互聯網“中廠”宿命論

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在過往的分析討論中,很多人的目光都是在聚光燈上的大廠身上,或者就是特別的小公司,但中間的所謂“中廠”,成為很多人忽略的對象。確實,沒有什么特別的發展方向,也沒有大廠的輝煌,但中廠,就會一直是這樣嗎?

所謂互聯網中廠,自然是相對于大廠而言。

眾所周知,中國過去20多年互聯網經濟發展浪潮中,最終先后誕生了阿里、騰訊、百度和字節跳動、美團等幾家巨頭公司,這些都被坊間冠以了大廠的名頭。

但巨頭之下,一些規模沒那么龐大的公司,也能夠在競爭激烈的市場中獲得一席之地,并在自己所在的領域內打遍天下。這樣的公司,我們則愿意稱之為中廠。

比如在被阿里、京東、拼多多等巨頭占據了九成以上份額的電商市場中,唯品會通過特賣定位在服裝領域切走大塊蛋糕,長期都能賺到不錯的利潤空間。

唯品會股價表現(自上市至今)

社交交友領域,騰信的兩大王牌微信和QQ不知道干翻了多少行業新兵,但是陌陌始終屹立不倒,并且能夠通過直播和游戲相關的業務拓展盈利能力。

再比如,東方財富在互聯網證券方面已經占據了行業內的領先位置,相比之下,同花順、指南針們有著更深刻的“軟件”痕跡,在產品的先進性、內容的豐富度上存在明顯的差距。

以及,攜程已經在實質意義上成為人們假期出行、購買機票、旅游最核心的工具,曾經的競爭對手去哪兒、同程等等,都已消失在消費者的主流視線之中。

中廠的存在,和他們相對滋潤的日子,對于互聯網小廠、創業者和一二級市場的投資者來說,都有極強的現實指導意義。他們就像互聯網世界中的中產階級,有自己獨特難以取代的位置,也能夠因此享受著衣食無憂的生活,但如何才能突破不上不下的命運,打破瓶頸(如果他們想的話),也需要更多投入思考。

一、大逃殺

一個成功的中廠,都是殘酷廝殺后的幸存者。

中廠和大廠有著迥然不同的生長邏輯。

大廠的成長,通常是通過從0到1 的建設過程奠定自己的江湖地位。阿里巴巴提出讓天下沒有難做的生意,開了互聯網電商先驅;京東的創業方向是商業渠道的互聯網化;拼多多最早對下沉市場下重注。他們進入各自的市場時,是拓荒者,是先行者,也是規則的建立者。

但中廠的情況則有所不同。每一個成功的中廠,都是殘酷廝殺后的幸存者。

唯品會近期出了一個新聞:其投資1.2億元改造672套公寓,并交付給員工入住,而租金僅為市場價的1折。當唯品會員工在社交平臺上分享自己300元就能在廣州市中心租到一室一廳的經歷時,人們會也許能回憶起,十年前那批紛紛想挖掉阿里、京東一塊墻角的垂直電商,大多數都已經成了互聯網世界的邊邊角角:

主打奢侈品電商的寺庫被趣店收購,已經多次被申請破產審查;中國首家進口母嬰品牌限時特賣商城蜜芽,于2022年關停了APP運營;主攻女生專屬“一站式消費平臺”的蘑菇街,雖然仍在美股殘喘,市值已經縮水了高達99%。

蘑菇街股價表現(自上市至今)

而只有能從幾個核心的服裝企業、產區拿到低價庫存品的唯品會,在這場服裝垂類電商的“大逃殺”中成功生存了下來,并成長為中國電商界難以被撼動的一極。

類似的是,陌陌的生存背后,是比鄰、聊聊、密語、耳語等諸多同類競品的大批消失,雖然陌生人社交仍然有廣闊的需求土壤,但只有陌陌能夠在這個市場中不斷地默默賺錢。

互聯網大發展的時代,垂直賽道、細分領域是非常重要的創業領域。其中非常重要的原因就在于,大廠服務的是廣泛人群的普遍性需求,而類似于東方財富、攜程網這種企業,服務的則是特定人群的特定需要,兩者之間最大的區別和不,實際上是對細分領域的深耕能力,以及對相應行業資源的匯集和掌控能力。

但要在一個細分賽道中戰勝所有“志同道合”的競爭對手,談何容易。

二、茍富貴

聚焦主業,連續賺錢。

縱觀中廠的發展歷程,不沉迷于規模擴張,專注于行業利潤的攫取,是其最大的生存之道。

對比上市之后就大肆擴張的聚美優品,唯品會在業務上相當務實,至今也極少有多元化的投入。早在2019年,唯品會就終止了自營的“品駿”快遞,而把所有快遞業務外包給順豐,將運費和裝卸費占收入比重降到了5%以下。

到2022年,唯品會繼續將營銷費用大幅削減44%,員工人數減少了1198人。

精兵簡政會降低企業的營收規模。2022年,唯品會實現凈營收1032億元,同比下降11.8%。但與此同時,其利潤不僅沒有受影響,反而更加堅挺。2022財年全年,唯品會歸屬于普通股東凈利潤為62.99億元,同比增長34.56%。2023年第一季度Non-GAAP凈利潤為21億元,同比增長45.8%。

再向前追溯,自從2013年以來唯品會已經連續10年盈利,并且保持了凈利潤的逐年穩健增長,這是阿里和京東都沒有做到的成績。2017—2022年,唯品會的年收入由729億元增長至1032億元,增長僅41%。但是企業歸母凈利潤由19.5億元增長至62.99億元,增長高達223%。

陌陌的做法也是類似。

雖然在社交聊天工具領域,騰訊的兩大王牌微信和QQ已經占據了多半壁江山,但是陌陌以其陌生人社交的定位,始終能在巨頭的壓迫中存活得有模有樣,并且排擠掉大量競爭對手的生存空間。

去年前三季度。摯文集團(陌陌母公司)的營銷支出從去年同期的6.371億元縮減至4.586億元,銷售費用率從約18%降至約12%。而今年一季度,摯文集團成本和費用同比大降14.2%,進一步下滑至24.191億元。

2023年6月6日,摯文集團(陌陌、探探母公司)公布了其2023年Q1財報,數據顯示:2023年Q1摯文集團錄得營收28.189億元,同比下降10.5%,凈利潤4.719億元,同比增長18.4%。

這意味著:摯文集團連續13個季度營收同比下滑,但連續33個季度盈利。

此次,唯品會的1.2億租房事件,按租金來算,想要收回成本最少需要50年,很明顯不是盈利之舉。根據網友們爆料,唯品會在公司總部大樓建設有無邊泳池,員工每天有大巴車接送,甚至吃飯連打卡都不需要。

陌陌則是在每一年的年會都要給員工準備豪華禮品,年年都會刷屏朋友圈,因此更成為互聯網從業者最向往的公司之一。

這種種寵員工的行為,需要“中廠”們有足夠殷實的家底。沒有足夠的盈利能力,不長期醉心于賺取利潤,顯然是不可能實現的。

三、宿命論

商場不僅是打打殺殺。

資本都是逐利的,具有天生的擴張性,互聯網中廠作為獨立經營的主體,同樣也有來自資本、股東的增值要求。那么互聯網中廠能否逆襲,成為大廠?

答案只能是很難,中廠的宿命,就是最多只能成為一個中廠。

中國互聯網經過20多年的高速生長,基本已經不存在藍海。各細分領域中,座次已經劃定。從消費者到企業再到資本,正在逐漸形成對于互聯網服務清晰的認知和界定。

最典型的例子莫過于六年前,滴滴和美團曾高調宣戰。王興說,“如果美團和滴滴打起來,這不是一場戰役,這是‘戰爭’的問題”。程維直接表示,“爾要戰,那便戰”。但這場“戰爭”很快就結束了,因為誰也撼動不了誰的巨頭地位。

最終的結果是:滴滴放棄外賣業務,美團撤出自營網約車。

大廠們尚且如此,何況中廠。

對于植根于細分市場、垂直領域的中廠來說,賽道規模不論再大,也存在著天然的瓶頸和天花板。基本上可以判斷,除非出現極特殊的情況,如今的互聯網中廠已基本無望成長為大廠。

但是同樣,由于中廠在細分賽道的核心競爭力的增強,也使得他們有了抵御大廠下沉的專業深度和行業資源。大廠在流量為王的經營思路下,注定無法對一個狹小賽道介入過深——這超出了大廠們的管理半徑。

在這種現狀下,大廠除非整體收購,否則無法輕易在原有賽道對中廠進行有效驅逐。但中廠已經成了獨立生態,并且有不少在良好的業績支撐下有著較高的市值,在這種情況下,大廠對中廠的整體收購難度極大,幾乎不可能完成。

再加上,互聯網領域已經成為反壟斷政策重點關注的對象,可以預見的是,未來很長時間都幾乎不可能出現類似于阿里收購攜程、騰訊收購唯品會股份這種大事件。

不過,允許大廠適當控股,來補充自身的資金強度以及流量短板,是許多中廠的選擇之一。比如唯品會在2017年引入了騰訊和京東的57億投資,讓騰訊成為了唯品會第二大股東。通過騰訊的流量支持,唯品會一舉降低了引流成本。

此外,阿里和騰訊分別是小紅書的第一、第二大股東,也會讓人們意識到,其實商場不僅是打打殺殺,也是人情世故,尤其是在一個圈子越來越小的互聯網江湖中。

四、寫在最后

互聯網中廠們的宿命論,為何是有效的?

占據一個行業的力量,就是把一個行業或者一個領域吃透,就有可能造就一個中廠。在細分賽道的商業競爭中,只能不斷積累專業知識和行業經驗,才能形成足夠有效的壁壘。

其次,中廠的橫向發展意味著管理難度的陡然提升,以及所有人都需要跳出“舒適區”,這是對企業管理的巨大挑戰。因此,中廠的擴張,最好是通過拉長自己的專業賽道來實現。國內飽和了,或者是容量不夠,可以去出海游泳?;ヂ摼W經濟在中國已經司空見慣,但是在國際上,甚至是歐美一些地區,仍然有不小的可開拓空間。

這是中廠最具確定性的發展方向。但即便如此也很難說,這是否會讓一個中廠成為大廠。

作者:老魚兒;編輯:楊旭然

來源公眾號:巨潮WAVE(ID:WAVE-BIZ),融入時代巨潮,發現投資決策。

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