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在過去幾年，富途旗下的moomoo已經進駐多國，那么，富途著重打造的交易社區“牛牛圈”是如何拓展海外布局的？這篇文章里，作者從公司、行業、用戶、產品等角度切入分析，一起來看看作者產出的產品分析報告。

產品版本：moomoo14.3（13018.01291232）

體驗日期：2024年3月3日

體驗設備：聯想小新Air15/iPad2020

說明：moomoo的平臺內容根據所在國家不同而有所差異，筆者是在中國地區進行體驗，因此本分析并不代表和適用所有版本。

一、分析目的

2023年5月，富途響應證監會監管要求，在國內全面下架富途牛牛APP。從表面看，這一舉措會使其在大陸拓客嚴重受阻，從而對手續費及傭金這一重要營收造成影響，但二季度財報的出爐，打破了常規猜想。報告顯示，富途在2023年第二季度營收24.849億港元，同比增長42.3%，凈利潤11.196億港元，同比增長74.5%。同時，富途董事長兼CEO李華表示在第二季度增加超過5.7萬付費客戶，付費客戶總數接近160萬。這一略讓人意外的結果與富途的國際化商業版圖密不可分。

根據富途在下架產品前一月發布的《2023做更有方向感的品牌出?！穲蟾?，富途已在美國、中國香港、泛歐地區、新加坡及澳大利亞5地取得共51張金融牌照與資質，且旗下被稱為國際版富途牛牛的moomoo在新加坡市占率突破25%，在全美持續擴大影響力。

過去五年，moomoo已進駐美國、新加坡、澳洲、日本、馬來西亞、加拿大。為探究富途著重打造的交易社區“牛牛圈”在海外是如何一路披荊斬棘開疆拓土，本文對moomoo展開分析，希望能夠提供進一步的優化建議和解決方案，助力富途海外布局。

圖1-1 moomoo的發展時間軸

二、公司分析

1. 主要業務

根據官網，富途的業務以股票交易和清算、融資融券服務為主，還包括財富管理、市場數據及資訊、社交以及員工持股計劃（ESOP）解決方案、IPO分銷等企業服務。

圖2-1 富途服務與產品

2. 商業模式

富途的營業收入由三部分構成：經紀傭金及手續費收入、利息收入和其他收入。2022年，經紀傭金及手續費收入為40億港元，同比增長2%，利息收入為32億港元，同比增長28%，其他收入4億港元，同比減少43%。

根據過去6年的營收情況，可以看出三項收入整體上均呈現上升趨勢，且在2020年和2021年有較大漲幅，這與同期大力拓展國際業務密不可分。

圖2-2 富途營業收入

富途作為互聯網券商，本質是擁有券商牌照的互聯網公司，主要商業模式是通過內容平臺獲得海量用戶，再通過社區產品的社交互動、更好的用戶體驗及創新性的服務提高用戶留存率，并將之轉化為付費用戶，最后通過不同的金融服務進行變現。

本文結合互聯網券商產業鏈及富途年報、官網、財報等公開披露資料，將其商業畫布總結如下：

圖2-3 富途商業畫布

三、行業分析

富途國際化進程不僅依賴于本土金融監管政策，還與全球經濟形勢、個人投資情緒和互聯網生態環境息息相關。因此，本文在宏觀層面采用PEST分析方法展開分析。

1. 政治

在國家戰略方面，根據《數字化轉型，從戰略到執行》報告統計，全球超過170個國家發布國家層面的金融科技及數字化戰略，足見金融數字化的巨大發展潛力。

在金融監管方面，各國政府都出臺了強監管政策，moomoo在美國、新加坡、澳洲、日本、加拿大等市場均由當地獨立金融主體持牌，接受當地監管，確保合規經營。在國際政治合作方面，東盟（ASEAN）國家的政治合作和經濟一體化進程為moomoo提供了廣闊的市場空間和發展機遇。

2. 經濟

2023年全球經濟逐漸走出新冠疫情陰霾，開啟復蘇之路。美聯儲強力加息對抗通脹，將利率維持在高位，對全球股市造成了不同影響。

但隨著美聯儲加息周期臨近尾聲，美股在年末大幅上漲，道指頻創歷史新高。Wind數據顯示，道指全年累計上漲13.7%，標普500指數累計上漲24.23%，納斯達克指數累計上漲43.42%，納指漲幅在全球主要股指中位列第一。可以看出，大眾對股票市場仍保持較高信心，利于moomoo未來快速增長。

圖3-1 2023年全球主要股指漲幅榜

3. 社會

根據《財富商業洞察》報告，2022年全球在線交易平臺市場規模為93.2億美元，預計該市場將從2023年的99.4億美元增長到2030年的153.4億美元，預測期內復合年增長率為6.4%。北美在線交易平臺規模也呈現逐年上升趨勢。

圖3-2 2019-2030北美在線交易平臺市場規模

根據iiMedia Research（艾媒咨詢）數據顯示，中國證券APP用戶規模增長迅速，從2015年的0.4億人增長至2022年的1.8億人，在六年時間里增加3.5倍，平均增速為31.2%。2022年中國證券APP用戶同比增加20.2%。

圖3-3 2015-2025年中國證券APP用戶規模及預測

全球在線交易平臺和中國互聯網證券用戶規模均呈現逐年上漲趨勢，意味著moomoo巨大的市場潛力和市場機會。

4. 技術

隨著人工智能、大數據等領域的技術創新不斷取得突破，國內外大模型涌泉出現，如OpenAI 的 ChatGPT、谷歌的 PaLM、Meta 的 LLaMA、清華的智普、華為云的盤古、百度的文心、阿里的千問、科大訊飛的星火、商湯的日日新等，為金融科技行業的發展提供強大的技術支持。

富途也和多家頂尖科技公司建立了合作伙伴關系，如與騰訊在云計算、大數據等領域展開了深入合作，共同推動金融科技創新。目前，憑借強大的技術實力和創新能力，moomoo不僅已成為澳大利亞第一個由人工智能驅動的證券分析和交易平臺，還是首家在新加坡和澳洲提供美股24小時交易功能的券商，能夠讓moomoo用戶在夜盤時間段也可以交易美股和ETF。

四、用戶分析

1. 用戶畫像

根據中央財經大學中國財富管理研究中心和億學學堂在2023年共同推出的《2022中國個人投資者投資行為分析報告》，中國個人投資者可以總體分為5個類型，即靈活多變的年輕人、不敢冒險的佛系青年、理性穩健的中產、自信的資深股民和保守求穩的中老年。

圖4-1 2022中國個人投資者投資行為分析報告

根據艾瑞咨詢2023年報告，中國互聯網證券投資者以26-39歲的中青年為主，81.6%的用戶月收入在5k-15k，94.4%的用戶為大專及以上學歷。

圖4-2 中國互聯網證券投資者畫像

根據富途2022年財報和2023年發布的《2022年IR數字化趨勢研究報告》，富途的用戶平均年齡38歲，80后和90后占比為38.01%和35.28%，職業以互聯網和金融貿易為主，具有高認知、強購買力、對新式交流模式接受程度高的特點。

綜合以上三份報告，可以大致推斷出富途典型用戶畫像如下：

王女士，年齡25歲，本科學歷，就職于某國企，年收入約15萬，剛接觸投資，追求穩健，投入較少，偶爾上線操作，通過碎片化知識學習理財，主要依賴朋友的投資建議。

張先生，年齡38歲，碩士學歷，就職于某互聯網公司，年收入約40萬，投資策略靈活多變，經常購買付費課程系統學習理財，有關注多年的投資大V。

劉先生，年齡50歲，大專學歷，全職炒股，年收入約80萬，投資策略激進，熱衷在社區發表自己的投資理念，偏好從業內好友圈了解非公開信息。

2. 用戶痛點與需求

根據艾瑞的報告，中國互聯網證券投資者在平臺使用過程中普遍存在行情咨詢更新滯后、無法從K線圖上顯示交易記錄等痛點。

圖4-3 中國證券投資者痛點分析

本文結合用戶畫像與投資者普遍面臨的痛點，按照交易環節梳理富途用戶可能面臨的需求與痛點如下：

表4-1 用戶痛點-需求分析

五、產品分析

1. 產品定位

moomoo是富途專門面向海外投資者推出的集交易、行情、資訊、社交等功能于一體的一站式數字化金融服務平臺。

2. 產品迭代分析

根據七麥數據，截止2024年3月1日，moomoo（14.6.14808）共迭代251次，14個大版本。本文將按照產品功能板塊將迭代內容分類。

表5-1 富途moomoo迭代記錄表

結合富途的發展歷程，可將moomoo的迭代史劃分為3個階段。

1.0階段：2018-2019年，本階段moomoo處于起步階段，市場=社區。初始版本的產品功能可以滿足用戶基本需求，迭代重心在通過贈送福利、美化界面、豐富數據的方式提升品牌形象，期待快速吸收新用戶，打開市場。同時，富途基于打造交易圈完整社區生態的獨特定位，增加聊天室、新聞、論壇等功能，增強用戶黏性，在一眾同類型的交易產品中脫穎而出。

2.0階段：2020年，本階段moomoo處于探索階段，社區＞市場。產品迭代次數相比去年大幅增加，傾向于不斷完善社區“基礎設施”，圍繞市場行情，新增直播、分享等功能，深化“圈子”概念，鼓勵UGC模式，讓內容能夠流動起來，提升社區活躍度。在交易方面，moomoo新增新加坡市場期貨行情，豐富個股財務數據與分析指標，支持交易留痕、復盤、統計，進一步滿足用戶基本需求。

3.0階段：2021年-至今，本階段moomoo處于爆發階段，市場＞社區。2021年迭代次數同比增加42%，研發重心發生明顯轉變，對市場和交易的投入力度大幅增加，不僅建立行情等級體系，豐富金融產品類型，拓展加拿大、日本等新市場數據，交易頁面的功能也更加多樣化，支持用戶構建投資組合，使用戶能夠實時掌握投資損益情況，及時做出相應決策，調整持倉。

2022年和2023年的迭代延續這一風格，關注對市場、個股、交易等投資側功能點的新增和優化，擴大國際市場數據覆蓋面，拓寬個股技術面和基本面分析維度，助力交易各環節的審慎決策和便捷操作。另外，moomoo針對社交側新增直播語音互動、課程學習計劃等功能點，能夠讓用戶獲得更高階的使用感和滿足感。

3. 產品結構分析

1）產品結構

moomoo的重點功能包括行情、機會、交易、自選、期權、組合、量化、模擬、資訊、消息以及我的共計11個板塊。

圖5-1 moomoo產品功能結構圖

2）產品邏輯

moomoo核心功能可以分為投資和社交兩個板塊，本文分別進行分析。

① 投資側

投資側功能設計的核心邏輯是圍繞金融產品的交易流程，因此可以簡化為：行情——決策——下單。moomoo作為一個一體化交易平臺，不僅可供選擇的產品豐富，且能夠通過模型和算法向用戶總結市場機會，推薦市場熱點，并將期權這一衍生品單獨列出作為獨立板塊。

圖5-2 moomoo投資側邏輯圖

② 社交側

“為投資者打造活躍的交易社區”是富途在同類型產品中脫穎而出的一大關鍵亮點。相比富途牛牛，moomoo的社區“基礎設施”還在搭建當中，目前沒有單獨的“牛牛圈”板塊將社區功能點聚合起來，“消息” 板塊可視作其“平替”，承載了添加好友、通訊錄、聊天窗、資訊、社區精選、課堂等基礎功能，但僅是滿足單向消息傳遞需求，對更進一步的“朋友圈”式互動社交還沒有形成完整閉環。

雖然上層建筑尚未封頂，但moomoo已經為投資者社區打下了堅實地基，能夠滿足用戶彼此間自由、健康探討交流的基本需求。

圖5-3 moomoo社交側邏輯圖

4. 功能分析

本章節將對moomoo的部分功能進行具體分析，由于盈透證券是全球最大的互聯網券商之一，其旗艦交易平臺（TWS）也被認為是業界最強大的交易軟件之一，是moomoo全球化路上的有力競爭對手和學習對象，因此選擇TWS作為競品進行比較分析。

1）交易

① moomoo VS TWS

moomoo的交易采用“畫布+組件”模式。“畫布”包括自定義和自適應兩類，自適應包含3種系統模板，自定義包含6種模板，二者區別在于自定義能夠根據個人習慣調整組件的類型；自適應的組件為固定形式，不會隨窗口大小改變。

圖5-4 moomoo標簽頁結構圖

“組件”工具箱種類豐富，既有通用類工具，也有針對證券和期權兩類產品的特定工具，用戶可在空白畫布自由能夠滿足用戶個性化使用需求，

圖5-5 moomoo工具箱截圖

TWS的交易與moomoo類似，采用“畫布+組件”模式。標簽頁包括自定義布局和選擇布局庫默認布局兩類，布局庫提供25種不同類型的布局，自定義布局和系統布局都可在解鎖后調整頁面。系統默認在導航欄添加“魔方”頁，可進行交易。

圖5-6 TWS布局庫結構圖

TWS的工具與標簽頁對應，同屬于一級菜單，包含14類通用工具，其中工具箱包含10種。

圖5-7 TWS 工具截圖

moomoo與TWS都為用戶提供了系統模板，且支持用戶自由排版，但不同之處在于：

1. moomoo的標簽頁在【交易】板塊下，包含的模板是圍繞交易的具體產品和模式來設計，旨在為交易提供便利性；TWS的標簽頁屬于獨立板塊，因此布局庫包含多種類型模板，涵蓋交易、資訊、分析等，屬于綜合庫。
2. moomoo共提供7種系統交易模板（自適應和自定義去重后），工具箱組件豐富，給用戶自主設計提供較大的自由度和靈活性；TWS針對交易提供的系統模板涵蓋外匯、期權、期貨等，且同一交易品種下有多個不同主題模板，覆蓋面廣，有助于提升效率，降低新手用戶的學習成本。
3. moomoo能夠同時打開多個獨立交易頁面，支持分屏顯示，滿足用戶實時監測、對比多個不同交易品種的需求，提升交易質量；TWS僅支持創建并保存多個交易模板，導出至本地保存，不可分屏。

② 建議

1. 增加系統交易模板。目前moomoo提供的系統模板有限，可參考TWS，在同一交易品種下增加不同細分主題模板，為用戶提供更多的選擇。
2. 增加相同組件/組件遮擋窗口提示。moomoo對工具箱組件的位置無明確限制，且無需對修改進行保存，會存在組件重疊、遮擋情況，增加窗口提示有助于培養用戶習慣，提升用戶體驗。

2）資訊

① moomoo VS 富途牛牛

moomoo的【資訊】由要聞、自選和日歷三個版塊構成，其中要聞和自選頁面布局均是左右結構，左側按照時間順序推送最新市場新聞，右側展示選中新聞的內容詳情，支持翻譯、點贊、分享。日歷包括經濟數據、財報、新股、權息和休市5類，梳理出重要事件的時間節點，支持用戶能夠便捷地找到所需數據并做出相應判斷和決策。

圖5-8 moomoo資訊頁面

富途牛牛的【資訊】頁面將新聞按照文章深度、文章作者、產品類型等不同維度進行分類，在要聞、日歷、自選的基礎上，增加快訊、專題、專欄、新股、基金、美股、港股、異動八個板塊。

圖5-9 富途牛牛資訊頁面

從版塊的設置來看，moomoo是富途牛牛的子集，具體功能基本一致，但【日歷】頁沒有個人很喜歡的“倒計時”設計，即用戶勾選后，倒計時結束將自動更新日歷數據，否則停留在當前頁面，能夠避免影響用戶閱讀的專注度。

② moomoo VS TWS

TWS的資訊由多個版塊構成，【每日頭條】濃縮當日重點新聞，【日歷】梳理關鍵事件的時間節點，【分析師研究和市場評論】匯集大量專業機構出具的調研報告，【新聞】細化輿情類別并提供視頻資料，為用戶提供豐富的多維度信息。

圖5-10 TWS資訊相關板塊梳理

moomoo與TWS的不同之處包括以下幾點：

集中與分散。moomoo的【要聞】集中了全部關鍵新聞，無搜索入口和信息分類，即不可對感興趣的作者、話題、產品進行垂直閱讀，偏向走馬觀花式瀏覽；TWS的【新聞】板塊雖然對新聞進行了細分，但【推薦新聞】、【熱點新聞】、【每日速覽】等模塊均包含“快餐式”新聞大禮包， 彼此存在交叉，且入口繁多，操作較為冗余。

圖5-11 TWS新聞與研究頁面

互動與單向。moomoo強調社區概念，注重用戶的參與感和互動感，支持對文章點贊、評論、分享；TWS偏好增強單向汲取信息的用戶體驗，通過用戶自己的偏好設置，優化算法推薦。

圖5-12 moomoo文章詳情頁面

圖5-13 TWS文章詳情頁面

局部與全面。moomoo的資訊以實時新聞為主，形式較為單一；TWS的資訊除新聞熱點外，還包括研報、視頻，能夠補充媒體報導的專業性和及時性。

圖5-14 TWS分析師研究頁面

③ 建議

1. 增加搜索入口，支持用戶根據關鍵詞檢索相關新聞；
2. 進行主題分類，和金融產品建立聯系，如按照行業、產業、公司等分類；
3. 豐富信息渠道，增加專業機構出具的調研報告，可采用付費訂閱模式；
4. 可視化輿情信息，實時更新新聞熱力圖，便于用戶發現關聯和趨勢，進行全面洞察。

5. SWOT分析

moomoo目前已在國際市場上取得了一定的成績，為了更好地了解其競爭地位和發展潛力，進行SWOT分析。

圖5-15 moomoo的SWOT分析

六、總結

moomoo雖然被稱作國際版的富途牛牛，但其功能并不是完全照抄直譯。相比富途牛牛，moomoo的功能更加精簡，如個股取消評論區、沒有設置單獨的“牛牛圈”板塊等。

筆者猜想這樣做的原因有以下幾點：一是出于投入產出比的考慮，減少的功能在海外市場的需求并不突出，省去后不僅可以更加迎合海外用戶對簡潔頁面的使用偏好，還可以節約開發成本；二是出于開發資源排期的考慮，moomoo相比富途牛牛晚了五年上線，功能需要逐步進行改造遷移。

moomoo孕育于亞洲，誕生于美國，目前正快馬加鞭一路向更遠的世界狂奔，面對所到之處的本土競爭者，moomoo還需持以更高的警惕性和更健碩的“體魄”，方可在激烈的博弈中，一展東方風采，讓全球投資者真正感受到“讓投資更簡單，不孤單 ”。