2023年,中國互聯網公司的5個關鍵詞

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本篇文章中,作者分享了他對中國互聯網在2023年的5個趨勢與看點,分別是:連環卷、四階戰、尋初心、挑大梁、破藩籬。與我們一同探討存量之爭的關鍵要素、大廠間的競爭、AI領域的預測等等,歡迎閱讀。

本文系基于公開資料撰寫,僅作為信息交流之用,不構成任何投資建議。

去年11月至今,中概互聯網ETF大幅反彈。作為港股互聯網公司帶頭大哥的騰訊,股價從低點的188.6港元翻倍為2023年開了個好頭,全行業的史詩級大反彈似乎箭在弦上。

互聯網的史詩級大反彈真的來了嗎,2023年會是獲取β收益的躺贏年度嗎,中國互聯網的2023年又有怎樣的趨勢與看點?春節至今我一直在思考這個問題。

本文將從幾個較大權重領域出發,聊聊我的觀察。

01 連環卷

2023年,互聯網圈子的存量爭奪會越發的激烈。隨處可見的連環卷,比如微信卷抖音,抖音卷美團,美團卷本地零售。這應了《創新者的窘境》中的“掏老窩”模型,總有新的家伙憑借不同的關鍵要素來搶你的基本盤。

在互聯網科技行業,存量之爭的關鍵要素是流量洼地、社交關系、呈現形式、新型基礎設施等。這個框架下,我們逐一展開。

先說視頻號。

馬化騰去年12月15日在騰訊的員工大會上將其定義為全場的希望,之于騰訊2023年的權重意義可見一斑。

視頻號和抖音都有七八個億用戶,然而商業變現上抖音要把視頻號甩七八十條街,畢竟抖音和Tik Tok撐起字節萬億估值。

從樂觀的角度看,視頻號的變現空間大,具備微信社交關系鏈的稟賦,亦開始加強推薦算法(與抖快越來越像),有錢有流量的微信視頻號去卷抖音是具備看點的。2022年視頻號電商體系1000家服務商貢獻30%的GMV,今年擴大規模的同時,得加大力度引入知名主播,去年來視頻號試水的小楊哥,朱瓜瓜等頭部主播要形成常態。

唯一的疑慮是整個騰訊的運營能力是短板,電商業務得運營能力支撐,而抖音的運營能力是極好的。對創作者的運營就很能說明問題,抖音已經有意識地在保護它的核心創作者的內容不受侵犯,而承擔吸納廣大短視頻創作者使命的2023年度微信公開課播出時段很糟糕(1月10日10:00-13:00)。

再說抖音卷美團。

視頻號盯著抖音帶貨口水直流,抖音何嘗不是看中美團的到店團購業務眼冒金光。2021年美團的到店、酒店就旅游業務收入325.3億元(yoy+53.1%),經營利潤140.9億元,經營利潤率43.3%,這是仍在快速增長的現金奶牛。

抖音與美團競爭,它的優勢是展現方式的范式革新。視頻直播比圖片比文字呈現的內容更立體,更有說服力。比如我家附近的一家老灶火鍋,抖音四人餐(6葷6素1主食1甜品1小吃)一盤盤端上來擺滿桌子,視覺沖擊力比大眾點評上同一家店鋪菜品差異不大的四人餐,無論是價格還是視覺沖擊上都更強。在旅游場景,比之圖文,直播更是能撐起無限的信息量。

美團亦有應對,去年底上線小程序“美團圈圈探店”,撮合商家和探店達人。據自媒體報道,美團還可能將探店業務取名為“值得搶”,嵌入到首頁導航,與美團優享和共享單車等并列。最終的效果如何還有待觀察。

然后是美團卷本地零售。

除了到店業務的防守,2023年美團最大的主線仍是萬物到家,卷向本地零售的大蛋糕。

2023年1月開始,家樂福的經營貌似出現了問題,其購物卡“擠兌”風波席卷而下。過去線下零售面對電商的效率競爭,所依仗的是購物習慣和時效性,兩三年的疫情讓這兩點不足以為屏障。

疫情期間,誰家沒花大量時間在網上搶菜,美團、餓了么、叮咚買菜在公眾心智的地位一時水漲船高。以美團為代表的,具備大規模配送運力新型基礎設施的企業,將本地零售的效率從空間(2km內到5km內)和時間(1小時到半小時)上都有大幅提升。

微信卷抖音,抖音卷美團,美團卷本地零售。之所以都有不小的競爭力,除了它們基于社交鏈、展現方式的范式革新、智能配送基礎設施以外,還在于流量的復用,相對于抖音帶貨,視頻號是流量洼地;相對于美團到店,抖音到店是流量洼地;相對于線下零售,美團萬物到家是流量洼地。

相互滲透過程中,強弱關系明確改變之時,就是下注的時刻。

02 四階戰

這部分探討的是傳統電商板塊。

2022年電商業績在分化,拼多多在業績(營收和利潤)增速和質量(凈利潤率)上明顯要強過京東和阿里:

1-9月拼多多營收907億元,yoy+36%;凈利潤221億元,yoy+1822%,凈利潤率24%。1-9月京東營收7508億元,yoy+11%;凈利潤73億元,yoy+358%,凈利潤率1%。4-9月阿里營收4127億元,yoy+2%;凈利潤641億元,yoy-11%,凈利潤率16%。

分化隨著時間推移越來越明顯,僅就去年三季度而言:拼多多收入同比增長65%,京東收入同比增長11%,阿里收入同比增長3%。

業績分化帶來截然不同的資本市場表現,2022年3月15日中概最低點以來,拼多多大幅跑贏京東和阿里。

為什么拼多多能2022年能這么強勢?其實離不開我們過去畫出的平臺電商路徑圖里的升級:

第一階段。低價商品,迅速擴大用戶基數。第二階段。品牌升級,盈利能力快速提升。第三階段。低階軟硬一體化,從流量連接到產業基礎設施升級。第四階段。高階軟硬一體化,使用AI、芯片等前沿技術為產業創造更大價值。

拼多多高速增長的邏輯是從第一階段快速的切換到二三階段。農產品之外,3C、家電、美妝等多個品類在起量,例如買iPhone手機,蘋果官網和京東往往比拼多多貴七八百元(pro max機型),誰不在拼多多上買誰傻,它的品牌升級已經建立起心智。

在產業基礎設施升級層面,三家電商在制造業各有落子,拼多多的新品牌計劃、京東的京造、阿里的TMIC(天貓新品創新中心),目前誰更強還沒有數據佐證,期待披露更多的信息和細節;

但在農業這個傳統優勢產業,拼多多的布局更用力,百億農研專項之下的產學研合作(中國農業大學培育小麥新品種),AI種草莓等農研大賽,豐收節等專項活動覆蓋幾千個產區,向市場推廣農業科技培養的農副產品等。

歷史累計Capex沒有優勢的情況下,拼多多能在電商路徑圖上力爭上游,在部分產業取得優勢或縮小差距,讓其實現收入更快增長,連續6個季度盈利,最新季度凈利潤率30%(含有部分投資收益)。

另外,這套打法正在北美取得不錯的反響,價值(市值)中樞不上移才怪。

從電商路徑圖的角度看,阿里在爬第四階段的坡,2023年是否能走出IaaS,從PaaS和SaaS層面為產業做更多事情,并在財務上看得見東西是最值得關注的。

03 尋初心

輔助供給側打造優質產品,為需求側提供物理或精神上不斷升維的滿足,應該是互聯網平臺公司不變的初心、永恒的追求。但今天還看,這僅是一個美好的愿望。比如在網文領域,龍頭平臺的初心就在變質。

2020年4月27日,開創付費網文的吳文輝離開閱文。吳文輝的出走,外界有諸多猜想,其中有兩點我覺得比較靠譜:一是他始終對低質的免費內容保持謹慎,二是IP衍生(主要是影視劇)沒出成績。對于第二點,騰訊理論上可能做得更好,畢竟能在集團層面更得心應手的資源調配和促成內部協作。

轉眼三年過去,現在的閱文給人的感覺,似乎是丟掉了初心,供給側亂糟糟的。

網文領域,打擦邊球的“小郎君”,毫無深度一味爆梗爽文的“老鷹”,這兩年頻頻占據月票榜。主要榜單推出的新書,創新不足,“套殼”嚴重。

更換一把手之后被寄予厚望的IP影視劇改編,也差強人意。理論上“新麗傳媒+騰訊影業+閱文影視”的三駕馬車組合很完美,事實上并沒有各司其職。例如閱文影視本該肩負起會還原經典網文IP故事的角色,但是從神級小說《贅婿》的改編就可見一斑:

主角寧毅從現代商人富豪穿越到宋朝(小說里的武朝)成為贅婿,幫助老婆贏得商戰,隨后陷方臘,定梁山,抗金先鋒,殿上一顆“花生米”天下為敵,引入民主思想改造封建社會……電視?。ǘ拱暝u分6.3)里的寧毅人設完全不同,深度半點沒有,“男德學院”更是無厘頭。原著粉看這部電視劇,就跟看《鬼吹燈》改編的電影《九層妖塔》(豆瓣評分4.4)一個感覺,尷了個尬。

網文,網文整體質量在倒退;改編,改編拉低IP價值。再這么玩下去,閱文作為龍頭平臺的價值會一點一滴的損耗殆盡。

忠于經典原著很難嗎?《三體》電視劇的成功,希望閱文影視學學。《流浪地球2》開啟中國電影工業新序章,擁有巨多經典IP的閱文再也不怕特效跟不上,請別在劇本的環節掉鏈子。

閱文只是個代表,我的評論尖銳了些,但畢竟還有談論的價值。而在很多投資者自選股里,有些曾經名噪一時的互聯網公司,早已消失了。

04 挑大梁

近段時間ChatGPT爆火,整個AIGC領域的商業遠景撲面而來,讓整個產業界和資本市場急切的思考:誰是能創造ChatGPT的中國版OpenAI?

首先,我們簡答的了解一下OpenAI。它創立于2015年,2018年6月發布GPT模型,2019年2月發布GPT-2模型,2020年5月發布GPT-3模型,2022年ChatGPT橫空出世,期間模型的參數從1.17億增加到1750億個,預訓練數據量從5GB到45TB。終于在2023年初厚積薄發,短短2個月俘獲1億用戶,上次打破最快獲取1億用戶的公司是花了9個月的Tik Tok。

假如中國版OpenAI是一家初創公司,最重要的可能是錢的問題。

OpenAI成立8年沒有像樣的商業化,還得負擔幾百個員工的高工資,負擔高額的算力——摩根士丹利分析師認為ChatGPT一次回復會花掉2美分,大概是Google搜索查詢成本的7倍——及其它費用。

所以,2023年,人民幣基金得真正挑起大梁了。

眾所眾知,中國的上一波互聯網科技公司的崛起,不少源于美元基金的國際套利:出資給年輕的創業者,讓他們將發祥于美國的全新商業故事,在中國重新講一遍。

但在今天,逆全球化思潮涌動,卡脖子事件頻發,我們吃夠了低產業附加值的虧,需要人民幣基金站起來,為走入無人區(不只是目前已經熱的發燙的AIGC)的創業者提供資金,輸送炮彈。

過程中會有諸如炮轟老羅的扯皮拉筋,產業也大概率會走彎路,如PPT造車騙補。但沒得選,前沿產業的誕生與成長少不得聰明有遠見的資金。所以,放下PE/ProIPO階段入場噶韭菜的鐮刀,奔赴創造財富的科技新周期吧。

05 破籬藩

你一定很疑惑,為什么ChatGPT不是Google開發出來的?按道理,它不缺錢,搜索是超級現金奶牛;不缺運算資源,自家就有云計算業務;更不缺數據,文字、圖片的、視頻的(YouTube)數據都有。

什么都不缺的Google為什么眼看著2005年創立的OpenAI成為可能顛覆它的公司,而長達七八年沒什么作為?因為組織層面出了問題,它也如過去的IBM等商業帝國一樣,變成了行動遲緩的大象。

Google在AIGC領域素有探索,2017年發布論文《注意力就是你所需要的》《Attention Is All You Need》是其在該另有最有影響力的貢獻之一,提出轉換器(transformer)的概念,這是一種重要的資訊系統,幫助人工智能模型重點分析核心數據。

據LinkedIn上的信息,8位論文作者有5個創辦了自己的AI企業,2個跳槽,1個留守。其中一位創業者被問及為何創業時表示,“初創企業在行動節奏和推出結果方面可以更快”。

Google如此,你說國內BAT等領先企業,員工搞相關創新項目是否會遇到相同的問題呢?與此同時,企業里的右派擠壓左派,核心創收業務擠壓新業務,也是組織層面的難題。

這便引發出一個典型性商業現象:擅長做C端殺手級應用,擅長項目跑馬,擅長做產品的騰訊,為什么沒有在AIGC乃至整個AI領域有所作為?這值得深度思考。

騰訊缺AI層面的研發投入嗎,缺技術嗎?它一點都不缺,而且是全球之最:2017-2021年一路趕超微軟、三星、IBM、谷歌、百度,成為全球持有有效人工智能和機器學習專利族數最多的科技公司。然而似乎并沒有什么用——至少現在還未讓人看出端倪。

巨大的資源與稟賦實際上懸在空中,這是嚴重的浪費。

那怎么辦?我有一個想法,中國的大型科技公司們,是否能參照某些醫藥公司設立技術轉化職能——連接上游的產業研究所和下游的臨床頂級PI(Principal Investigator),專門的去思考技術儲備對應的商業機會,擔起技術轉化產品和應用這個重任,成體系的盤活并輸出閑置的內部資源——這對于拮據的、有夢想的創新者,是夢寐以求的雨露甘霖。

你看,ChatGPT不就是在微軟Azure云上訓練出來的嗎?你再看,ChatGPT隨后給予微軟的回饋,又是多么熱烈。

作者:革鼎

來源公眾號:錦緞(ID:jinduan006),為上市公司提供知識產權解決方案。

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