中文字幕无码av不卡一区,亚洲综合AV永久无码精品一区二区,黑人巨大白妞出浆,黄色高清无码免费看,久久久久免费精品国产,久久无码人妻丰满熟妇区毛片,欧美日韩国产综合草草,久久福利网站,亚洲一区二区三区中文字幕在线,av国内精品久久久久影院

在目前中國的OTA(在線旅游服務(wù))市場，攜程(CTRP)是當(dāng)之無愧的老大，憑借其與漢庭(HTHT)和如家(HMIN)的近血緣關(guān)系以及在OTA里面行走多年，如今已經(jīng)是要錢有錢，要資源有資源，但這樣市場格局還將一直維持下去?

攜程與藝龍之間的價格戰(zhàn)才沉寂不久，但目前看似平靜的江湖卻在資本的推動下暗流涌動，B.A.T(百度(BIDU)、阿里、騰訊(0700))積極攪局：

騰訊這一邊，在于2011年5月通過購買8,440萬美元藝龍新發(fā)行的股份以占股約16%，成為第二大股東后，再分別于2012年5月及今年2月向同程網(wǎng)(在門票業(yè)務(wù)處于行業(yè)領(lǐng)先位置)進(jìn)行投資;此前一直低調(diào)的同程網(wǎng)也已經(jīng)開始變得高調(diào)起來，而高調(diào)是融資的前奏，不排除其將于近期上市的可能;目前藝龍已經(jīng)跟同程簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，當(dāng)中不乏“兇猛小企鵝”操縱的影子，而其劍所指也很明確：攜程!

阿里這一廂早就已經(jīng)覬覦OTA這塊肥肉，并于2010年5月就推出淘寶旅行平臺;13年1月整合旗下旅游業(yè)務(wù)成立航旅事業(yè)部;5月宣布戰(zhàn)略投資旅行記錄及分享應(yīng)用“在路上”;7月一淘網(wǎng)進(jìn)軍旅游垂直搜索領(lǐng)域以及宣布入股中文旅游資訊和在線增值服務(wù)提供商窮游網(wǎng)，更有消息稱阿里將以1,500萬美元戰(zhàn)略投資佰程旅行網(wǎng)，以及于2014年初傳出有意入股攜程;

百度雖然在其他并購表現(xiàn)落后于阿里、騰訊，在OTA這塊卻是取得最大成果的一家，旗下的OTA垂直搜索引擎去哪兒(QUNR)已經(jīng)在納斯達(dá)克上市，目前更是有緋聞傳出：百度提出“控股攜程，并與旗下去哪兒網(wǎng)整合”的方案;細(xì)想之下也并非不可能，畢竟攜程跟去哪兒業(yè)務(wù)并無重疊，而且對于去哪兒可以引到的流量還是很喜人的，就算不是控股，戰(zhàn)略投資也很有可能;

其他派系，途牛依靠其在線旅游度假跟團(tuán)游細(xì)分市場的依靠地位，已經(jīng)向美國SEC(證券交易委員會) 提交了招股說明書，以計劃在納斯達(dá)克上市;還有驢媽媽、螞蜂窩……

按這個脈絡(luò)發(fā)展下去，中國OTA將從攜程、去哪兒獨(dú)大，變成一場B.A.T.領(lǐng)銜的“三國殺”。

中國OTA市場已經(jīng)高歌猛進(jìn)了許多年，如今尚未見其所衰，也只有未來仍有廣闊的前景，才能吸引B.A.T.三大巨頭共聚一堂，而作為普通投資者的我們，若想與巨頭們共舞，起碼也應(yīng)該知道各家公司到底有什么特點。

雖然各家訂票網(wǎng)站都基本一個樣，但是否知道：

攜程是以“地面銷售+呼叫中心”的模式運(yùn)營，其最重要的收入來源于呼叫中心，其運(yùn)營模式是否會被顛覆將成為各大投資人的焦點;
去哪兒網(wǎng)雖然也能直接訂票，然而其收入?yún)s來源于廣告收入，僅為其他OTA導(dǎo)流量，并不從票務(wù)中收取傭金;

中國本土還沒有一家類似于美國Tripadvisor(TRIP)的旅游點評網(wǎng)上市，但已經(jīng)有大眾點評、世界邦、窮游、螞蜂窩等企業(yè)往這個方向走。

為幫助投資者把相關(guān)知識武裝得更好，估股網(wǎng)現(xiàn)推出一系列的OTA專題，首先為大家分析公司的運(yùn)營模式及相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，再對相關(guān)可比公司進(jìn)行橫向及縱向?qū)Ρ龋尨蠹铱梢詮亩ㄐ约岸坎煌S度對各公司有大致了解。

作為開篇第一家公司，為大家?guī)淼氖且浴癗ame Your Own Price”(NYOP)聞名的Priceline，其運(yùn)營模式較全，兼有代理模式(Agency)、商家批發(fā)模式(Merchant)和垂直搜索引擎 (KAYAK，類似于去哪兒)，對于全面了解OTA行業(yè)是個很好的切入點;

雖然其頗具特色的商業(yè)模式NYOP已經(jīng)廣為傳誦，但助其登上全球OTA霸主地位的卻是此前收購而來的Booking，這也為國內(nèi)OTA未來的發(fā)展提供一種思路。

公司簡介：

Priceline是一家于1998年創(chuàng)立，基于C2B商業(yè)模式的旅游服務(wù)網(wǎng)站，為用戶提供機(jī)票、酒店、租車、旅游保險等業(yè)務(wù);
屬于典型的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)，它為買賣雙方提供一個信息平臺，以便交易，同時提取一定傭金;

截止至2013年年末，總預(yù)訂額達(dá)391.73億美元，僅以微小差距落后于Expedia(394.43億美元)，占全球旅游總花費(fèi)約4%，排名第二，并預(yù)計于2014年全面超越Expedia;

其創(chuàng)始人于1998年便為其獨(dú)特的NYOP申請專利(期限為20年)以構(gòu)建他人難以逾越的護(hù)城河，通過該系統(tǒng)訂票能比其他網(wǎng)站便宜10%以上，頗具殺傷力，所以在前期便為公司打好了牢固的基礎(chǔ);

而后通過一系列成功的海外并購，并保留原有管理團(tuán)隊且充分放權(quán)，使得公司業(yè)務(wù)多年來均保持高速增長，成為一家成功的國際化互聯(lián)網(wǎng)公司。

Name Your Own Price (NYOP)

允許客戶在為某次特定旅游休閑服務(wù)呈交報價時自定義他們準(zhǔn)備支付的價格，自定義的內(nèi)容包括出發(fā)時間、離開時間、產(chǎn)品的級別(如機(jī)票的頭等艙或公務(wù)艙，酒店的星級等)、目的地等;

Priceline接到報價后，從其定價系統(tǒng)中搜索與之匹配的供應(yīng)商在系統(tǒng)內(nèi)提供的折扣報價，以確定是否滿足顧客的要求并決定是否接受客戶指定的報價(僅在接受公司提供的報價后，客戶才能知道具體是哪家酒店);

如果客戶不愿意接受，公司會通過引導(dǎo)客戶調(diào)整某種參數(shù)從而增加匹配的概率，以重復(fù)競價;

一旦接受報價，便不能反悔，所以便有“逆向拍賣”或“買方定價”之稱。

主要得益于一系列的海外收購，實現(xiàn)全面超越Expedia

Expedia曾是全球全大的OTA(在線旅游公司)，業(yè)務(wù)量一度占全球在線預(yù)訂的1/3;

2009年時，Priceline的利潤和市值就超過了Expedia，但營收還一直低于后者;

Priceline于2011年在總預(yù)訂額不如Expedia的前提下，實現(xiàn)凈收入的反超，主要由于Expedia業(yè)務(wù)繁雜，且機(jī)票預(yù)訂額占比較大，Priceline則專注于酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)(一般而言，酒店預(yù)訂傭金率為15%，機(jī)票預(yù)訂傭金率為3%);

雖然多年來兩家公司凈收入相差無幾，但投資人更青睞Priceline的商業(yè)模式及其海外業(yè)務(wù)發(fā)展，使得他們之間市值的差距不斷拉大。

目前Priceline旗下主要運(yùn)營品牌分別為Priceline.com(美國本土，NYOP模式為主), Booking.com, Agoda.com, Rentalcars.com和KAYAK。

主要運(yùn)營指標(biāo)

目前Priceline82%的預(yù)訂以及92%的營業(yè)利潤均來自國際業(yè)務(wù)，而國際業(yè)務(wù)中大部份由Booking貢獻(xiàn);

考慮到當(dāng)時收購Booking的成本與其近年來對公司市值的推動，這筆收購絕對有資格入選最成功收購案例大全;

由于每一次的收購都對其業(yè)務(wù)發(fā)展都起到很大推進(jìn)作用，可以說這是一家靠收購翻身并創(chuàng)造新輝煌的公司。

運(yùn)營模式

代理模式(Agency)

Booking(酒店預(yù)訂)

Priceline(機(jī)票預(yù)訂、汽車租賃)

商家批發(fā)模式(Merchant)

Agoda(酒店預(yù)訂)

Priceline(酒店預(yù)訂)

Priceline(Express Deal模式下的酒店預(yù)訂)

Priceline(NYOP模式的酒店、機(jī)票、租車及打包服務(wù))

廣告及其他

KAYAK(垂直搜索，廣告業(yè)務(wù))

各項業(yè)務(wù)及收入確認(rèn)說明

代理模式是按照酒店、機(jī)票或者其他旅游產(chǎn)品的銷售價格按一定的傭金比例(酒店一般15%，機(jī)票通常為3%)付給OTA“中介費(fèi)”;

商家批發(fā)是指公司以一定成本買下“服務(wù)”后再銷售給客戶后獲得的差價，此處的客戶可以是普通消費(fèi)者或是其他更小的OTA;

上述業(yè)務(wù)中，除了在美國本土的NYOP模式下(紅色字體)的業(yè)務(wù)把總收入確認(rèn)為收入以外，其他均以凈收入確認(rèn)為收入，如：

商家批發(fā)模式下的NYOP模式會先從消費(fèi)者處預(yù)先收款(理論上不得退還)，全部確認(rèn)收入，把應(yīng)付給供應(yīng)商的款項列為收入成本，一般把該總收入扣除收入成本后(即為凈收入)更能反映收入實質(zhì);

商家批發(fā)模式下的另一種名為“Merchant Price-Disclosed”模式，指雖然預(yù)先收款，但消費(fèi)者可以要求退款，當(dāng)且僅當(dāng)完成相應(yīng)的服務(wù)后，才能以差價確認(rèn)收入;

Express Deal模式是指消費(fèi)者指定價格、酒店星級及區(qū)域等相關(guān)信息后，再返回符合條件的酒店以供確認(rèn)，當(dāng)確認(rèn)并付款后才知道是哪家酒店的模式，與NYOP相比少了競拍的過程，但價格相對較高;

代理模式指消費(fèi)者不需預(yù)先付款，到商家處“消費(fèi)”并付款后，再由商家“返傭”以確認(rèn)收入。

商家批發(fā)業(yè)務(wù)增長率持續(xù)高于美國本土業(yè)務(wù)(主要以NYOP模式運(yùn)營)，也可以推測出亞太市場的Agoda業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長;

盡管Priceline近年仍保持快速增長，但NYOP為公司帶來的收入份額卻持續(xù)下降，主要由于在線旅游行業(yè)產(chǎn)生了很多新的業(yè)務(wù)模式，對NYOP的業(yè)務(wù)造成沖擊;

NYOP主要以“供需間”信息不對稱為基礎(chǔ)，而隨著垂直搜索及各種比價軟件，這種不對稱日漸削減;

公司管理層表示Express Deal的業(yè)務(wù)增長部分靠侵蝕NYOP實現(xiàn)的，并預(yù)計未來還會持續(xù)。

值得一提的是，在商家批發(fā)模式下，消費(fèi)者需先付款予OTA，而OTA一般在客戶入住酒店后1 – 6天再把相應(yīng)的成本付給供應(yīng)商;

此外，OTA一般不需要提前從酒店購買庫存，但可能會有銷售量的協(xié)議;

因此在商家批發(fā)模式下可以獲得更充足的現(xiàn)金流。

作為行業(yè)巨頭，其銷售及市場費(fèi)用卻持續(xù)高企，反映該行業(yè)競爭十分激烈，而且十分依賴于流量的導(dǎo)入(如Google);

讓人擔(dān)憂的是，Google已經(jīng)切入在線酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)，雖然Priceline對此并未發(fā)表任何評論，但有理由相信憑借Google龐大的流量以及強(qiáng)大的品牌度，能對行業(yè)造成一定的沖擊。

在最新一期的業(yè)績發(fā)布會議中，分析師比較集中地詢問移動客戶端的具體運(yùn)營數(shù)據(jù)以及海外業(yè)務(wù)進(jìn)展以及新收購的KAYAK業(yè)務(wù)等問題，可見市場對這些問題比較關(guān)注，預(yù)期將成為股價未來走勢的Driver。

對未來并購的猜想

Booking目前424,945家(2012年為27.5萬家)中有11萬家為房屋租賃(大多為新增)，由此可以猜測Priceline已經(jīng)注意到假日房屋租賃這塊市場;

考慮到公司目前還有大量現(xiàn)金及等價物，負(fù)債比率也不高，杠桿仍未充分利用，再加上其擅長通過收購實現(xiàn)增長，因為我們有理由相信Priceline有收購其他公司或業(yè)務(wù)的動機(jī)，而其中之一是HomeAway，其主要理由如下：

Priceline已經(jīng)注意到假日房屋租賃這塊市場并表示出興趣;

HomeAway在假日房屋租賃業(yè)務(wù)是全球的領(lǐng)導(dǎo)者，與Priceline相結(jié)合能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng);

其價格較合適，以其目前30億美元市值，若通過溢價30%并收購51%股份實現(xiàn)控股也僅僅需要約21億美元;

已經(jīng)有部份潛在的收購者對該公司感興趣，其中包括Google，所以收購HomeAway除了能協(xié)助進(jìn)攻以外，還能實現(xiàn)戰(zhàn)略防守。

來源：i黑馬