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東東導讀：百度發布了2014年Ｑ4及全年未經審計財報。報告顯示，百度第四季度總營收為人民幣140.5億，同比增長47.5%；凈利潤32.29億元，同比增長16%。其中移動端的發展良好，稱之為移動轉型成功，下面看看具體情況。

2月12日晨，百度發布了2014年Ｑ4及全年未經審計財報。報告顯示，百度第四季度總營收為人民幣140.5億，同比增長47.5%；凈利潤32.29億元，同比增長16%。2014年，百度全年營收490.52億，同比增52%；凈利潤122.4億，同比增18%。2014年第四季度，百度在線營銷客戶達52.3萬，平均每家廣告支出2.64萬元。

移動轉型成功

百度從2012年Q3開始的移動轉型可以大致分為兩個階段，即先圖流量、再圖營收。

要圖移動端的流量，掌握分發渠道至關重要。其一，手機用戶中“小白”更多，自主選擇搜索工具的意識不強；其二，手機用戶“更懶”，什么送上門就用什么。復盤百度移動轉型，2013年19億美元收購91無線有一錘定音之功。易觀智庫數據顯示，2014年Q3，百度系三大應用分發平臺（手機助手、91助手、安卓市場）市場份額率達到41.8%，連續4個季度蟬聯行業第一，遙遙領先其他競爭對手。此外，百度移動搜索也是重要的分發渠道2014 Q2日均分發量達到1.3億。

手機安全及瀏覽器本不是百度的“根據地”，但也為移動轉型立下汗馬功勞：易觀數據顯示2014年Q2，百度衛士份額23.5%。另據中國IT研究中心(CNIT-Research)發布的《2014年Q1中國手機瀏覽器市場監測報告》，UC瀏覽器以41.7%的市場占有率位居首位。QQ手機瀏覽器以20.9%市占率次之，百度手機瀏覽位居第三。

一年前，移動端流量已超過PC端，在流量上再造了一個百度。但移動端營收還遠遠落后于PC端。2014年，百度移動轉型進入“圖營收”階段，移動端何時能在營收上再造一個百度還是未知數。以百度的體量，一年交出答卷不算慢了。

2014年Q4，百度移動營收超過59億、占比42%，而去年同期為20%。12月，移動搜索收入首超PC搜索收入，意味著移動轉型已獲成功。

兩年前開始轉型時的種種質疑：“百度轉型還來得急嗎”、“搜索在移動時代還是不是核心應用”、“移動時代搜索還能不能賺錢”算是有了答案。

百度的新常態

從下圖看到，百度近年來營收增速遠高于凈利潤。

下圖為過往12個季度成本、費用占營收的比率。

百度最近三年的研發投入占比持續攀升：2012年Ｑ1研發費用及占比分別為4.4億和10.4%；2014年Ｑ4，百度研發費用21.4億，占營收的15.2%。研發投入很大程度上出于前瞻性考慮，如果只為眼前，可以省下一半費用。

原先，百度可以算是一家“暴利”公司。三年間，百度凈利潤率從40%以上跌到20%一線。這是移動轉型的代價，更是公司和行業成熟的表現。一方面，高利潤率會吸引眾多分肥者，理論上無法持續；另一方面，習慣于高利潤率的公司往往不會精打細算，當外部環境惡化時抵抗力很弱，正所謂由奢入儉難。所以，沒有哪個老店可享百年暴利。在社會經濟中占據不可替代的位置，賺取合理的利潤應當成為所有大公司的目標。

盡管營收、凈利潤分別增長47.5%和16%，但還是略低于分析師預測。此外，百度還預測2015年Q1各營收增速會出現回落。收盤后，百度跌破200美元，為2014年7月23日以來最低價，跌幅9.16%。

除了對百度有些“過敏”，股價的暴跌也反應了投資人對中國經濟總體增速放緩的擔憂。CFO李昕晢在財報公司后的電話會議上解釋，營收增速放緩主要由季節性因素，春節后將恢復增長。

展望下一個百度

在互聯網的“移動大遷徙”中，百度已成功“渡河”，江湖地位依舊。但不論在PC端還是移動端，BAT在單一領域（搜索、電商、社交）都有天花板，百度也一樣（谷歌在美國的份額不到80%）。

兩年來，移動轉型再造了一個百度，但本質上仍是流量變現的初級形態。百度正試圖從“連接人與信息”賺“倒流費”向“連接人與服務”轉型賺服務、交易的錢。

手機全天開機、在線并隨身攜帶，應用場景之豐富、潛在商業化方式之多是PC機無法比擬的，同樣的流量手機完全有可能獲得比PC端高幾倍的收入。比用PC機搜索一個電影的名字，引擎能獲得多少收入？用手機搜索則富有想象空間：這部電影正在用戶附近的影院放映，離開演的時間還有45分鐘，來得及吃頓快餐，電影散場已是午夜，需要叫個車……移動搜索引擎獲取收入的機會多了好幾倍。

要通過移動端實現人與服務的連接，有很高的技術門檻，如語音、圖像識別技術、底層大數據、人工智能、LBS、深度學習等等。最近三年，百度研發總投入達134億，在人才、技術及設施方面積累將迎來變現的機遇。以往把金錢投入“不能馬上見到效益”的研發項目是turn money into knowledge，現在是turn knowledge into money的時候了。

本文作者：@Eastland；轉載于：虎嗅網