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凱文凱利曾點名了包括可穿戴設備，大數據+云，電子貨幣等12項顛覆性科技，其中最后一項是股權眾籌——要知道，前面11項都是科技本身，只有股權眾籌是商業模式。聽著熟悉么？大概100多年前，另一位須發皆白的“預言家”馬克思就曾相信，股份制本身已是人類少有的幾項偉大制度發明之一。

事實上，廣義上的大眾集資，人類擁有漫長歷史，而當這種集資方式穿越到全民創業時代，對“全民投資”的美好想象也就順勢而為了。而由于沾染了社群，粉絲等運作方式，股權眾籌也堪稱互聯網思維的旗幟性舵手，但人們對此心懷期待的同時也陷入困惑與不安，這其中很大一部分原因是由于那句爛俗雞湯：忘了為什么出發？

兩方面來看：對于項目方，上線之前你至少得問問自己，我眾籌的目的是什么。單純為解決資金？尋找產品或服務的消費者甚至布道者？還是以聚群為幌子干點別的？而對于投資者，尤其那些只想著讓燙手的閑錢保值的尋常百姓，到底適不適合股權眾籌？適合哪種股權眾籌？畢竟在一定程度上，如今眾籌平臺的涌現就是民間資本無處安放的結果之一。所以，為了避免眾籌變成“眾愁”，以上問題還是蠻重要的。

領投+跟投

先從熱點談起。任何趨勢都逃脫不了巨頭敏銳的眼光，由于京東的入局，過去一段時間，“領投+跟投”這個詞火了。事實上，包括天使匯的“快速合投”，大家投的“千元起投”在內，不少眾籌平臺本質上都是“領投+跟投”模式的變型。

毫無疑問，領投人是此模式的核心要素。非上市企業股權投資是一種飄渺不定的行為，被各種不確定性籠罩，對領投人有著非常高的要求，這也讓他們成為國內平臺的稀缺資源。

領投人有什么用？要知道，股權眾籌一般常見于初創企業，初創企業的主旋律就是關門（相信你也常聽到這兩個數字：90%和95%）。當然，一旦項目成功可能會有上百倍回報，所以本質上風投拼的是概率。我看到的數據說，經緯去年投了86個項目，紅杉投了82個，它們中的大多數會在未來悄然死亡，但你記住的永遠是那些幸運兒。

嗯，專業投資人的必備素質是有一顆“大心臟”。他們憑借樂觀的心態，以及對風險的識別和承擔能力，將整個創業世界視作冒險樂園，大多數人不具備這種素質（好吧，主要因為沒有分散風險的充足資本）。所以業界基本達成共識，人人爭當“天使”不太現實——尤其在一個連股市都要掛著牌子上書“股市有風險入市需謹慎”的地方。普通投資者如果沒有專業能力或者完善的退出機制，那么其投資幾乎近似于賭博。

當然，若你真心不差錢，這種模式也許非常適合你，就當幾千元買一注彩票啦。

股權平分：咖啡廳的啟示

那其他人怎么辦？所謂大賭傷身，小賭怡情，同樣是買彩票，你可以試試不同于“領投+跟投”的其他模式——譬如，基于社群的股權平分式眾籌。

某種意義上，股權平分最符合人們對于眾籌的美好想象。畢竟，大家合伙出力，共同出資成就一番事業的愿景非常誘人，而沒了領投人，或許意味著大眾投資人對同一個項目有著相對確定的共同認知。所以這種模式常見于那些與此番“美好想象”暗合的實體店——其中，以入行成本相對低，公共空間屬性濃重，且可以圓不少人文藝夢想的咖啡館最具代表性。

事實上，早期投資人是一種專業性非常強的職業，依附在真金白銀之上的還有其專業能力與外部資源——更重要的是與創業者的共生關系。而在眾籌平臺上，當大多數普通投資者隔著冰冷的屏幕挑選項目，單純以金錢入股，對企業的未來價值似乎多少打了些折扣（當然，也有領投人會參與到后續的企業治理）。你知道，理想情況下，一名投資者最好也是消費者，傳播者，銷售者以及管理和建議者。但對于股權眾籌平臺上大多數還處于襁褓期的產品而言，作為一名普通投資者，相信與創業者的共生關系并非優先考量。

在不少人看來，這種共生關系可以在基于社群，且投資對象是與人們生活密切相關的實體店的股權眾籌中體現。就拿咖啡店來說，2014年，全國各地幾乎在同一時間眾籌了不少咖啡館，它們之中有的非常成功。

不過，也有一些灰敗收場。對于這些所有股東股權比例完全平等的咖啡館而言，堅守這份“小而美”并不容易。由于過于平分，可能會導致激勵和約束機制的不健全——其背后邏輯再正常不過，有些投資者就是想體驗一把“主人的快感”，管理？不是還有別人么。

事實上，相比專業投資者，普通投資者大多利用業余時間眾籌，參與度不高——很多甚至不太在意營收。一篇熱文里，一家眾籌咖啡館發起人寫道：“開業當天我做為創始人，發起人，就已經發現了問題，而且注定了后面的敗局。50位股東從早上8時一直化妝到下午1時，每個人都希望更美一點，拖拖拉拉，幾乎沒人想過（包括我），今天自己角色是股東，當天活動不是走秀，而是一場開業促銷活動?！钡胶髞淼谝淮喂蓶|會只來了30多人，很多人說要上班或者帶孩子?！罢形⒐蓶|一股2萬，許多微股東投了2萬后就再也沒有出現過，可能2萬對她來說不算什么，但眾籌籌的不光是錢，最重要是籌人和籌智。”她說，“發起股東們至少要占60-70%以上的股份?！?/p>

好吧，回到開篇那個問題，發起眾籌的目的是什么？還拿咖啡廳來說，據我所知，這些小咖啡館單靠賣咖啡盈利蠻不容易的，但倘若大家眾籌的目的是拓展人脈與商機，不太甚至并不在意營收，那就是另一個故事了。

“體驗式”股權眾籌

那么，關鍵問題來了：對于那些風險承受能力小又想讓資產保值的人，究竟是否適合股權眾籌？除了傳統的銀行理財產品以及亂花漸欲迷人眼的 P2P 之外，是否有針對此類人群的眾籌模式？

好吧，如果你覺得去銀行買理財產品的體驗有些無趣，又對自己的風險承擔能力有自知之明，同時還想體驗一把“主人的快感”，那么你或許可以玩一下所謂“體驗式”的消費連鎖品牌眾籌。

這種眾籌項目多以吃喝玩樂，看得見摸得著的生活服務類為主。其實在不少業內人士看來，相比那些前景忽明忽暗，專業性要求又高的科技類項目，這類看得見摸得著的項目更易被“大眾”投資者接受。目前國內就有包括人人投，眾投天地，眾籌客，眾眾投等在內的一批專注于此類項目的垂直眾籌平臺。值得一提的是，在這些平臺中，以品牌連鎖店分店為眾籌對象的眾投天地就是一家所謂“有擔保式”平臺——其上線的幾乎所有股權眾籌項目的品牌方都擔保投資人每年12%+的年化收益。

其實不難理解，如前所述，作為一種新型投資方式，股權眾籌在不少人眼中還是風險的代名詞，但在“有擔?！蹦Ｊ较拢娀I平臺可以通過一套風控體系先篩選出一批相對信譽度高的的項目方（譬如，估值1億元以上，擁有連鎖店面30家以上，已獲得知名投資機構的投資等），并由其擔保一定比例的受益。

另一方面，就拿眾投天地來說，在其所有眾籌項目中，發起項目的品牌方均占眾籌分店51%的股份，眾籌平臺只負責眾籌其余的49%——其背后商業邏輯是：企業通過出售低于50%的股權融資，小股東不直接參與經營（反正大多數人連財報都不會看……），保證品牌方在獲得資金同時不失去對自有品牌的控制，繼續用直營方式運作——你知道，對于一家“有追求”的連鎖企業而言，“速度”與“質量”往往存在矛盾。

那么問題來了，都保證年化收益了，品牌方為什么自己不投資呢？答案非常簡單——玩社群唄，讓投資人在成為股東的那一刻直接變成一個粉絲，當然還有前文提及的消費者，傳播者和銷售者。舉個例子，在眾投天地與唱吧麥頌KTV（嗯，就是那個唱吧APP的“實體店”）的合作項目里，投資者除了擁有股東福利（如長期有效的7折優惠特權），股東身份也會讓他們選擇重復消費，唱吧麥頌負責人嚴秋樸就曾表示：“KTV有淡旺季之分，在淡季即將到來前，我們會很坦誠地告訴股東，兄弟姐妹們，接下來兩個月大家如果可唱可不唱歌，那就來店里唱，如果身邊朋友想唱歌，就邀約到店面來唱……股東一定會響應，唱吧麥頌就很可能做到完全忽視行業規律?！?/p>

不過必須得承認，在本質上，這種有擔保的股權眾籌模式其實只是一種“可感知”的理財方式——相信我，倘若你生來就是一個“賭徒”，這種過于溫柔的投資方式肯定不適合你，你最好趕緊去投資下一個“阿里巴巴”。

所以，當我們在談論股權眾籌時我們在談論什么？其實無外乎那兩個掌管幾乎一切行為的開關：人性中的恐懼與貪婪。