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在SaaS（軟件即服務）行業的競爭日益激烈的當下，中國的SaaS企業似乎正面臨著持續的虧損挑戰。本文通過三家中國SaaS企業的財報數據，揭示了SaaS行業的現狀和趨勢，并為從業者提供了行業洞察和職業發展建議。

SaaS（軟件即服務）作為一種曾倍受追捧的商業模式，誕生了不少的行業巨頭（如Salesforce、WorkDay、Sap等）。

但在現如今的中國，它卻顯得“步履蹣跚”，虧損成了“常態”，盈利“遙遙無期”。

作為SaaS從業者（尤指產研人員），如果不能成為前27%，可能你就不會被企業留下。

注意：27%是一個參考意向值，并非100%正確且嚴謹的數字，但它也不是憑空捏造的數值，文末有依據和來源。

為什么這么說？

咱們今天從三家中國SaaS企業的財報說起，主要包含以下五個部分：

• 中國SaaS企業虧損是“常態”嗎？
• SaaS企業虧損原因是什么？
• SaaS企業如何避免虧損？
• SaaS企業人員規模，對營收、毛利、人效有什么影響？
• 作為從業者，SaaS行業還是一個好賽道嗎？

01 中國SaaS企業虧損是“常態”嗎？

咱們看三家中國Saa企業的營收與經營虧損情況。

首先是企業A，成立于2012年，2018年在香港上市。

2017年營收2.07億，2018年5.86億，2020年達到營收巔峰的18.2億，而最近3年基本維持在15億左右。

營收增長的同時經營虧損同步增長，從2017年虧損1.15億，2018年7.72億，2021年達到虧損巔峰32.52億，再到最近1年（即2023年）控制虧損最佳至0.21億。

一句話總結：A企業成立12年來一直在虧損，在上市4年后，虧損收斂跡象明顯，卻依然還未實現盈利。

第二家是企業B，成立于2013年，2019年在香港上市。

2017年營收5.34億，逐年上漲至2021年巔峰的26.85億，最近兩年回落至18~23億之間。

同時，經營虧損也從2017年的275萬元，逐步上漲至2022年的18.49億（中間2019/2020年實現過盈利），最近1年則回落至虧損6.04億。

特殊說明：B企業的2020/2019兩年實際是盈利的，只是圖表無法有效表達，故采取了與經營虧損同樣的標識方式。

一句話總結：B企業成立11年以來，營收整體趨向增長，偶有盈利，整體卻是虧損狀態居多，最近1年虧損有所收斂。

第三家是企業C，成立于2002年，2023年在香港上市。

從營收看，2018年是3.82億，逐年連續上漲至2023年的巔峰8.54億；但從經營虧損看，2018年時虧損2.5億，2019年3.2億，2020年減少至1.41億，2021年后，逐年上漲至2023年的3.89億。

一句話總結：C企業在營收逐年增長的同時，虧損也在逐年增長，且虧損并未有收斂之勢。

綜上所述：中國SaaS企業基本都在虧損，且虧損金額較大（占營收30%至100%以上），但最近兩年虧損有收窄的跡象。

02 SaaS企業虧損原因是什么？

我們可以從銷售成本與企業支出兩個角度分析，看看虧損的原因是什么。

第一個角度是銷售成本。它是指企業經營活動中，直接跟產品/服務銷售有關的成本。比如人工成本、服務器成本、企業運營服務成本等。

小提示：毛利 = 營收- 銷售成本

我們先看A企業的銷售成本。最大的三部分是：交易成本、人工開支、服務器及SMS成本。從最近4年數據來看，它們都是逐年下降的趨勢，這也符合A企業虧損收窄的趨勢。

比如2020年時，交易成本高達4.22億，而2023年只有1.67億；人工成本也從2020年時的1.56億，縮減至1.19億等。

我們再來看B企業的銷售成本情況。最大的三部分是：廣告流量成本、合約經營服務成本以及無形資產攤銷及減值撥備。

其中廣告流量成本有收窄的情況（比如2020年高達7.50億至2023年縮減至1.27億），說明企業經營可能由追求增長轉變為追求利潤。

但合約經營服務成本跟無形資產攤銷及減值撥備的成本，卻依然是逐年增長的趨勢（比如經營服務成本從2019年0.13億增長至2.46億）。說明企業規模的增長，帶來服務與攤銷成本增長，并未有效得到減緩。

最后，我們來看企業C的銷售成本，最大三部分是：員工福利、專業及技術服務費、折舊與攤銷。

因為只能獲取到其上市后兩年內的數據，無法有效進行分析，但至少可以看出對應成本，隨企業規模增長，逐步增加。比如員工福利從2022年2.04億增長至2023年的2.43億。

綜上所述，中國SaaS企業的銷售成本，主要是三方面：交易成本、服務成本、折算/攤銷成本。

第二個角度是企業開支。除了銷售成本，我們還可以關注企業整體支出情況。它是指企業經營活動中，所有相關開支，不局限于產品銷售本身的成本。比如銷售與營銷開支、研發成本等。

首先，我們先看A企業的支出情況。最大的四部分開支，依次是：銷售開支、其他經營開支（含研發成本）、行政開支、無形資產攤銷。2021年是開支的巔峰，2022/2023兩年開始逐年下降，與企業虧損收窄信息一致。

其中，以銷售開支最為突出，最少得2019年是5.43億，最多的2021年是9.59億，基本就已超過當年營收的50%以上。

此外，相關經營開支，基本也占整體營收的30%以上。

我們再來看B企業的開支情況。最大三部分開支是：銷售與分銷開支、一般行政開支、研發開支。

從最近5年的數據來看，從2019年上市后，有逐年開支上漲的趨勢。

比如銷售與分銷開支，從2019年7.16億增長至2023年的15.51億（占當年營收69%）；

研發開支也從202年2.51億增長至2023年5.68億（占當年營收25%）。

最后，我們再看C企業的開支情況。最大的三部分開支是：銷售與營銷開支、研發開支、一般行政開支。

最近3年的數據看，也是有逐年上漲的趨勢。比如銷售與營銷開支從2021年3.31億增長至2023年4.37億；研發開支從2.58億增長至3.50億。

綜上所述，中國SaaS企業最大的三部分開支：銷售/營銷開支、研發開支、行政開支。這三者支出之和，基本已經超出企業當年的營收。

03 SaaS企業如何避免虧損？

毛利 = 營收 – 銷售成本，而利潤 = 營收 – 支出。

如果要增加毛利，則要么增加營收，要么縮減銷售成本；如果要增加利潤，則同理，要么增加營收，要么縮減支出。

從上面分析可知，銷售成本主要源于交易成本、服務成本、折算/攤銷成本，而企業支出主要集中在銷售/營銷開支、研發開支、行政開支。

所以，如果SaaS企業要避免虧損，實現盈利。則他們在采取的措施，（包括但不限于）可能是：

第一，通過減少營銷/廣告方式的投入，減少對應開支。比如企業B的銷售成中的廣告流量成本，從2020年7.5億縮減至2023年1.23億；

第二，通過提升效率且縮短銷售周期，減少交易成本。比如企業A的交易成本，2020年高達4.22億，而2023年縮減至1.67億；

第三，通過系統化工具賦能，提升客戶服務的人效與成本。比如企業A的銷售開支從2021年最高峰的9.59億，縮減至2023年6.57億；同時，包含產研成本在內的其他經營成本，也從2021年最高峰的6.09億，縮減至2023年1.89億。

第四，通過縮減硬件等服務成本，減少企業固定成本。比如企業A的服務器及SMS成本，從2021年最高峰的1.11億，縮減至2023年0.40億；企業B則從2020年的0.5億，縮減至2023年的0.39億。

第五，通過減少人員（尤其是產研人員），提升企業整體人效。這部分的數據情況，與每個從業者息息相關，所以我們來詳細拆解一下。

04 SaaS企業人員規模，對營收、毛利、人效有什么影響？

我們先看A企業的人員情況。從下表可以看出，A企業的營收自2020年達到峰值后，最近3年連續連續下降。

從人員規?？矗?021年達到峰值后，連年減少（減幅超過50%以上），從4494名員工縮減至2023年的1750名員工。

但是，這3年期間，在人員規模減少的情況下，營收稍有減少（從15.69億減少至14.48億），但毛利率有所增長（從59.04%提升至69.19%）、年均人效大幅提升（從34.9萬/人提升至82.8萬，提升幅度超過100%）。

綜上所述：A企業人員規模裁減超過50%，營收“只”下降7.12%，但毛利、人效都有提升。再結合A企業虧損收窄信息看，則說明人員減少對企業盈利具有正向價值。

我們再來看看B企業，是否也有類似情況？

從下表可以看出，B企業營收基本都屬于增長型（除了2022年）。

從人員規模情況看，它2021年是最巔峰期，達到8562名員工，但最近2年連續減少至2023年4584，人員基本減半。

毛利隨著人員減少而有所增長（從56.5%提升只66.6%），人效也有了大幅提升（從31.4萬/人提升至48.6萬/人，提升54.78%）。

綜上所述：B企業人員減少近50%，營收“卻”只下降17.06%，但毛利跟人效都有所提升。再次說明企業人員減少，對企業整體盈利具有正向價值。

我們再看看企業C的情況。從營收情況看，最近5年連續增長（從3.82億提升至8.54億）。

同時，最近3年的人員規模，從2022財年2105人減少至1854人（減少11.92%），毛利同比有所增長（從58.9%增長至60.24%），人效從32.3萬提升至46.1萬（增長42.72%）。

結論與企業A、企業B幾乎一致。即人員裁減并未對營收造成實質影響，卻有利于毛利與人效的提升，完全貼合SaaS企業由追求增長轉向追求盈利的戰略選擇。

05 作為從業者，SaaS行業還是一個好的賽道嗎？

我們從A企業人員構成情況，看看對SaaS從業者，有什么影響？或者，對你是否將SaaS行業作為選擇之一，有什么啟發？

2016年時，企業275人，其中44%是研發與產品人員，而24%是銷售與營銷人員，28%是服務運營人員。說明企業當時是以產研人員為主，屬于打造產品階段；

2019年（即上市1年后），企業人員規模擴張了10倍（同比2016年），增長至2941人，但研發與產品人員占比減少8%（從44%減至36%），同時，銷售與營銷人員增長16%（由24%增長至40%）。說明企業進入增長階段，重心由打造產品開始轉變至售賣產品；

2023年底，企業人員規模有所減少，回歸至1750人，但研發與產品人員占比減少至27%，而銷售與營銷人員增長至52%。進一步說明，企業已經過了產品階段，徹底進入銷售階段。

注意：27%的數字，就來自于A企業最近兩年的產研占比。

你看出了什么端倪嗎？

上述數據反映了SaaS企業在其不同生命周期階段對人才構成的動態需求。

• 初創期至PMF階段：最需要的就是產研人員，幫助企業順利度過PMF。所以40%以上都是產研人員；
• 成長期至增長瓶頸階段：最需要的是銷售與營銷人員，幫助企業實現快速擴張。所以產研比例縮減至30%以內，銷售與營銷人員增加至50%以上；
• 成熟期/衰退期：最需要的依然是銷售與營銷人員（在沒有第二增長曲線的情況下），幫助企業實現規?；?、低成本實現企業盈利。所以人員比例不變，但整體人員規模必須有所縮減；

如果你是一名SaaS從業者，或準備進入SaaS行業者，則有以下小建議：

• 如果你是產研人員，則請判斷你目標企業階段，初創期/成長期，你是核心人員，價值突出，但如果進入成熟期/衰退期后，你最好可以成為那27%之一，或進行職能轉換，否則就將會被淘汰。
• 如果你是銷售/營銷人員，則請判斷你目標企業階段。初創期，你的價值可能有限；成長期/成熟期后，是你發揮最大價值的時刻；衰退期，是你一定要學會提效與節約成本的時刻；
• 如果你是職能與運營人員，你可能職位相對穩定，可以跟隨企業成長，但可能需要接受上升職位與空間有限的現實。

06 總結一下

今天主要是從三家中國SaaS企業的財報數據，簡單給你分享了幾個點：

第一，中國SaaS企業的虧損是“常態”，但進入2022年后，它們發生了重大的經營轉變（即從追求企業規模轉變為追求盈利）；

第二，中國SaaS企業虧損最大的原因是銷售成本與企業營收過高。具體表現在銷售成中的交易成本、服務成本、折算/攤銷成本高，以及企業支出的銷售/營銷開支、研發開支、行政開支高。

第三，中國SaaS企業規避虧損而采取的措施，包括但不限于：

• 減少營銷/廣告方式的投入；
• 提升效率，縮短銷售周期，減少交易成本；
• 縮減人員規模，提升人效與毛利；
• 縮減服務器等固定成本；
• 提升客服服務效率，減少服務成本。

第四，中國SaaS企業的裁員趨勢明顯，人員減少50%的情況不少，但對營收的影響不大，卻有利于毛利和人效的提升。

最后，如果你是SaaS行業從業者，請提升自己的技能與價值，成為企業前50%（因為另50%都被裁員了，甚至產研人員的話，需要成為企業前30%），或者提前做好職能轉變、賽道轉換的準備。