中文字幕无码av不卡一区,亚洲综合AV永久无码精品一区二区,黑人巨大白妞出浆,黄色高清无码免费看,久久久久免费精品国产,久久无码人妻丰满熟妇区毛片,欧美日韩国产综合草草,久久福利网站,亚洲一区二区三区中文字幕在线,av国内精品久久久久影院

本文為作者從一個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理的角度仔細(xì)研習(xí)了整個(gè)Fintech行業(yè)的商業(yè)模式以及熱點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)的對(duì)比，分享了作者對(duì)Fintech（金融科技）相關(guān)企業(yè)的研究以及對(duì)整個(gè)Fintech行業(yè)商業(yè)模式的思考等。

在畢馬威公布2016年Fintech 50強(qiáng)榜單之后，我大概花了一個(gè)多月的時(shí)間把這個(gè)榜單中每一家公司，從一個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理的角度仔細(xì)研習(xí)了一遍。在這個(gè)過程中，我有了一些發(fā)現(xiàn)和自己的見解，但也有很多疑惑。所以，通過智能金融沙龍這個(gè)平臺(tái)和大家溝通，一方面是想把自己一些粗淺的見解分享給大家，另外一方面是作為這個(gè)行業(yè)的后輩向各位前輩討教和學(xué)習(xí)。

本次分享的內(nèi)容可以分為以下兩個(gè)部分：

• 第一部分：畢馬威Fintech 50強(qiáng)回顧概覽
• 第二部分：熱點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域及企業(yè)對(duì)比?（這部分是重頭戲）

第一部分：畢馬威Fintech 50強(qiáng)回顧概覽

我們先回顧下2016年畢馬威中國(guó)Fintech 50強(qiáng)上榜企業(yè)的分布、估值和商業(yè)模式等情況。

還不太熟悉此次上榜企業(yè)的朋友，可以先看一下上圖中左邊的企業(yè)列表，有個(gè)大概印象。

上面右邊這張圖，則根據(jù)業(yè)務(wù)場(chǎng)景將上榜企業(yè)分為三大類：

• 第一類企業(yè)：圍繞個(gè)人用戶的消費(fèi)信貸、信用卡、理財(cái)、保險(xiǎn)、財(cái)富等需求，提供精準(zhǔn)營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、反欺詐等服務(wù)。
• 第二類企業(yè)：圍繞企業(yè)用戶的收付款、票據(jù)、信用借貸、理財(cái)、租賃、抵押貸等需求，提供風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、定價(jià)及反欺詐服務(wù)。
• 第三類企業(yè)：也是極少的一部分企業(yè)，從事的是針對(duì)金融市場(chǎng)的量化交易、組合管理等業(yè)務(wù)。

在這張圖上我們可以明顯看到，做To C業(yè)務(wù)的Fintech企業(yè)明顯比做To B業(yè)務(wù)多，T0 C的企業(yè)連線要比T0 B的密集一些。

在這50家企業(yè)中，大數(shù)據(jù)類公司占比較高，綜合金融服務(wù)其次。

再來看這些企業(yè)的核心技術(shù)分布，目前金融領(lǐng)域很多痛點(diǎn)都需要通過領(lǐng)先的技術(shù)應(yīng)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)突破，大數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)分析技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用普及度最高。

第二部分：FINTECH熱門細(xì)分領(lǐng)域及企業(yè)對(duì)比

在畢馬威關(guān)于Fintech 50強(qiáng)的官方報(bào)告中，這50家企業(yè)按照業(yè)務(wù)模式被劃分至10多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，包括消費(fèi)金融、財(cái)富投顧、大數(shù)據(jù)/大數(shù)據(jù)征信、支付匯兌等，如下圖所示。

畢馬威還將2016年中國(guó)Fintech 50強(qiáng)和2015年的國(guó)際Fintech 100強(qiáng)進(jìn)行了對(duì)比。大家可以看看在同一個(gè)領(lǐng)域，中外企業(yè)（其實(shí)主要是中國(guó)和美國(guó)企業(yè)）的數(shù)量對(duì)比，其實(shí)挺有意思的。不過由于時(shí)間的關(guān)系，我主要挑選了消費(fèi)金融、支付匯兌、大數(shù)據(jù)/大數(shù)據(jù)征信和財(cái)富投顧這四個(gè)領(lǐng)域來講講我的發(fā)現(xiàn)。

1. 消費(fèi)金融領(lǐng)域

在消費(fèi)金融領(lǐng)域，51信用卡的打法是典型偏互聯(lián)網(wǎng)方式，做工具起家，圈住流量后再尋求場(chǎng)景變現(xiàn)；趣店是原來做得最大的一家校園借貸平臺(tái)——趣分期，不過他們已經(jīng)宣布退出校園分期市場(chǎng)，此后將專注于非信用卡人群的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)；量化派最近剛宣布C輪5億的融資，近期也廣受關(guān)注。

傳統(tǒng)消費(fèi)金融，是指向各階層消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式。消費(fèi)金融公司由于具有單筆授信額度小、審批速度快、無需抵押擔(dān)保、服務(wù)方式靈活、貸款期限短等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，廣受不同消費(fèi)群體歡迎。

消費(fèi)金融前景看好的主要原因

• 政策推動(dòng)：自2009年銀監(jiān)會(huì)頒布《消費(fèi)金融試點(diǎn)管理辦法》，開展消費(fèi)金融公司試點(diǎn)工作以來，政策紅利不斷催化，消費(fèi)金融正在成為眾多資本追逐的對(duì)象。
• 消費(fèi)升級(jí)：中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三輛馬車中，消費(fèi)成為目前最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。目前，中國(guó)消費(fèi)性貸款余額的占比只有20%左右，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的50%左右的比例相比，有著明顯的差距。
• 巨量市場(chǎng)：2010年以來，中國(guó)城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)需求保持了較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2015年12月，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸余額為93.95萬億，個(gè)人消費(fèi)信貸余額為18.95萬億，占比20.17%，增長(zhǎng)迅速。據(jù)保守估計(jì)，2020年消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模將突破5000億, 樂觀估計(jì)則將近9000億（引自中泰證券）。
• 互聯(lián)普惠：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在消費(fèi)金融領(lǐng)域的應(yīng)用，使得消費(fèi)金融服務(wù)更具普惠性，能夠覆蓋更多的中低端用戶群體，如學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)、農(nóng)民群體等。

利好因素如此之多，所以我們看到除了上榜的這5家企業(yè)，銀行派系的各種消費(fèi)金融公司，互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT，大型零售商蘇寧、萬達(dá)等這些大企業(yè)們都有所布局，還有接下來將要介紹的那一堆做to C的大數(shù)據(jù)征信的公司都在磨刀霍霍要?dú)⑾蛳M(fèi)金融領(lǐng)域。

說句題外話，我11月份去參加了畢馬威官方的金融科技50強(qiáng)研討會(huì)，一些上榜企業(yè)的代表被邀請(qǐng)參與現(xiàn)場(chǎng)討論。如果對(duì)研討會(huì)的講話做一個(gè)關(guān)鍵詞的詞頻排列統(tǒng)計(jì)的話，大數(shù)據(jù)排第一，消費(fèi)金融絕對(duì)排第二。這是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的紅海市場(chǎng)。

上圖是我從網(wǎng)上看到的（圖的來源GEO大數(shù)據(jù)：2016年消費(fèi)金融報(bào)告）。這是一張消費(fèi)金融的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圖，主要的生態(tài)構(gòu)成有資金供給方、催收機(jī)構(gòu)、征信機(jī)構(gòu)、服務(wù)商等。此次上榜的科技公司主要集中在征信的數(shù)據(jù)補(bǔ)充和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)服務(wù)。

按照派系劃分消費(fèi)金融

如果再將消費(fèi)金融的企業(yè)按照派系劃分一下，則可主要分為銀行系、電商系和產(chǎn)業(yè)系三個(gè)派系。

• 銀行系：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批復(fù)成立或正在籌建中的消費(fèi)金融公司已有18家，銀行系占八成以上，其中包括中國(guó)銀行 、招商銀行 、興業(yè)銀行 、北京銀行 、南京銀行等。就在上個(gè)月（2016年11月份），短短十天之內(nèi)，就有上海銀行 、華夏銀行和江蘇銀行三家上市銀行陸續(xù)發(fā)布消費(fèi)金融公司的布局計(jì)劃。
• 電商系：以螞蟻金服、京東為首的電商翹楚，依托自身強(qiáng)大的在線購(gòu)物場(chǎng)景和長(zhǎng)期沉淀的龐大消費(fèi)數(shù)據(jù)，開拓消費(fèi)金融領(lǐng)域顯得游刃有余。
• 產(chǎn)業(yè)系：是由零售企業(yè)主導(dǎo)設(shè)立。零售企業(yè)在線下消費(fèi)場(chǎng)景方面擁有穩(wěn)固的基礎(chǔ)，相比越來越貴的互聯(lián)網(wǎng)流量和渠道成本，線下獲客成本反而比較低，比如此處上榜的馬上金融就是一家典型的產(chǎn)業(yè)系企業(yè)，由重慶百貨、重慶銀行、物美控股、陽(yáng)光保險(xiǎn)、浙江中國(guó)小商品城、中關(guān)村科金共同發(fā)起。

消費(fèi)金融領(lǐng)域的兩個(gè)關(guān)鍵因素

在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的態(tài)勢(shì)下，場(chǎng)景入口和數(shù)據(jù)風(fēng)控成為了消費(fèi)金融領(lǐng)域的關(guān)鍵，相關(guān)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力取決于是否具備結(jié)合場(chǎng)景、將數(shù)據(jù)變現(xiàn)的能力。

場(chǎng)景入口：高頻的場(chǎng)景，如在線購(gòu)物、租房、學(xué)生分期、旅游、整形等，已被上游企業(yè)占得先機(jī)。比如鏈家肯定會(huì)去做租房分期，攜程肯定會(huì)去做旅游分期等。作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在場(chǎng)景的尋找和切入上實(shí)屬不易，有時(shí)甚至要自建場(chǎng)景。

另外再舉一個(gè)例子，安心de利也是此次上榜公司之一。我也有幸聽到安心de利CEO劉延峰劉總分享的公司模式。安心de利目前專注于大農(nóng)業(yè)——養(yǎng)殖業(yè)，模式做得比較重，將產(chǎn)業(yè)鏈的整合、貿(mào)易和金融結(jié)合在一起做供應(yīng)鏈金融。比如在他們的平臺(tái)上有產(chǎn)業(yè)鏈肉牛供應(yīng)商的借款，皮毛經(jīng)銷商動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押借款之類產(chǎn)品。劉延峰認(rèn)為，友商們玩數(shù)據(jù)和技術(shù)的太多了，而入口和場(chǎng)景被巨頭們把持著，所以安心de利認(rèn)為不能靠利差賺錢，而要切入某個(gè)價(jià)值鏈，以此獲得價(jià)值。消費(fèi)金融有時(shí)不缺錢，也不缺數(shù)據(jù)，反而是缺特定的金融服務(wù)，比如在養(yǎng)殖業(yè)那些小的養(yǎng)殖戶、屠宰廠等在之前很難獲得金融服務(wù)，或者說很難獲得低成本的服務(wù)。所以安心de利和其他公司趨勢(shì)相反，更注重服務(wù)。

數(shù)據(jù)風(fēng)控：即數(shù)據(jù)能力。我們也可以看到此次畢馬威50強(qiáng)評(píng)選上涌現(xiàn)了那么多大數(shù)據(jù)征信公司。

從北美消費(fèi)金融企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)中可以總結(jié)出：消費(fèi)金融的后來者能夠?qū)崿F(xiàn)彎道超車，在于他們敢于采用與銀行這樣的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不一樣的體系篩選客戶。他們利用數(shù)據(jù)積累和大數(shù)據(jù)技術(shù)，建立智能化風(fēng)控體系，并愿意足夠耐心地完成試錯(cuò)，最終打造出獨(dú)特的信用評(píng)分體系與風(fēng)控模型，實(shí)現(xiàn)個(gè)體差異化貸款利率。

比如有一家美國(guó)的公司，他們創(chuàng)立的起因就是當(dāng)時(shí)聯(lián)邦政府對(duì)學(xué)生的貸款利率制定的是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的數(shù)字，而其創(chuàng)始人則認(rèn)為常春藤盟校的學(xué)生應(yīng)該享受到更低的學(xué)生貸款利率。于是他們就自己建了一個(gè)主打?qū)W生貸款領(lǐng)域藤校學(xué)生差異化貸款服務(wù)的平臺(tái)。這家公司僅僅是發(fā)現(xiàn)了這個(gè)很簡(jiǎn)單的道理，都沒用到什么大數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)個(gè)體差異化貸款利率，就做了一門成功的生意。

另外，現(xiàn)在普惠金融能夠更好地覆蓋學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)、農(nóng)民等人群。這類群體的壞賬率雖然偏高，但可承受的實(shí)際利率更高。比如最近出現(xiàn)的女大學(xué)生“裸貸”事件，令人震驚的是他們對(duì)利率非常之不敏感。這些學(xué)生雖然都是幾千塊的小額貸款，但是年利率高達(dá)30%-40%。比如某平臺(tái)給藍(lán)領(lǐng)的借款，借1000元，每天利息1元，其實(shí)年化利率高達(dá)36.5%，只是換了個(gè)馬甲和說法之后，但藍(lán)領(lǐng)群體對(duì)這種高利率的感知變得很遲鈍。

剛才講了那么多，總的來說消費(fèi)金融還是一個(gè)有機(jī)會(huì)但是壓力頗大的領(lǐng)域。我們來看看一些投資人對(duì)消費(fèi)金融這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的觀點(diǎn)。

在畢馬威Fintech 50強(qiáng)的研討會(huì)上，高瓴資本的董事總經(jīng)理洪婧女士提到：“Fintech領(lǐng)域分為上下半場(chǎng)，上半場(chǎng)觸達(dá)的游戲已經(jīng)結(jié)束，下半場(chǎng)價(jià)值鏈的重構(gòu)游戲才剛剛開始。”

上半場(chǎng)是對(duì)金融業(yè)務(wù)舊模式的升級(jí)，下半場(chǎng)的新模式、新技術(shù)才剛剛開始 。比如2016年11月，我們?cè)g發(fā)布了福布斯2016年全球金融科技50強(qiáng)的榜單，AphaSense、Kensho等美國(guó)Fintech企業(yè)上榜。在中國(guó)，沒有一家企業(yè)能夠做到和榜單中的美國(guó)企業(yè)相匹敵匹配，文因互聯(lián)算是正在發(fā)展中。

此外，我還看到了金沙江創(chuàng)投的一篇文章，里面提到一個(gè)觀點(diǎn)：遠(yuǎn)離Self-destruction模式和渠道驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)。

什么叫Self-destruction呢？是指“平臺(tái)發(fā)展越快，業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展越大，則該領(lǐng)域里的套利空間越小，越難保證持續(xù)收益與發(fā)展”的自我毀滅模式。

• 典型的例子是校園分期市場(chǎng)。短短三年時(shí)間，校園分期市場(chǎng)的利率水平從過百降到不足20個(gè)點(diǎn)，套利空間蒸發(fā)殆盡。這種Self-destruction模式就注定了企業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)移陣地、“打一槍就換個(gè)地”的命運(yùn)。
• 另外一方面，消費(fèi)金融都要依托（或自建）渠道以促進(jìn)“銷售”。很多企業(yè)很難擺脫被渠道“驅(qū)動(dòng)”的事實(shí)。一旦渠道成本攀升，或渠道維護(hù)出現(xiàn)問題，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展都將受到嚴(yán)重影響。

2. 支付匯兌領(lǐng)域

今天在座的朋友中來了很多投資人，我知道很多投資都喜歡具有“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”的商業(yè)模式。什么叫“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”呢？就是指使用或兼容某個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)的人越多，這個(gè)產(chǎn)品或者服務(wù)的邊際價(jià)值就越大。這和Self-destruction模式完全相反，有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就意味著爆發(fā)式增長(zhǎng)。而在Fintech領(lǐng)域中，存在顯著網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就是支付，接下來我們就看看支付匯兌這個(gè)領(lǐng)域。

我們可以看看下圖中的這張表。財(cái)付通就不說了，快錢已被萬達(dá)收購(gòu)。匯付天下是做金融機(jī)構(gòu)類B端支付產(chǎn)品，Ping++和錢方好近我們稍后詳細(xì)講。支付寶沒上榜是因?yàn)槲浵伣鸱鳛橐粋€(gè)整體被歸類到綜合金服領(lǐng)域了。

看到下面這張圖，作為支付領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司都應(yīng)該感覺到挺頭疼的?；诨ヂ?lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的支付領(lǐng)域目前已被微信支付和支付寶占據(jù)了半壁江山，且巨頭統(tǒng)治力明顯。對(duì)于阿里和騰訊來說，支付是他們的“成本池”，是為一些更大的戰(zhàn)略目標(biāo)而服務(wù)的。而對(duì)于一些外部支付的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，支付是他們的“利潤(rùn)池”。巨頭會(huì)有意無意地把支付領(lǐng)域從“利潤(rùn)池”打成“成本池”，從而陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)。此外，相對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)化的銀行格局，第三方支付企業(yè)平均可以獲得2%以上的利潤(rùn)。而中國(guó)因?yàn)榉N種原因，利潤(rùn)水平非常低，所以必須要靠規(guī)模效應(yīng)來賺取利潤(rùn)。

圖片來源：2016上半年度：中國(guó)第三方支付市場(chǎng)分析報(bào)告

那么，哪里還有空間留給創(chuàng)業(yè)公司呢？ Ping++及錢方好近的模式比較值得學(xué)習(xí)，其核心就是：做巨頭的朋友，而不是敵人。

錢方好近和Ping++都是幫助各種支付巨頭接入各種支付場(chǎng)景。Ping++主要做線上支付的接入，而錢方好近做的是線下支付的接入。

錢方好近——中國(guó)最大的小商戶服務(wù)平臺(tái)，提供線上線下的聚合支付、營(yíng)銷及商戶貸款等系列商業(yè)運(yùn)營(yíng)方案及增值服務(wù)。2015年，推出智慧商圈概念“好近”，以線下支付和線上營(yíng)銷的模式為商戶提供全方位服務(wù)。

我們最近感受非常明顯的各種線下小額支付場(chǎng)景，比如在路邊買了個(gè)早餐，便利店買了瓶水。錢方好近的線上線下支付平臺(tái)——錢臺(tái)，就是通過云端開放API及客戶端SDK的方式，讓小型商戶、O2O創(chuàng)業(yè)者都可很方便地接入提供交易云服務(wù)的SaaS平臺(tái)。并且錢臺(tái)支持iOS、 Android、H5等平臺(tái)，讓企業(yè)快速擁有線上支付、線下支付能力，低成本、高效率實(shí)現(xiàn)交易閉環(huán)。

錢方好近的CEO稱自己是支付寶的線下拓展軍。而在2016年春節(jié)的時(shí)候，錢方好近也幫助微信掃碼支付，首次通過服務(wù)商接入香港本地300家零食超市759阿信屋。

這就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的模范生存模式，在巨頭斗爭(zhēng)中通過合縱連橫來獲得自己的落腳處。

支付最為核心的是“清算”。國(guó)際上最早的清算組織為英國(guó)倫敦的票據(jù)交換所，成立于1775年。提供相互代收、代付票據(jù)進(jìn)行相互清算，這是一種集中辦理轉(zhuǎn)賬清算的制度。所以說，支付其實(shí)就是各種主體之間的結(jié)算活動(dòng)，比如人與人之間的清算，人與銀行之間的結(jié)算，銀行與銀行之間的結(jié)算等。

科技使得支付行業(yè)進(jìn)化，但只停留在工具層面。POS機(jī)、美國(guó)Square手持刷卡器、二維碼、刷臉本質(zhì)上依然是更便宜、更高效、更便捷的清算工具。2014年，央行叫停二維碼支付，因?yàn)橛泻芏酀撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)。前段時(shí)間有新聞報(bào)道，有人把店家的收款二維碼改成了自己的，從中盜取很多錢。但這樣的支付方式，既便宜，又便捷。以前，一些商戶可能要購(gòu)買價(jià)值不菲的POS機(jī)和收銀系統(tǒng)，才能讓顧客進(jìn)行非現(xiàn)金結(jié)算。但是現(xiàn)在，只需要花1毛錢打印一張二維碼，就能進(jìn)行無現(xiàn)金結(jié)賬了。所以，我們可以看到這個(gè)趨勢(shì)：大家甚至愿意犧牲一些風(fēng)險(xiǎn)，來?yè)Q取支付清算的便捷性和廉價(jià)性。

但上面的進(jìn)化也只是工具的進(jìn)化，一旦有新的工具出現(xiàn)，很容易被抄襲，而且巨頭支付的清算成本一定會(huì)更低。比如，人與人之間的支付成本已經(jīng)被支付寶和微信支付打到最低了，財(cái)務(wù)成本是0，使用成本也非常低，所以支付幾乎已經(jīng)沒有空間了。

像螞蟻金服推出的刷臉支付，其本質(zhì)也是更進(jìn)一步地降支付清算的成本。如果說二維碼支付還需要購(gòu)置一臺(tái)幾百元到幾千元的手機(jī)，那么刷臉支付的工具成本更低。

那支付匯兌領(lǐng)域還有哪些機(jī)會(huì)呢？關(guān)鍵是尋找那些清算主體之間成本還非常高的業(yè)務(wù)。有痛點(diǎn)的地方就有市場(chǎng)，比如跨境支付。

西聯(lián)匯款（Western Union）是一家國(guó)際匯款公司，擁有全球最大、最先進(jìn)的電子匯兌金融網(wǎng)絡(luò)，迄今已有150年的歷史。

在福布斯2016年Fintech 50強(qiáng)的榜單上，出現(xiàn)了一家名為TransferWise的公司。該公司為客戶提供了一種低成本的國(guó)資金轉(zhuǎn)移服務(wù)。他們的定價(jià)和運(yùn)營(yíng)模式與傳統(tǒng)銀行大相徑庭，只收取很低的費(fèi)用，比如轉(zhuǎn)賬金額在300英鎊以內(nèi)的只收取1英鎊的費(fèi)用。因此有人評(píng)價(jià)說：TransferWise實(shí)現(xiàn)了一個(gè)國(guó)際間的支付寶——PayPal，完全繞過了銀行高昂不合理的手續(xù)費(fèi)。

我們?cè)诋咇R威中國(guó)Fintech 50強(qiáng)的榜單上就沒有看到過這樣的匯兌公司，大家都在盯著支付寶這種形式。

3. 大數(shù)據(jù)/大數(shù)據(jù)征信領(lǐng)域

大數(shù)據(jù)和大數(shù)據(jù)征信這個(gè)領(lǐng)域上榜公司太多了，我就先不做過多介紹了，請(qǐng)看下圖中的表格。

提起大數(shù)據(jù)，大家腦海里可能出現(xiàn)一系列各種關(guān)鍵字。作為一個(gè)非技術(shù)人員，我也不過多分享與此相關(guān)的技術(shù)了?？v觀此次的畢馬威Fintech 50強(qiáng)上榜企業(yè)，大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)者是最多的。

其實(shí)，大數(shù)據(jù)從未遠(yuǎn)離過我們，它只是一直在不停地?fù)Q馬甲。只不過隨著互聯(lián)網(wǎng)及技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)更多了，算法更先進(jìn)了，因此涌現(xiàn)出了更多的模式和公司類型。其實(shí)從本質(zhì)上來說，大數(shù)據(jù)領(lǐng)域是一個(gè)客戶決定的領(lǐng)域。因?yàn)榇髷?shù)據(jù)公司一般都是To B公司，而開拓To?B市場(chǎng)就是找到客戶并說服讓其買單。所以說大數(shù)據(jù)公司的客戶在哪兒，商業(yè)模式的落地就在哪兒。

服務(wù)于B端客戶就要去幫助他們解決實(shí)際業(yè)務(wù)上的問題。什么對(duì)B端客戶的業(yè)務(wù)最有幫助呢？無外乎兩點(diǎn)：增長(zhǎng)收入，或削減成本。
那么針對(duì)不同類型企業(yè)增加收入和削減成本的目標(biāo)，大數(shù)據(jù)企業(yè)利用技術(shù)做了這么一些事情：

• 針對(duì)大型消費(fèi)企業(yè)，基于大數(shù)據(jù)形成用戶畫像和偏好，進(jìn)行品牌塑造。比如說慧辰資訊這樣的企業(yè)。
• 對(duì)于電商企業(yè)，做精準(zhǔn)營(yíng)銷，推薦引擎，為媒體做廣告點(diǎn)擊優(yōu)化。
• 前幾年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大熱，我們?cè)谧漠a(chǎn)品經(jīng)理同行應(yīng)該對(duì)這些比較熟悉。對(duì)于應(yīng)用或者手游的運(yùn)營(yíng)分析、廣告檢測(cè)，個(gè)性化信息推送等，都有企業(yè)提供相關(guān)服務(wù)。
• 再到近些年互聯(lián)網(wǎng)金融的大熱，誕生了這次榜單上各種風(fēng)控、征信、安全反欺詐的公司。

大數(shù)據(jù)技術(shù)公司的商業(yè)模式，是伴隨著某一個(gè)行業(yè)的集中崛起而找到落地方式的。前幾個(gè)領(lǐng)域的大部分競(jìng)爭(zhēng)格局都已經(jīng)定了，上榜企業(yè)大部分都是C輪及以后的公司，例如像百分點(diǎn)已經(jīng)D輪。那么下一步是哪些領(lǐng)域的企業(yè)崛起呢？我們可以從此處上榜的一些典型公司初見端倪。

微眾稅銀、金電聯(lián)行、棱鏡征信、數(shù)聯(lián)銘品這四家公司，我們看到他們的共同點(diǎn)就是：能夠讓政府部門為他們買單，他們找到了一個(gè)新型的客戶。所以當(dāng)時(shí)在畢馬威的研討會(huì)上，也有參會(huì)企業(yè)喊出一個(gè)口號(hào)叫做：“挖掘政府?dāng)?shù)據(jù)的金礦”。

為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)服務(wù)的數(shù)據(jù)征信公司，目前還處在各方混戰(zhàn)的狀態(tài)，那我們回到大數(shù)據(jù)征信這方面來看。

我們來著重講一下企業(yè)征信。大家做征信一般第一步都是從數(shù)據(jù)看起。公開和私有數(shù)據(jù)，要看大數(shù)據(jù)企業(yè)的數(shù)據(jù)獲取能力；數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)和文本數(shù)據(jù)，要看企業(yè)的數(shù)據(jù)處理能力。上榜的企業(yè)在這幾個(gè)維度都有做得挺不錯(cuò)的公司，他們一般能夠甄別出企業(yè)的還款能力和還款意愿。但是這里有個(gè)問題：圍繞著企業(yè)的征信，大家都去關(guān)注了金融機(jī)構(gòu)的借貸業(yè)務(wù)，而融資部分被忽略了。

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，具體到針對(duì)某一資產(chǎn)的分析，主要分為兩個(gè)維度：一個(gè)是質(zhì)量分析，另一個(gè)是成長(zhǎng)分析。

銀行、股票市場(chǎng)和早期市場(chǎng)是三個(gè)典型代表機(jī)構(gòu)。銀行注重質(zhì)量分析，股票市場(chǎng)注重成長(zhǎng)、質(zhì)量混合分析，早期市場(chǎng)只注重成長(zhǎng)分析。其他類型的機(jī)構(gòu)也大同小異，比如資管、信托等等，只是對(duì)質(zhì)量和成長(zhǎng)分析的比例不同罷了。

到這里我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，大部分?jǐn)?shù)據(jù)企業(yè)都在關(guān)注銀行的借貸業(yè)務(wù)，做的都是質(zhì)量分析，而卻忽視了很多其他金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)分析需求。而就銀行本身來說，在中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2016）中也提出：“投行化”是成為非信貸資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)，“大資管”是非信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展大方向。所以在企業(yè)征信里，對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)分析是一塊巨大的潛在市場(chǎng)。

雖然大家都會(huì)說，金融的核心就是“風(fēng)控”，但那是建立在判斷價(jià)值之后的，所以說大數(shù)據(jù)（智能）金融——不只是風(fēng)控，價(jià)值也是一塊洼地，這也是文因互聯(lián)一直在嘗試做的事。

4. 財(cái)富投顧

順著上面的話題，我們就談到了財(cái)富投顧這個(gè)領(lǐng)域，因?yàn)檫@個(gè)領(lǐng)域需要大量的價(jià)值判斷。但是因?yàn)檫@次上榜的企業(yè)中就資配易一家，所以我把其他一些沒上榜的同類公司也在這里列了一下。不過財(cái)富投顧這個(gè)領(lǐng)域太大，我關(guān)注的范圍更小一些，鎖定的是智能投顧這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

智能投顧是一種在線財(cái)富管理服務(wù)，基于算法提供自動(dòng)化、智能化的投資組合，可以避免人的主觀情緒對(duì)投資帶來的負(fù)面影響。

再?gòu)?qiáng)調(diào)一個(gè)概念，就是這里說的“智能投顧”指的智能資產(chǎn)配置，不是“智能”薦股，抓漲停，提示買賣點(diǎn)那種。具體來說，智能投顧指的是：基于現(xiàn)代投資組合理論（MPT）指導(dǎo)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算及人工智能等技術(shù)，給投資者提供個(gè)性化、智能化、自動(dòng)化的投資配置服務(wù)，使得用戶的投資具有效率更高、費(fèi)率低、門檻低、投資分散度高等優(yōu)勢(shì)。

在海外市場(chǎng)，主要是美國(guó)市場(chǎng)，智能投顧的發(fā)展非常迅猛。2012年，美國(guó)的智能投顧市場(chǎng)幾乎為0。而到了2016年，美國(guó)智能投顧的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)到達(dá)506億美元。到2020年，其市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到2.2萬億美元。同時(shí)，美國(guó)的智能投顧公司也遍地開花，目前已有超過 200 家公司布局智能投顧市場(chǎng)，且這一數(shù)字在不斷攀升。從競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來看，美國(guó)智能投顧行業(yè)集中度明顯，前五大智能投顧公司（或產(chǎn)品）占據(jù)超過 90% 的市場(chǎng)份額。他們的商業(yè)模式一般是靠收取管理費(fèi)用、或推薦購(gòu)買其旗下的ETF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)比美國(guó)To C端智能投顧業(yè)的蓬勃發(fā)展，中國(guó)慣用的Copy to China模式卻似乎顯得有點(diǎn)失靈？?jī)H僅一家公司上榜，且其核心是To B業(yè)務(wù)。他們按照人工智能系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)架構(gòu)與證券投資任務(wù)環(huán)境要求，開發(fā)了一個(gè)可以獨(dú)立運(yùn)行在云端的系統(tǒng)。

我們的問題就是，為什么“智能投顧”在中國(guó)沒有很好的發(fā)展呢？

針對(duì)于這個(gè)現(xiàn)象，我總結(jié)了以下幾點(diǎn)原因：

• 第一點(diǎn)：環(huán)境的客觀因素。人工投顧在中國(guó)的發(fā)展并不普及 ，投資組合理論的理念教育在中國(guó)投資者中也十分缺乏。
• 第二點(diǎn)：普通投資者期望值太高。在C端市場(chǎng)里，中國(guó)的散戶可能更看重漲停等。我們之前提到美國(guó)智能投顧的標(biāo)桿企業(yè)Wealthfont，他們?yōu)橥顿Y者提供的“稅收損益收割”、“稅收優(yōu)化直接指數(shù)化服務(wù)”、“單只股票分散化服務(wù)” ，我相信中國(guó)的大部分投資者根本就沒有聽說過這些名詞。其實(shí)這些都和避稅相關(guān)。智能投顧所能帶來的年收益率0.5%的提升，可能不足以吸引投資者的極大關(guān)注。而且最重要一點(diǎn)是，智能投顧打敗的不是市場(chǎng)，沒有人可以打敗市場(chǎng)，智能投顧幫你打敗的是每一位投資者中不理性的自己。
• 第三點(diǎn)：國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)更高。如果說在美國(guó)市場(chǎng)取得一分收益要冒一分風(fēng)險(xiǎn)的話，在中國(guó)取得一分收益則要冒兩分的風(fēng)險(xiǎn)。如果以全球資產(chǎn)配置的視角來看的話，中國(guó)市場(chǎng)就沒有配置資產(chǎn)的必要了。在美國(guó)，金融市場(chǎng)的格局以資本市場(chǎng)為主；而中國(guó)則是以銀行體系為主，資本市場(chǎng)的體量在銀行體系面前完全還是弱勢(shì)群體。對(duì)于那些正確認(rèn)知到自己沒有能力戰(zhàn)勝市場(chǎng)的普通投資者來說，中國(guó)的銀行提供的各種理財(cái)產(chǎn)品，給普通人的保底年化5%或者6.5%，給高端人士保底的信托年化15%其實(shí)就是市場(chǎng)中最好的產(chǎn)品了。品類很鮮明，一枝獨(dú)秀，就沒有再優(yōu)化配置的需求了。就在前兩天招商銀行發(fā)布了魔羯智投，這也是一款智能投顧產(chǎn)品，其他機(jī)構(gòu)在銀行面前就是鳥槍對(duì)大炮了
• 第四點(diǎn)：產(chǎn)品優(yōu)化空間小。中國(guó)固收、債權(quán)類產(chǎn)品在融資市場(chǎng)占比很高。這類產(chǎn)品非常穩(wěn)定，沒有什么可以再優(yōu)化的。中國(guó)的投資標(biāo)的選擇太少，不像美國(guó)有那么多結(jié)構(gòu)化的ETF產(chǎn)品。基金的未來業(yè)績(jī)不可預(yù)測(cè)，但基金的成本是實(shí)實(shí)在在的。在美國(guó)，基金業(yè)高度競(jìng)爭(zhēng)，主動(dòng)基金很難制造超額收益，而高昂的管理費(fèi)就成為了劣勢(shì)。一支主動(dòng)型基金每年可能會(huì)收取1.5%-2%的管理費(fèi)，而優(yōu)秀的ETF可以低至0.09%。
• 第五點(diǎn)；中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶沒有入市，限制資金流出才會(huì)是投資而不是投機(jī)。比如說美國(guó)有403（b）或401（k）這些養(yǎng)老金賬戶。這些賬戶每年都會(huì)往里面打錢，但是這個(gè)錢又取不出來，30年之后才可以取出，提前支取要支付罰金。美國(guó)有這種賬戶的人有7千萬人，這部分錢必須要打理，否則會(huì)直接投在比較爛的公募基金上。想想從美國(guó)人民的惰性來看，對(duì)一種更便宜、更方便、更自動(dòng)化的投資組合優(yōu)化的需求應(yīng)該非常強(qiáng)烈。

分析了那么多，也就是說：在中國(guó)Copy to China的智能投顧模式做不起來。不過也并非完全否定這個(gè)領(lǐng)域，我相信在投資管理這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)，技術(shù)一定有發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的空間。技術(shù)在財(cái)富領(lǐng)域到應(yīng)用，從信息化到大數(shù)據(jù)化，到自動(dòng)化，到現(xiàn)在的智能化。一個(gè)很明顯的趨勢(shì)就是：讓人力不斷在減少，而機(jī)器智能則逐漸提高。剛才也提到，在高度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，成本是競(jìng)爭(zhēng)的核心要素。我們就可以看到機(jī)器和算法能夠越來越快復(fù)制人的能力，而且比人做得更高效更便宜。而且金融投資領(lǐng)域的理論進(jìn)步非常慢，70多年過去了，就是馬考維茲的投資組合理論和席勒的行為金融理論， 巴菲特那套價(jià)值投資就不是理論，而是藝術(shù)了。但技術(shù)的發(fā)展卻在日新月異，我們期待AI技術(shù)帶來的金融變革。

在新的金融科技榜單上我們還是可以看到像AlphaSense和Kensho這類的新型智能金融公司仍然在涌現(xiàn)，這也是文因互聯(lián)在這個(gè)領(lǐng)域的持續(xù)嘗試。財(cái)鯨的CEO葉鑫曾說過，他基本上每隔2、3個(gè)月就飛到美國(guó)，去華爾街和芯片的相關(guān)人員交流一下，看下芯片都賣給誰了，結(jié)果發(fā)現(xiàn)華爾街拿走了一部分芯片的出貨量。但是現(xiàn)在國(guó)內(nèi)，這些芯片廠商的出貨量基本上都是在游戲、BAT等。

所以，智能金融的發(fā)展還需要我們這些從業(yè)人士不斷的去探索，去發(fā)現(xiàn)！

#專欄作家#

莫顏云月，同花順產(chǎn)品經(jīng)理，人人都是產(chǎn)品經(jīng)理專欄作家。一只初級(jí)女產(chǎn)品汪，文科出身卻向往成為一名極客，同時(shí)游走在產(chǎn)品和技術(shù)之間。時(shí)常念叨Elon?Musk?的?Take?X?;Add?AI，預(yù)備點(diǎn)的技能樹是?NLP+推薦算法。目前正在學(xué)習(xí)Python&Machine?Learning，業(yè)余碼字，致力于解鎖時(shí)間和心智。

本文原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載。