B站成立至今已有13年，它一直是一個備受爭議的平臺，但也始終被認為是一個年輕且充滿朝氣的產品。那么B站的盈利潛力到底有多大呢？這篇文章將從B站的發展歷史和內容來詳細分析，對B站感興趣的童鞋不妨來看看。

冷靜過后更易接近真相。

前些天，嗶哩嗶哩公布了2022年第四季度以及2022年全年財報。財報顯示，2022年B站總營收為219億元，凈利潤為負75億元，相較于上年同期虧損有所擴大。并且第四季度月活用戶、付費用戶也出現了環比下跌，這一連串問題引發對其創作者生態、商業化能力、社區氛圍等話題的激烈討論。

那么真相真如財報所展示的那樣，B站沒有絲毫盈利能力嗎？或者說B站沒有盈利潛力？對于這些問題財報發布后還未看到大范圍討論，所以此次我們就B站的盈利潛力好好深入的分析分析，看看B站究竟是不是“小破站”？

01 B 站是一個“養成式社區”

嗶哩嗶哩于 2009 年 6 月成立，最開始是從國內二次元網站Acfun所分化衍生出的子社區，2010年更名為BILIBILI（B 站）。B 站從早期的ACG（動畫、漫畫、游戲）內容創作與分享的視頻網站發展成為現為中國年輕世代高度聚集的文化社區和視頻平臺。

其發展歷程可分為三段：發展用戶，商業化探索，破圈多元化發展。

第一階段（2009-2014）：發展用戶。

與A站類似，B站早期的up主與用戶都是ACG的愛好者，分享動畫番劇、日劇等視頻內容。

2011年2月，嗶哩嗶哩首次舉辦“拜年祭”活動，通過線下活動發展潛在用戶；在2012年嗶哩嗶哩在流量上超越A站，晚點數據顯示，2012年B站的PV（頁面瀏覽 量）達60萬，A站只有30萬；2013年10月，B站在上海梅賽德斯－奔馳文化中心舉辦第一屆BML，關注度影響力持續提升。

第二階段（2014-2017）：商業化探索。

2014年，陳睿以董事長的身份正式加入嗶哩嗶哩，B站開始商業化探索；2016年B站獨家代理《命運-冠位指定》，成為后來B站收入快速增長的關鍵因素；同時，嗶哩嗶哩不斷進行商業化探索，在游戲、動畫、電影、電競等方面進行布局。

第三階段（2018至今）：破圈多元化發展。

由于A站內部斗爭與控制權的多次易主，逐漸走向衰落，并于2018年初關站，此時正值國內二次元平 臺生長的黃金窗口期，B 站面臨的競爭格局在邊際上有所改善。

2018年2月，B站上線創作激勵計劃，3月在美國納斯達克證交所掛牌上市；上市后公司通過多輪戰略投資，不斷加深在各領域的滲透深度，成功從二次元破圈成為多元化社區。

B站三個發展階段有著三種不同的核心用戶：

發展第一階段核心用戶是二次元用戶。

B站成立于國內二次元文化培育期，發展于國內二次元文化成長期和爆發期。

平臺早期內容主要為日本番劇、動漫剪輯、游戲視頻、音樂舞蹈、鬼畜惡搞等，是典型的二次元（ACG）內容社區。目前中國二次元用戶增長較快，2021年中國二次元用戶總數達4.6億，其中泛二次元用戶規模達3.5億。

第二階段的核心用戶是Z世代用戶。

隨著B站內容、垂類的多樣化，B站的用戶群體也逐漸拓展至Z世代 用戶?！癦世代”又稱網生代、互聯網世代、二次元世代或數媒“土著”，指的是出生于1995年至2009 年的一代人，中國在1995 年-2009年這一時間段的出生總人數約為2.6億，約占總人口的20%。

Z世代享受成長紅利，消費能力和消費意愿較強。TalkingData 2022年4月數據顯示，Z世代年消費規模達4.94萬億元；iClick 2022年1月數據顯示，Z世代每月人均可支配收入達 4673元。Questmobile2022年6月數據顯示，Z世代中線上消費能力在1000元以上的人群占比達72.2%，高于全網用戶的69.8%。

第三階段的核心用戶是泛娛樂用戶。

成功舉辦2019跨年晚會“二零一九最美的夜”后，B站MAU從2019Q4的1.3億環比提升32.3%至1.7億；2020年B站繼續破圈，全年高效執行用戶 增長策略，2020 Q4MAU破2億，公司也將 B站定位為“綜合性視頻社區”， 持續豐富社區內容生態。

截至2022 年12月，B站已有34個分區，在內容垂類的持續多樣化發展下，截至2022 Q3公司MAU達3.33億，DAU達0.9億。

B站成立于2009年，較早的占據年輕用戶的心智，發展到2023年，B站的90 后、95后甚至部分00后用戶已經步入職場，其收入、消費能力均有所提升。

因此，橫向來看，二次元用戶、Z世代用戶本身的付費意愿就較強；縱向來看，其付費能力和付費意愿又隨著年齡的增長進一步提升。所以，B站具備較強的盈利潛力。

02 平臺內容生態進入正向循環

B站是內容社區，內容生態健康與否也是決定其是否具備較強盈利潛力的重要因子。

B站內容按照形式分，可分為PUGV（專業用戶生成視頻）和OGV（專業機構生成視頻），其中 PUGV是B站內容生態的基石，而OGV則是PUGV重要的素材來源。

首先來看PUGV。種類不斷多樣化，截至2022年12月，PUGV已有34個內容分區，截至2022 Q2，B站已形成70000+個核心圈層，200+萬個文化標簽；同時，PUGV內容播放量也不斷增長，2022 Q3PUGV內容播放量占比高達95%。

B站成立至今已有13年，卻始終被認為是一個年輕且充滿朝氣的產品，這是因為B站每年都會成長出新UP主，這些UP主又會帶來充滿創意新的內容，正是這些新內容，給B站用戶帶來驚喜，讓越來越多的新用戶加入到B站。

2022年B站創作者人數、投稿規模均保持高速增長，同比增速均在40%以上；2016-2021年B站創作者人數呈指數型增長，2022 Q3活躍內容創作者規模達380萬；2022年各季度月均投稿規模同比增速均保持在50%以上，2022 Q3月均投稿規模達1560萬，可見B站對創作者的吸引力不斷提升，UP主創作熱情不斷上漲。

盡管今年財報顯示，B站在PUGV內容上為UP主們付出了91億的酬勞，但是相比愛奇藝等平臺直接參與內容制作與購買內容每年花費的上百億支出仍是劃算的。

再來看OGV，與PUGV類似，B站的OGV垂類也在不斷豐富，截至2022年12月，已包括番?。ㄈ毡緞赢嫞?、國創（中國動畫）、劇集、電影、綜藝、紀錄片六大種類。而這些內容也在吸引用戶與提升用戶粘性，更重要的是這些內容是能夠在當下或者未來幫助B站變現的。

以國漫為例，B站以IP為源頭，鏈接產業內合作伙伴，將國創IP連接產業內的合作伙伴，將國創IP變成游戲影視線下主題空間等內容。

在蘇州同里古鎮化身為《兩不疑》的故事場景，成為粉絲的打卡圣地；《時光代理人》被改編成主題密室和劇本殺，目前國創實現了300余個動畫授權項目的落地，預計2022年國創作品總收入將累計超過20億。

再比如電影，2020年8月，B站宣布以5.13億港元戰略投資歡喜傳媒，成為歡喜傳媒第四大股東，雙方將圍繞影視劇播出與影視IP衍生品開發等展開深入合作。

達成戰略合作后，B 站獲得歡喜傳媒旗下既有影視作品和未來新作如《奪冠》等獨家外部播放權，而且后續IP的衍生也具備變現潛力。

總的看下來，B站具有龐大的、高粘性的、具備較強付費能力與意識的用戶，同時通過PUGV與OGV內容生態的正向循環為未來IP變現留下了更多可能，當下B站的最大問題是沒有找到一個合適的變現點，而不是B站沒有盈利潛力。