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這讓我想起8年前夏天的那筆交易。這是當時中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上涉及金額最大的一筆收購案：雅虎以10億美元+雅虎中國的全部資產(chǎn)獲取阿里巴巴40%的股權(quán)，當然阿里官方的說法是阿里并購了雅虎中國。且不玩文字游戲，8年后再看這筆交易，總讓人唏噓不已。

1，唏噓于——一個超級阿里帝國夢的破滅

每當談起2005年那筆交易，很多人為馬云而遺憾，普遍認為阿里巴巴付出的代價太大，尤其是隨著后來雅虎中國的疲軟表現(xiàn)，輿論甚至把10億美金等同于40%股權(quán)了，雅虎中國就這么被有意無意地忽略了。

我的遺憾就在于此，雅虎中國本不該如此，馬云本有機會建立一個綜合互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商，一個超級阿里帝國。但現(xiàn)實殘酷，夢想破滅。

當時的雅虎中國絕不像后來變現(xiàn)的那么不堪。

2005年雅虎中國的門戶業(yè)務(wù)雖不如四大門戶（新浪、網(wǎng)易、搜狐、Tom），但卻與中華網(wǎng)、21CN差不多少。門戶業(yè)務(wù)雖已成熟，卻遠遠沒有當下這么大勢已定，加上當時雅虎在全球還算強勢的品牌效應(yīng)，雅虎中國完全有突圍的可能。

2005 年雅虎的搜索業(yè)務(wù)也還算優(yōu)秀（馬云正是看中了其搜索業(yè)務(wù)與電子商務(wù)整合的優(yōu)勢），當時的百度納斯達克的光環(huán)雖在，但市場份額只是領(lǐng)先（不到50%），遠遠 談不上壟斷，加上收購后的3721網(wǎng)絡(luò)實名——在百度占絕對統(tǒng)治的當下，360能還能收獲近20%份額，當時的雅虎中國若是發(fā)力，絕不至此。

所 以當時的阿里巴巴其實是一手好牌，B2B與C2C市場份額第一，雅虎中國的門戶業(yè)務(wù)、搜索業(yè)務(wù)、郵箱等業(yè)務(wù)，完全有可能建立一個綜合性的互聯(lián)網(wǎng)帝國，但顯 然除了電商，阿里巴巴并沒有用心耕耘這塊蘊含潛力的業(yè)務(wù)，當然或許馬云真的只是為了10億美金鞏固并擴張其電商帝國，并沒有想太多。

不過筆者也是事后諸葛亮，現(xiàn)在已是2013年，關(guān)于阿里與雅虎中國，也只能YY一下了。

2，唏噓于——雅虎中興本可以更完美

如果陳一舟是一個出色的波段操作者，那么楊致遠一定是個厲害的價值投資者。

在 梅姐上任之前，雅虎傳統(tǒng)的門戶業(yè)務(wù)和移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)完全讓人看不到任何希望，支撐其股價的完全靠兩筆投資。一是1996年與孫正義聯(lián)合成立雅虎日本（雅虎 占34%），二是2005年投資阿里巴巴（雅虎占40%）。雅虎日本的門戶業(yè)務(wù)、搜索業(yè)務(wù)、網(wǎng)上拍賣業(yè)務(wù)在日本都是毫無疑問的NO1，雅虎日本的市值甚至 一度超過雅虎全球。阿里巴巴更不用說了，目前估值1000億美元，即使阿里已經(jīng)回購了一部分股份，但剩下的24%讓雅虎賺的盆滿缽滿。

但如果雅虎中國的表現(xiàn)如雅虎日本那般優(yōu)秀會如何？或者表現(xiàn)如雅虎美國也可以？那么阿里巴巴的估值就不是1000億美金，那么雅虎從阿里巴巴收獲的收益只能更多。

一 個另外的假設(shè)是如果雅虎中國的業(yè)務(wù)真的做成，那么這8年來雅虎中國完全可能衍生出其他業(yè)務(wù)，雖不太可能像游戲之于騰訊、微博之于新浪、微信之于騰訊，但如 果團隊穩(wěn)定，業(yè)務(wù)成熟，那么雅虎中國完全有機會衍生出無限可能，趕上后來的WEB2.0，視頻，團購，移動互聯(lián)網(wǎng)等各種趨勢中的一個總是有可能的。若能如 此，雅虎又是另外一番景象。

但現(xiàn)實是雅虎中國與這一切無關(guān)，雅虎中國的團隊一直被阿里邊緣化，連自身門戶業(yè)務(wù)都不保，更妄論其他。

3，唏噓于——一場即將到來的資本盛宴與中國無關(guān)

阿 里巴巴的上市，除了阿里巴巴的團隊，其實一切與國人無關(guān)。獲益最大的無疑是日本軟銀和美國雅虎，早起投資者獲益的也是高盛、富達等美資投行。雖然在當下全 球化的環(huán)境中，談這些民族主義的東西似乎不妥，但是這一場上千億美金的資本盛宴完全與中國無關(guān)，還是讓人感到遺憾，也就是說10年來中國電子商務(wù)成長的價 值很多大一部分被外國機構(gòu)享有了。

這不是阿里巴巴的問題，而是中國整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的問題，90年代 國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的興起并沒有配套的國內(nèi)風(fēng)險投資做支撐，好的項目而幾乎被外資風(fēng)投占據(jù)，這其中猶以孫正義為代表的軟銀和IDG，紅杉等美國機構(gòu)為主。而國內(nèi)民 間的資金要么仍然投身于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，要么都用來炒房了。所以，這也是我倍感遺憾的。

來源：虎嗅網(wǎng)