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編輯導語：你是否也有了解過一些互聯網頭部APP的用戶及其收入情況？在了解過后，也許你能從中獲得某些行情和動態信息。本篇文章里，作者結合“馬賽克理論”，就部分互聯網APP的用戶及其收入情況做了一番解讀，不妨來看一下。

大家好，國慶快樂。國慶假期最重要的就是玩，每一分鐘都應該投入各種戶外或室內的娛樂活動，包括但不限于：玩游戲、看電影、聽音樂、讀書（注：特指娛樂性的閑書）、打球、釣魚、打牌，等等等等。

如果你不幸被抓回去加班了，也應該秉承摸魚至上的態度，一有機會就發呆或刷社交媒體，順便多喝幾瓶單位冰箱里的冷飲（若有），這才是加班的正確姿勢。

眾所周知，本怪盜團最討厭的就是過于努力的人，因為眾所周知，這種人不但自己過得不開心，也連帶別人不開心。

以前我認識一個基金經理，是一個不折不扣的“奮斗逼”，特別看不慣別人娛樂，要求大家“把每一分鐘時間都拿來讀財報、讀研報、學習提高自己”。任何微信群，只要有他在，大家既不敢討論電影也不敢討論旅游，否則就會被貼上“不務正業”的標簽。

有一次我對他說：“大家看電影、看動漫，往往只是利用飛機上和高鐵上的一點閑暇時間，沒必要上綱上線吧？”他斬釘截鐵地說：“我在飛機、高鐵上，一貫是只讀財報的！”

看吧，這就是最典型的奮斗逼。我一直很想問他，您老人家那么奮斗，為什么基金投資業績還那么差——到底是說明奮斗沒用，還是說明您老人家智商太低、輸在了起跑線上？

我忍受這個奮斗逼，前后忍受了五六年；后來因為不做券商分析師了，他不再是我的客戶，終于可以把他一腳踢出自己的所有的群、徹底拉了黑名單，至今還覺得是一件快意的事情！

閑話少說，今天的主題是跟大家探討一下若干互聯網頭部APP的用戶和收入情況。眾所周知，主流互聯網APP的用戶和收入數據，有四個主要來源：

1. 公司財報。一般而言，財報數據最權威，需要承擔法律責任，所以最常被援引。但是，財報數據每季度只更新一次，而且不一定齊全，例如很多互聯網公司只選擇性披露一部分APP的數據。
2. 咨詢公司和市場調研機構。例如大家耳熟能詳的QM、TD、App Annie等，它們的數據比較連續，但不一定準確。更重要的是，它們的收入估算準確度很低——App Annie的游戲流水就不太準，而且無法追蹤到廣告收入。
3. 各種私人渠道。這年頭，大家都有幾個在互聯網大廠工作的朋友，可以驗證一些東西。在行業內的人看到的東西，總是比外人更直接一點。不過要注意，這是一種盲人摸象的研究方法，不一定能看清全局。
4. 券商及基金的各種傳聞。準確率基本為零，甚至是典型的反向指標。這年頭，資本市場尤其是A股二級市場的傳聞早已喪失了一切公信力（本來也沒有過公信力），聰明人應該學會忽視。

要搞清楚真實情況，說難也難，說簡單也簡單。我個人很喜歡CFA教科書中提到的“馬賽克理論”：使用各種不同渠道的數據，整合為一張“拼圖”。我們不需要掌握所有可靠信息，只需要在某些關鍵節點擁有可靠信息即可，剩下的部分可以通過邏輯推理（腦補）得出。

下面就跟大家聊聊怪盜團通過“馬賽克理論”得到的一些比較重要的互聯網APP的用戶和收入情況。

一、游戲行業

自從2017年以來，外界總是習慣性地低估《王者榮耀》的流水。我估計，App Annie可能系統性地把《王者榮耀》的流水低估了50%以上，有時候甚至低估了70%。幾個月前，幣圈人士興奮地宣稱，一款“區塊鏈手游”的日均流水已經超過了《王者榮耀》，成為全球最賺錢的游戲——我看了一下那條報道，如果數字是真實的，那應該還沒有超過。

外界低估《王者榮耀》流水的原因很簡單：App Annie估算游戲流水的主要方法是根據iOS暢銷榜的實時變動，通過算法進行調整，擬合出一個“預測值”。這種預測手段，對于暢銷榜頭部的游戲一般是無效的，因為它的收入水平可能是第二名的好幾倍。

《和平精英》的流水則容易被外界高估，原因同上：它經常是暢銷榜的第二名，偶爾還能登頂，所以經常被視為與《王者榮耀》流水相仿。事實上，《和平精英》就算在2019年的巔峰期也難以達到《王者榮耀》的三分之一，更不用說現在了。

進入2021年，《和平精英》的流水已經出現下滑趨勢，而《王者榮耀》還在穩步上升，這一點是騰訊財報當中公布過的，毋庸贅述。

《金鏟鏟之戰》在用戶方面非常強勁，很可能刷新了自從“吃雞”大戰以來，整個中國手游市場的首日和前七日新增紀錄。根據我的估算，《金鏟鏟之戰》初期的新增用戶數量，很可能超過了《刺激戰場》《全軍出擊》兩款“吃雞”手游之和；而且，這種強勁的新增是建立在幾乎不做買量投放的基礎上的。很顯然，《英雄聯盟》的IP號召力極高。

二、短視頻行業

自從2020年下半年以來，整個短視頻行業（含B站、西瓜等“中視頻平臺”）的用戶時長增長，幾乎完全來自直播。所以外界看到了一幅奇怪的景象：快手、B站紛紛宣布用戶時長劇增，抖音的用戶時長顯然沒有下降，這種全行業的強勁增長是從哪里來的呢？答案就是直播。

看一場直播的時間，往往足夠刷四五十條乃至一兩百條短視頻。就算用戶在直播間只停留5分鐘，對平臺的時間價值也相當于刷了好幾條（甚至一二十條）視頻。對于腰部創作者而言，直播也很具備吸引力——與微不足道的平臺廣告分賬相比，還是直播打賞或帶貨傭金來得更快。

因此，微信視頻號下一階段的發展方向也是死磕直播。視頻號官方已經開始“潛力帶貨達人招募活動”，并成立了一批“潛力帶貨達人群”。不過，我個人對此不太看好，因為微信生態的貨源還不夠好、不夠多，而且履約能力尚未建立起來。哪怕是抖音電商，現在仍面臨著上述問題，何況是視頻號？

如果不考慮直播，那么2021年可謂短視頻全行業的瓶頸之年。據我所知，2021年春節過后，各大平臺的新用戶流失率均創下歷史新高，結果導致各大平臺（抖音除外，因為尚未上市）的一季度、二季度用戶數據都很不好看。在用戶角度，短視頻終于觸及了它的天然上限。

三、關于字節跳動

自從2018年以來，字節跳動一直被外界稱為“APP工廠”，在幾乎每個熱門品類都有自己的APP。然而，從收入角度看，我們可以認為，字節跳動 =抖音 （注：不含TikTok） + 今日頭條。上述兩個APP可能貢獻了字節跳動收入的80-90%——無論只考慮廣告收入，還是考慮一切收入。

抖音的廣告變現能力極強，可以算是全世界單用戶廣告價值最高的APP，沒有之一。這種強勁的變現能力要歸功于三點：單頁信息流對插入廣告非常友好；字節跳動的數據和算法優勢；強大的廣告銷售能力。

相比之下，TikTok的變現幾乎尚未開始，關鍵在于字節跳動尚無法將國內的廣告銷售能力復制到主要海外市場。

鑒于今日頭條所代表的圖文信息流APP已經不可避免地走了下坡路，抖音現在承載著字節系在戰略、用戶和收入方面的絕大部分希望。在當年的字節系三大短視頻APP當中，火山已經并入抖音，而西瓜在用戶和變現方面遠遠低于抖音。

字節系的最新希望可能在于番茄小說，它是免費閱讀浪潮的最大贏家。我估計，番茄的DAU肯定已經突破3000萬，甚至達到5000-6000萬，因此成為字節系用戶時長的最大增量來源；它的用戶數量很可能超過了一切競品的總和。不過，免費閱讀APP的用戶往往是消費能力較弱的下沉市場用戶，廣告價值無法與抖音相提并論。

四、關于海外市場

毫無疑問，互聯網出海是一個方興未艾的發展方向，對于某些互聯網公司而言甚至是唯一可行的方向。問題在于，海外用戶到底值不值錢？我們經常聽到各種互聯網公司宣布在海外做出了幾千萬乃至幾億的MAU，聽起來特別容易，可是含金量到底有多高呢？

這里有一個試金石：看海外用戶有多大比例來自印度。

印度是全世界最大的互聯網新興市場，也是最不值錢的。80%以上的印度互聯網用戶可能在二三十年內都不具備任何變現價值。只要你肯砸錢，一定能在印度砸出幾千萬乃至上億的用戶，但那有什么用呢？何況，你辛辛苦苦做出來的用戶隨時可能因為當地監管變化而歸零。

我估計，按現在的勢頭發展下去，很快在資本市場會出現一種呼聲：要求互聯網公司把自己的海外用戶區分為“印度”及“除印度之外”兩大類，只賦予后者估值。

當然，隨著移動通信技術在發展中國家的滲透，撒哈拉以南的非洲地區可能會接過印度的火炬，成為下一個“專供中國出?；ヂ摼W公司粉飾數據”的新興海外市場。

祝大家國慶假期闔家歡樂！

本文由 @互聯網怪盜團 原創發布于人人都是產品經理，未經許可，禁止轉載

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