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塵歸塵，土歸土。我們這個(gè)時(shí)代，風(fēng)平浪靜一些，反而看得清楚未來。

2016的秋天來的很慢，但是很冷。10月我經(jīng)過中關(guān)村大街，感覺這是今年最后一次可能也是很長一段時(shí)間最后一次走在這條路上。這是第6個(gè)年頭了，回首過去中國互聯(lián)網(wǎng)野蠻生長的這幾年，多少人像我一樣，見證了這個(gè)瞬息萬變的時(shí)代，我們的認(rèn)知一次又一次被顛覆，但又只緣身在此山中。然而這次我終于沒有來做項(xiàng)目、談投資，只是作為一個(gè)旁觀者經(jīng)過，所以仿佛這個(gè)地方一下子失去了熱度。

所以我難免這樣想，這個(gè)喧囂的時(shí)代，可能要落幕了。

所以暫且只言片語，記錄一下。

金錢堆砌的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代

2010年是我MBA畢業(yè)第一次正式的在國內(nèi)工作。對(duì)比波瀾不驚的國外，天朝馬上讓人感受到了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的浪潮洶涌。

最直觀的是什么的呢？凡客。

我有很多幾十元的凡客的文化衫。那時(shí)還從來沒接過廣告的韓寒，為凡客代言?！拔也皇鞘裁雌焓郑皇钦l的代言，我是韓寒、我是凡客”。瞬間讓人熱血沸騰了。韓寒就是我們的代言人。以至于在后來陳歐第一次推出“我為自己代言”的廣告的時(shí)候，我馬上就感覺聚美要火了。

2011年電商的普及率還很低，當(dāng)年全年社會(huì)零售總額18萬億，網(wǎng)絡(luò)購物7千多億。凡客2011年在互聯(lián)網(wǎng)上投放的廣告超過10億，在當(dāng)時(shí)僅次于淘寶。這是一個(gè)膽大的選擇，因?yàn)楫?dāng)時(shí)是商品毛利是有的，但企業(yè)是整體虧損的。這個(gè)思路還遠(yuǎn)遠(yuǎn)算不上互聯(lián)網(wǎng)思維，因?yàn)樵?0年代的央視時(shí)代就出了很多梅迪亞標(biāo)王，用巨額的廣告費(fèi)燒出市場來，既有黃粱一夢(mèng)的秦池酒，也有后來如日中天的步步高。

然而這個(gè)玩法沒有成就凡客。凡客沒落有很多說法，不能完全怪罪廣告投入。只能說的是，激進(jìn)的凡客也覺得廣告太貴了，2011年后半段想等一等，但是2011年團(tuán)購“千團(tuán)大戰(zhàn)”開始，團(tuán)購公司不但不在意整體利潤，毛利也可以犧牲；這個(gè)在2015年幾乎成為了新晉互聯(lián)網(wǎng)巨頭的常態(tài)。結(jié)果就是，互聯(lián)網(wǎng)廣告的價(jià)格，就像北上深廣的房價(jià)，再也沒有下來過。

補(bǔ)貼這個(gè)概念，大概是從團(tuán)購時(shí)代開始的。如果說文化衫還是可以差異化的，那么幾十家公司去搶一個(gè)用戶的電影票、日常餐飲消費(fèi)入口，那真的是同質(zhì)化到無以加復(fù)了。因此只能補(bǔ)貼搶用戶。

團(tuán)購行業(yè)很多公司到最后也沒有見到錢。根據(jù)團(tuán)800、IT桔子和媒體零散的報(bào)道，團(tuán)購頭部的前12家公司累計(jì)融資了70億美元；后面的5000家公司融了多少資、消耗了多少資本和積蓄，不得而知。2016年美團(tuán)和點(diǎn)評(píng)合并成為新美大，最后的估值是150億美元。沒有第二了，除了百度自己的糯米。

雖然坐穩(wěn)了團(tuán)購的第一把交椅，但是后來的O2O大戰(zhàn)，餓了么的入局，拉長了團(tuán)購公司的戰(zhàn)線，燒錢補(bǔ)貼還要繼續(xù)。

雖然現(xiàn)在還沒有看到新美大登錄資本市場，但是通過補(bǔ)貼快速獲得用戶，已經(jīng)深入創(chuàng)業(yè)者和投資人的靈魂。在中國，沒有比給錢更好的方法了。大約從2011年起，大型的面向消費(fèi)者的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，一開始都要補(bǔ)貼，也就意味著毛利都是負(fù)的。所以P2P拓展業(yè)務(wù)靠返利，外賣業(yè)務(wù)靠減免，各類上門服務(wù)靠優(yōu)惠。以互聯(lián)網(wǎng)專車行業(yè)為例，根據(jù)IT桔子的數(shù)據(jù)，光滴滴打車這個(gè)公司，從2012年創(chuàng)業(yè)以來就融資了110億美元，超過了團(tuán)購行業(yè)頭部前12家公司的融資總和。而2015年滴滴也至少花費(fèi)了超過100億人民幣，補(bǔ)貼司機(jī)和乘客。

我一個(gè)2015年新來北京的海歸朋友對(duì)北京印象很好，天氣不好，但是生活成本沒有那么想像的貴。房子是不便宜，但是東西便宜，只要你熟悉互聯(lián)網(wǎng)，衣食住行，都有免費(fèi)的方法。2015年望京的“掃碼一條街”，只要拿個(gè)能上網(wǎng)的手機(jī)出門，掃碼換取各種禮物、福利，可以不花錢活一天，還有錢掙。

當(dāng)我們以為2015年全社會(huì)全面O2O之后，每個(gè)消費(fèi)者的需求被挖掘的不能再挖掘的時(shí)候，今年下半年又出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)公共自行車。當(dāng)自行車廠普遍都快活不下去的時(shí)候，自行車突然被認(rèn)為了是剛需。摩拜和OFO都融資超過1億美元。這兩家公司的自行車，無論造價(jià)，租賃成本幾乎可以忽略不計(jì)。這樣理解也是對(duì)的，10元的商品不一定是剛需，但是10元錢的商品賣8元，那2元錢就是剛需，因?yàn)闆]有人會(huì)不要錢吧。

我不知道這個(gè)時(shí)代是不是孕育著一個(gè)偉大的商業(yè)邏輯。就像李明遠(yuǎn)說的，霧霾這么大，世界都快看不清楚了。

小米，是我們這個(gè)時(shí)代的錨

這個(gè)時(shí)代的一個(gè)特征是對(duì)價(jià)格的屠殺。這對(duì)消費(fèi)者是好事，渠道扁平了，信息更對(duì)稱。我記得2010年的時(shí)候看場電影還要80元，千團(tuán)大戰(zhàn)以后，門票的常規(guī)價(jià)格就是30元。很有可能因?yàn)殡娪白兂闪艘粋€(gè)低消費(fèi)行業(yè)，自2010年以后，中國的電影票房每年增速超過30%，2010年全國票房是102億，2016年只用了54天就超過這個(gè)數(shù)字。

對(duì)消費(fèi)者來說這是一個(gè)快樂的時(shí)代。這種快樂，大約要從小米開始。小米的手機(jī)也是價(jià)格屠夫，不但手機(jī)，小米每進(jìn)入一個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域，就能把價(jià)格壓下來。但是小米對(duì)我們這個(gè)時(shí)代的意義，不僅僅如此。

創(chuàng)業(yè)就融資4千萬美元現(xiàn)在已經(jīng)很稀松平常了，但是在2011年還是個(gè)奇跡。雷軍那時(shí)的綽號(hào)是“中關(guān)村勞?！?，還不是雷布斯，也不是教父。雷軍是個(gè)所有人都佩服的人，就是不喜歡小米的人，也不討厭雷軍。

小米的故事和生意經(jīng)有很多，這里只是總結(jié)一下業(yè)績和估值。2013年小米共賣出1870萬臺(tái)手機(jī)，含稅銷售額達(dá)到316億元，那一年小米估值90億美元。2014年，小米公司共銷售6112萬臺(tái)手機(jī)，含稅收入743億元，那一年小米估值430億美元。后來小米沒有披露過收入，2015年手機(jī)銷售7000萬臺(tái)，增速放慢了，估值信息很不透明。

沒有確鑿的信息證明小米是不是在低于成本銷售，但是手機(jī)行業(yè)和傳統(tǒng)家電一樣，規(guī)模擴(kuò)大意味著成本降低，成本降低意味著市場份額擴(kuò)大，這個(gè)正向循環(huán)，被和雷軍打賭的董明珠的格力證明過其可行性。

同時(shí)小米的定價(jià)讓同行日子很難過，手機(jī)本來就是個(gè)重資產(chǎn)的行業(yè)，新的企業(yè)機(jī)會(huì)很小。2013年也曾經(jīng)有一批互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)公司，學(xué)著小米的樣子，但是都沒有做成。極低的價(jià)格，不但吸引了用戶，也抑制了競爭。

同時(shí)產(chǎn)品線的拓展，意味著供應(yīng)鏈的效率提高，可以降低成本?；ヂ?lián)網(wǎng)上營銷，意味著渠道利潤可以反哺給用戶。小米的價(jià)格定位和銷售策略是商業(yè)上的奇跡，這一點(diǎn)毋庸置疑。2012年到2014年中國的智能手機(jī)就這樣被催熟了，但是沒有小米，可能也會(huì)有其他企業(yè)。

小米對(duì)我們這個(gè)時(shí)代更深遠(yuǎn)的意義在于，它樹立了一個(gè)典型。在小米高歌猛進(jìn)的時(shí)代，大家都在學(xué)小米。所有的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，把雷軍的話當(dāng)成了創(chuàng)業(yè)圣經(jīng)，參與感、互聯(lián)網(wǎng)思維、專注極致口碑快、風(fēng)口上的豬。

2012年到2014年我在投資行業(yè)的幾年，見到的大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，幾乎都會(huì)引用小米的某些邏輯。小米給創(chuàng)業(yè)者的最大的貢獻(xiàn)是專注在一件事情上。找到一個(gè)自己/公司擅長的領(lǐng)域，集中力量，迅速的做好它，形成口碑。這樣的思維方式，推動(dòng)我們這個(gè)時(shí)代出現(xiàn)了很多認(rèn)真的創(chuàng)業(yè)者，他們是雷軍和小米的信徒，他們也創(chuàng)造了優(yōu)秀的產(chǎn)品。

小米給投資人最大的貢獻(xiàn)是，它強(qiáng)調(diào)了信任。2011年小米創(chuàng)立以前，金融危機(jī)的余波還在，中國的一級(jí)市場還是以pre-IPO為主流。而小米的業(yè)績、估值的高速增長，當(dāng)時(shí)很快就讓投資機(jī)構(gòu)覺得，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)如果選對(duì)了人和行業(yè)，廣闊天地大有可為。信任在投資行業(yè)意味著更長遠(yuǎn)的目光，和對(duì)短期失敗的包容。2012年以后，資本就狂熱的涌進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

然而和任何商業(yè)模式一樣，小米總是要經(jīng)歷時(shí)間的驗(yàn)證的。

2016年，小米一個(gè)季度出貨只有1千多萬臺(tái)，同比下降。小米無疑遇到了危機(jī)，非公開市場上有人兜售打折的小米的股權(quán)，價(jià)格低廉。

融資僅10余億美元的小米，在巔峰期估值是滴滴和新美大的總和。我一直認(rèn)為小米的商業(yè)模式是一種探索，合乎邏輯的，是我們這個(gè)時(shí)代的正能量。創(chuàng)業(yè)公司不可避免的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但即使是再如何精心計(jì)算過的風(fēng)險(xiǎn)，也不是無風(fēng)險(xiǎn)，也是可能有不走運(yùn)的那一天。

小米承載了很多東西，不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)和VC投資回報(bào)。

不再去迷信高科技，因?yàn)榧夹g(shù)的進(jìn)步是緩慢的。如果真的是這樣，我們這個(gè)時(shí)代，并沒有脫離商業(yè)和科技?xì)v史演進(jìn)的軌道。

我真的不知道答案。我也希望小米證明我們這個(gè)時(shí)代，和別的時(shí)代不一樣。小米，是我們這個(gè)時(shí)代的錨。

這個(gè)時(shí)代也許你看不到真像

我推薦你看一下豬八戒這個(gè)網(wǎng)站。

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還有很多，比如直播可以刷活躍，論壇可以刷置頂，視頻可以刷閱讀量，蘋果可以刷榜，微博可以買粉絲。

這些都可以算作搜索引擎優(yōu)化。我并不反對(duì)搜索引擎優(yōu)化，只要合法，不能把道德標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)加于人。我只是想說，在這個(gè)層面上，我們看到的數(shù)據(jù)都有可能不是真的。

比方說微信9月28日調(diào)整接口的時(shí)候，很多自媒體大號(hào)就被曝光，閱讀量其實(shí)少的可憐。而很多人覺得很驚訝，哇，原來這個(gè)號(hào)稱篇篇10萬＋的號(hào)沒什么人閱讀啊，他們還一直宣傳海量關(guān)注等等。一些做榜單的朋友介紹，公眾號(hào)刷閱讀量的目的，除了面子工程、應(yīng)付上級(jí)之外，還有一部分是為了提高廣告的報(bào)價(jià)。這就是欺詐而不是搜索引擎優(yōu)化的問題了。

這是一個(gè)尺度模糊的時(shí)代。在互聯(lián)網(wǎng)信息使用這一塊，立法還沒有跟上互聯(lián)網(wǎng)，而輿論幾乎都是成王敗寇的思想，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的道德標(biāo)準(zhǔn)沒有共識(shí)。以融資額為例，創(chuàng)業(yè)公司在2014年和2015年都喜歡夸大融資額，一方面的目的是給潛在的競爭者一個(gè)震懾，傳達(dá)競爭門檻已經(jīng)很高了的信息。這個(gè)風(fēng)氣越演越烈，導(dǎo)致投資業(yè)內(nèi)在看融資額的時(shí)候，直接把美元換成人民幣理解。有部分企業(yè)上市了，招股書披露出來的融資額和媒體報(bào)道的大相徑庭。2014年底易凱王冉看不下去了，牽頭帶領(lǐng)近百家主動(dòng)企業(yè)公布真實(shí)融資額。很可惜這個(gè)行動(dòng)沒有持續(xù)下去。

如果說虛報(bào)融資額還很可能是媒體公關(guān)的一種策略，虛報(bào)用戶數(shù)就是更激進(jìn)的做法。不像互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站有alexa等業(yè)內(nèi)公認(rèn)的流量統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)很長一段時(shí)間沒有公開透明的用戶統(tǒng)計(jì)服務(wù)，友盟和TalkingData被廣泛接受都是近兩三年的事情。尤其是小型的公司，早期的用戶數(shù)量完全無法統(tǒng)計(jì)，因此在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)初期，吹噓日活百萬、注冊(cè)千萬的公司大有人在。我短暫的投資職業(yè)生涯中見過很多這樣的BP，有的公司直接開后臺(tái)給我看，你看這個(gè)曲線，這個(gè)數(shù)字云云。雖然我知道后臺(tái)是可以隨便改的，但是在2014年我完成了Talking Data的投資，有了一些比較真實(shí)的數(shù)據(jù)之后，我還是感覺到真像和我之前的理解落差太大。

2015年有個(gè)很流行的說法是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)有三種，2B，2C，2VC。最后一種就是，數(shù)據(jù)做出來，給資本看，一輪又一輪融資。如果A輪看商業(yè)模式，那就說商業(yè)模式，B輪看用戶活躍，那就針對(duì)用戶活躍做數(shù)據(jù)。到了C輪以后要看收入，那就刷收入。

刷收入雖然比刷用戶數(shù)據(jù)難度高，涉及金錢的流轉(zhuǎn)，但是只要有利潤，就有人做。在O2O盛行的2014年，刷單本身就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)。虎嗅網(wǎng)有過一則報(bào)道，北京近郊的燕郊，是互聯(lián)網(wǎng)刷單客的集散地。從滴滴快的刷補(bǔ)貼開始，到刷餓了嗎、美團(tuán)的返點(diǎn)。最早是因?yàn)閳F(tuán)購、O2O、P2P等行業(yè)補(bǔ)貼太厲害，專業(yè)薅羊毛變成了非常有利潤的行業(yè)，月入數(shù)千元，這樣可以養(yǎng)活一個(gè)勞動(dòng)力，因此成了行業(yè)。隨著刷單行業(yè)的壯大，漸漸的有的公司也覺得，刷數(shù)據(jù)其實(shí)是變相的廣告，也同時(shí)可以2VC，所以也默認(rèn)這個(gè)行業(yè)，睜只眼閉只眼，甚至也主動(dòng)雇傭刷單公司的服務(wù)。

總的來說刷單只是公司偷偷的做，很少有公開的。但是新三板有一家公司愛尚鮮花敢為天下先，主動(dòng)披露了自己刷單的行為，“公司2013至2015年連續(xù)刷單近26萬筆，累計(jì)產(chǎn)生3000萬元的虛假收入。且刷單行為一年比一年頻繁，2013年、2014年分別刷單8701筆、9萬筆，到了2015年僅前7個(gè)月就刷單16萬筆，刷單產(chǎn)生的虛假業(yè)績比重也越來越高，分別約占當(dāng)期銷售的4.9%、24%和42%?！惫綜EO說這么做的理由是“在電商紅利減少的情況下，大家只能通過刷單來飚銷量。如果不刷單，公司在天貓、淘寶市場份額的第一位置將保不住。2014年，公司流量和銷售也因此下滑了60%以上。無奈之下，只能四處求助于一些刷單公司?！?/p>

有時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)同一個(gè)或者類似的操作，法律法規(guī)上看起來是很難一刀切評(píng)判對(duì)錯(cuò)的，只能通過企業(yè)的目的，按照“不作惡”的標(biāo)準(zhǔn)，自我評(píng)判。假設(shè)一個(gè)網(wǎng)絡(luò)游戲里面出現(xiàn)一個(gè)虛擬人物，和玩家互動(dòng)，這個(gè)虛擬人物的人工智能又做的很好，大家可能會(huì)稱贊這個(gè)游戲做的好；但是前段時(shí)間映客被曝光直播間粉絲有大量機(jī)器人，即使映客的機(jī)器人做的再人工智能，也沒有用戶稱贊映客做的漂亮，反而認(rèn)為這是作假。也有人認(rèn)為機(jī)器人粉絲即使是作假，也無傷大雅。

但是如果我們看PC端的秀場，有些機(jī)器人就更聰明，動(dòng)不動(dòng)的充一些高金額的禮品，營造房間高消費(fèi)的氣氛，誘導(dǎo)新來的不明就里的小白用戶付費(fèi)，這就有點(diǎn)問題了。

在這個(gè)時(shí)代，過載的信息占用了我們太多的時(shí)間，而我們又很難辨別真?zhèn)?。不要說數(shù)據(jù)，就是你正在閱讀的這篇文章，說不定也是軟文呢？在很多人炒作大數(shù)據(jù)概念的時(shí)候，可能我們要想一想，我們能看到的數(shù)據(jù)的質(zhì)量有多高。

很有可能某些行業(yè)，所有的數(shù)據(jù)和信息，都是粉飾過的。

這個(gè)時(shí)代，真像罕見，而且昂貴。

誰是這個(gè)時(shí)代的大贏家？

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，那么互聯(lián)網(wǎng)到底是個(gè)多大行業(yè)呢？

2015年社會(huì)零售總額30萬億，全年全國網(wǎng)上零售額3.9萬億元，這個(gè)可以理解為電商行業(yè)的規(guī)模。其中阿里巴巴貢獻(xiàn)了大約3萬億，而阿里巴巴的收入是1千億，按照這個(gè)比例，電商行業(yè)流轉(zhuǎn)商品的增值部分大約是1300億。

2015年互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的規(guī)模，易觀和艾瑞的統(tǒng)計(jì)都是2000億出點(diǎn)頭，當(dāng)然阿里巴巴的收入有部分和廣告是重疊的。游戲行業(yè)，游戲工委的《2015年中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)是1400億。其他的行業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)教育、旅游、團(tuán)購、外賣、打車等行業(yè)的附加值部分、視頻、社交網(wǎng)絡(luò)、秀場、電競等，都在幾十億到數(shù)百億不等，同時(shí)和廣告有一定重合，所以可以總體算1000億以內(nèi)。

所以整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，我的估算，大約附加值在6000億左右。

關(guān)于從業(yè)人員的數(shù)目，機(jī)緣巧合我2015年在投資行業(yè)盡調(diào)的最后一個(gè)項(xiàng)目是拉勾，就是和總理握手的那個(gè)。公司創(chuàng)始人許單單介紹，2014年中國互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人員400-500萬，并且按照每年150萬的速度增加。

那么簡單測算，2015年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)500萬人創(chuàng)造了6000億的GDP，人均12萬。這個(gè)數(shù)字比同期全國的數(shù)字高一倍以上，但是考慮到互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人士北上深廣的居多，這個(gè)數(shù)字并不特別亮眼。2015年上海人均GDP是10.3萬，北京10.6萬。

然而互聯(lián)網(wǎng)頭部效應(yīng)非常的明顯。BAT三家，2015年大約總共有員工8萬人，創(chuàng)造了2700億的收入，也就是行業(yè)不到3%的勞動(dòng)力，創(chuàng)造了接近行業(yè)的一半GDP。換句話說，大部分互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人士，并沒有創(chuàng)造高于其所在城市的平均GDP。

這個(gè)時(shí)代真正蓬勃發(fā)展的，還是BAT。這三個(gè)公司，2010年阿里巴巴的收入是56億元，騰訊是196億，百度是79億。當(dāng)時(shí)的阿里不包括淘寶無法對(duì)比，但是騰訊和百度，在過去6年收入一個(gè)增加了5倍，一個(gè)8倍。

每天媒體聚焦的那些名字，滴滴2015年的收入不到30億，2010年初成立的美團(tuán)，奮斗了6年，2015年收入合并點(diǎn)評(píng)后也僅僅65億。

在更早的時(shí)候，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)沒有開始的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)媒體資源就有“七劍下天山”的說法，意思是互聯(lián)網(wǎng)的流量都集中在門戶，新浪網(wǎng)易騰訊百度360優(yōu)酷鳳凰。這個(gè)說法不一定準(zhǔn)確，但是反映了PC時(shí)代了媒體資源集中度。所以在2012年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)起來的時(shí)候，大家都很興奮的需找流量入口，移動(dòng)端的入口太分散了，到處都是機(jī)會(huì)。

方法論有很多種，應(yīng)用商店、移動(dòng)搜索、超級(jí)APP、內(nèi)容KOL、桌面等等，各領(lǐng)風(fēng)騷小半年的樣子，直到今天，大家還在搶互聯(lián)網(wǎng)自行車APP，認(rèn)為那是流量入口。但是今年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的從業(yè)者已經(jīng)很明顯的感覺到了，從2015年開始，移動(dòng)端的流量，買不到了，廣告位其實(shí)比PC端還少，一樣集中在巨頭手中，七劍下天山變成了三座大山，剩下的還被藍(lán)標(biāo)之類的大廣告公司簽了框架協(xié)議。

不知道有沒有人考慮過，因?yàn)橐苿?dòng)端的行為更碎片化，所以用戶更懶，所以其實(shí)媒體資源更集中。一個(gè)人根本不不會(huì)像以前逛門戶逛論壇那樣子?xùn)|看西看，現(xiàn)在的人就看朋友圈。

BAT是這個(gè)時(shí)代的大贏家。即使是第二梯隊(duì)的贏家，京東成立于1998年，網(wǎng)易1997，攜程1999。馬太效應(yīng)，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，太明顯了。

這么說是不是讓人有點(diǎn)掃興，如果是這樣子，我們何苦尋找獨(dú)角獸，何苦創(chuàng)業(yè)。怎么說呢，情懷以外，創(chuàng)業(yè)本來就是一將功成萬骨枯的事兒。

這個(gè)時(shí)代的另外一批贏家是中介機(jī)構(gòu)，以華興為代表的財(cái)務(wù)顧問。華興成立于2004年，專注于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的FA，是這個(gè)淘金時(shí)代的賣水人。從2006年的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，做到愛奇藝、京東、聚美，2015年?duì)款^了新美大、滴滴快旳、58趕集等多家重磅并購，2016年中通的上市，包凡的身影也出現(xiàn)在了紐交所敲鐘儀式的合影里。2015年末，華興的員工人數(shù)達(dá)到了260人，國內(nèi)最知名的投行中金，投行的人數(shù)也僅在400上下。

2015年，中國私募市場融資（不含并購）有4100起，公布融資金額500億美元。華興完成的私募融資項(xiàng)目近59個(gè)（不含華興阿爾法早期融資項(xiàng)目），金額近120億美元，占中國私募融資總額的24%，占全球互聯(lián)網(wǎng)私募融資近10%；華興并購組完成13個(gè)并購項(xiàng)目，交易額近300億美元，包攬2015年中國互聯(lián)網(wǎng)并購的前三名；中國赴美上市公司4家，華興是其中兩家的主承銷商。

我求職時(shí)見過包凡一次，人很隨和。與其說是面試，不如說是業(yè)內(nèi)大佬跟后輩描述自己的宏圖大業(yè)，非常有感染力。包凡的隨性和義氣，把客戶當(dāng)朋友，把朋友的利益放在自己的前面，是華興的響當(dāng)當(dāng)?shù)恼信?。我想起初中歷史課上一位老師說的，是時(shí)勢造英雄，還是英雄造時(shí)勢？

類似華興的機(jī)構(gòu)還有很多，從大型的易凱、漢能，到后起之秀以太、泰和，和服務(wù)早期的小飯桌等等，都是這個(gè)時(shí)代的見證人，這個(gè)時(shí)代也沒有虧待他們的努力。

如果說產(chǎn)業(yè)鏈上整體的話，F(xiàn)A是這個(gè)時(shí)代的大贏家。

陽光之下總有陰影。當(dāng)然還有一些FA，吃準(zhǔn)2VC模式的，聯(lián)合履歷光鮮但是心術(shù)不良的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，瞄準(zhǔn)最熱門的風(fēng)口，通過刻意的經(jīng)營數(shù)據(jù)，包裝看似偉大的公司，從資本市場上撈錢，然后分贓。資本當(dāng)然不是傻子，但是在一個(gè)片面追求單個(gè)公司全壘打、非常容忍失敗、投資行業(yè)整體從業(yè)素質(zhì)不高、監(jiān)管風(fēng)控都不嚴(yán)、資本極度饑渴的時(shí)代，家賊難防，也造就了一個(gè)又一個(gè)“估值瘋了看不懂”的案例，接連著創(chuàng)始人做出一個(gè)又一個(gè)“艱難的決定”。

還有下游的FA，通過P2P之類的渠道，專門把看似光鮮亮麗的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，分拆銷售給廣場舞大媽們 – 電話營銷、洗腦式營銷、傳銷等各種灰色的方式。除了上面各種互聯(lián)網(wǎng)新銳風(fēng)口項(xiàng)目，還有打包了若干次的360私有化項(xiàng)目、小米干股、滴滴股份等明星項(xiàng)目。

我希望這些不正規(guī)的行為規(guī)模不大，但是這無從統(tǒng)計(jì)。

這些是我們這個(gè)時(shí)代的傷疤。

塵歸塵，土歸土

今年投資圈的朋友一直在抱怨項(xiàng)目不好找了，戲稱VC休息了大半年了，跳槽的跳槽，改行的改行，寫書的寫書，直播的直播。根據(jù)貝恩的統(tǒng)計(jì)，2014年和2015年大中華區(qū)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)超過1000萬美元的融資數(shù)量分別是142和242起，總?cè)谫Y額350億美元。2011到2013這3年合計(jì)融資數(shù)量是183起，融資額11億。經(jīng)過了2014和2015年市場的瘋狂，大家仿佛傷了元?dú)?，價(jià)格太貴了，基金錢花掉了，退出還沒看見，心也累了。

中關(guān)村大街上的創(chuàng)業(yè)者，少了很多。2015年要排很長隊(duì)的互聯(lián)網(wǎng)肉夾饃，門可羅雀。也很久沒有聽到黃太吉、雕爺?shù)穆曇袅恕?/p>

于是塵歸塵，土歸土。我們這個(gè)時(shí)代，風(fēng)平浪靜一些，反而看得清楚未來。

作者：Cidic，愛撲網(wǎng)絡(luò)CFO，獨(dú)立撰稿人，交流請(qǐng)聯(lián)系微信joeycidic

來源：微信公眾號(hào)【點(diǎn)拾投資】

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