán)日更偏向于選擇行情更迅速，指標(biāo)更豐富，交易更快捷的產(chǎn)品；從產(chǎn)品角度，社區(qū)的屬性導(dǎo)致了內(nèi)容更豐富，也存在更繁雜亂的可能，這會(huì)影響用戶(hù)的判斷與決策，因此用戶(hù)可能為避免干擾過(guò)多，做出決定后選擇同花順進(jìn)行交易。

綜上所述，盡管雪球已經(jīng)有所成，但仍任重道遠(yuǎn)。不論從產(chǎn)品設(shè)計(jì)迭代方面還是從產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)方面，雪球都需要更多的投入。

產(chǎn)品優(yōu)劣SWOT分析

雪球在自己的賽道上滾雪球，在金融市場(chǎng)上與競(jìng)品百花齊放。

• S-優(yōu)勢(shì)：雪球作為社區(qū)類(lèi)產(chǎn)品，更具有互聯(lián)網(wǎng)基因，因此相比其他競(jìng)品可以有更豐富的運(yùn)營(yíng)手段，并且通過(guò)更接近于真實(shí)用戶(hù)，根據(jù)獲得的反饋與數(shù)據(jù)進(jìn)行產(chǎn)品改進(jìn)與迭代，甚至推出新的業(yè)務(wù)。同時(shí)，雪球作為后發(fā)者，可以吸收前輩的經(jīng)驗(yàn)，避免更多的坑。
• W-劣勢(shì)：因?yàn)闅v史發(fā)展原因，雪球沒(méi)有競(jìng)品所擁有的強(qiáng)大技術(shù)團(tuán)隊(duì)，因此在股票基金等行情上的技術(shù)能力不如競(jìng)品。同時(shí)，作為社區(qū)金融產(chǎn)品，雪球在社區(qū)運(yùn)營(yíng)上經(jīng)驗(yàn)也不足。社區(qū)運(yùn)營(yíng)直接影響著雪球的核心業(yè)務(wù)。而隨著用戶(hù)量的擴(kuò)大，社區(qū)內(nèi)容質(zhì)量的下降必然會(huì)導(dǎo)致部分高質(zhì)量用戶(hù)的離去。這對(duì)于大部分社區(qū)類(lèi)產(chǎn)品都是一個(gè)極大挑戰(zhàn)。
• O-機(jī)會(huì)：2018年7月，螞蟻金服戰(zhàn)略投資雪球，一方面認(rèn)可了雪球的商業(yè)模式，一方面螞蟻的背景可能將對(duì)雪球提供強(qiáng)力的支持，不論是從技術(shù)支持還是用戶(hù)的導(dǎo)入合作等。另外，隨著市場(chǎng)的回暖，科創(chuàng)板的快速推出，假如抓住機(jī)會(huì)，雪球可能有新的收獲。
• T-威脅：這里的威脅主要指來(lái)自于外部的競(jìng)品與金融市場(chǎng)的整體環(huán)境。外部競(jìng)品除了以上分析的同花順大智慧外，可以作為間接競(jìng)品的還有支付寶與不斷加入賽道的國(guó)家隊(duì)伍里的券商與銀行。其中券商漲樂(lè)財(cái)富通在18年第4季度的活躍用戶(hù)規(guī)模已達(dá)到8萬(wàn)，平安達(dá)到642.2萬(wàn)，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了雪球。而外部環(huán)境下，受到金融去杠桿，A指始終在3000點(diǎn)上上下下，市場(chǎng)信心明顯底下，影響著投資者的入市熱情。

通過(guò)產(chǎn)品的SWOT分析，我們可以較全面的認(rèn)識(shí)到雪球的外部環(huán)境以及內(nèi)部挑戰(zhàn)。

如何迎接接下來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)？

個(gè)人建議：

（1）以社區(qū)為核心，在把握社區(qū)型金融產(chǎn)品用戶(hù)的畫(huà)像上根據(jù)用戶(hù)需求持續(xù)優(yōu)化體驗(yàn)。

• 在產(chǎn)品上，完善社區(qū)的內(nèi)容機(jī)制，協(xié)作機(jī)制以及安全機(jī)制。比如給內(nèi)容提供更豐富的標(biāo)簽，讓用戶(hù)主動(dòng)篩選用戶(hù)內(nèi)容偏好；允許內(nèi)容的二次創(chuàng)作，在處理好版權(quán)上允許用戶(hù)對(duì)第三者的內(nèi)容迭代；設(shè)置應(yīng)急預(yù)案，為避免再次被下架，通過(guò)大數(shù)據(jù)與人工智能等技術(shù)手段預(yù)防違規(guī)內(nèi)容出現(xiàn)，并能在政策轉(zhuǎn)變時(shí)能及時(shí)定向操作。
• 在運(yùn)營(yíng)上，提供更豐富的社區(qū)活動(dòng)，大膽創(chuàng)新的盤(pán)活原有資源。雪球的KOL正隨著雪球的內(nèi)容質(zhì)量下降而離去，因此雪球需要提供更有質(zhì)量的活動(dòng)吸引他們留下。比如可以通過(guò)KOL間的組隊(duì)PK，內(nèi)容沖突制造，時(shí)事問(wèn)答，匿名爆料，抽獎(jiǎng)裂變等活動(dòng)維護(hù)盤(pán)活；也可以通過(guò)迭代更有吸引力的會(huì)員積分兌換體系幫助KOL維護(hù)社交貨幣，設(shè)計(jì)新會(huì)員榜樣，設(shè)計(jì)用戶(hù)升級(jí)路徑等。

（2）雪球作為金融交易平臺(tái)，需要持續(xù)提升自己的行情自選與交易能力。

• 對(duì)于自選，目前因?yàn)榛瑒?dòng)切換等等原因，自選不可以豎屏滑動(dòng)查看更多參數(shù)，可以考慮自選模塊分塊或滑動(dòng)參數(shù)后滑動(dòng)切換模塊；
• 對(duì)于行情，在具體的股票行情頁(yè)面，以同花順的指標(biāo)為基準(zhǔn)，可以考慮允許允許用戶(hù)疊加其他股票行情，快速選擇并切換到所選股票的行情，可以允許選中的關(guān)注者的股評(píng)置頂?shù)龋?/li>
• 對(duì)于交易，除了需要對(duì)接更多交易券商入口外，還可以考慮允許用戶(hù)同時(shí)登錄多個(gè)券商并展示所買(mǎi)的股票，在選中后能自行切換到對(duì)應(yīng)交易券商進(jìn)行交易等。
• 作為第三方社區(qū)型金融交易平臺(tái)，雪球應(yīng)該充分利用社區(qū)的屬性，利用第三方的“優(yōu)勢(shì)”進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化。

本文由 @Andy 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載

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