本以為輝煌一時的余額寶會給自己過一個轟轟烈烈的一周歲生日，媒體和行業甚至上億的余額寶用戶都會鼓與呼，然而，天弘和阿里巴巴除了發了篇新聞稿外，就再也沒啥動靜了。而學術派代表的吳曉靈的公開表態，雖然給余額寶冠以“極致”這么個很有致敬意味的形容詞，但話里話外給人傳遞的卻是一陣陣悲涼的氣息。

當然，買余額寶的投資用戶不會在意這些，但他們一定在意收益率。如果說行業和媒體的冷熱對于投資用戶而言無關痛癢的話，那么余額寶這半年來的收益表現卻著實令他們時時刻刻感受到提前到來的寒冬。

7月1日，余額寶最新的7日年化收益率跌到了4.221%，而就在半年前的1月2日，余額寶的7日年化收益率還曾高達6.763%。短短半年時間，余額寶的收益率已經直線暴跌超過37%!更可怕的是，整個半年時間里，余額寶的收益率除了個別日子的盤整外，是一路下滑，按照這個趨勢，5-7天內，余額寶的7日年化收益率就會跌破4%!

如果余額寶收益率的下跌趨勢不能得到遏制并想辦法回升，那么吳曉靈所說的“極致”就真的應驗了，只不過這個“極致”不是繼續輝煌，而是眼前的余額寶這支天下第一的貨幣基金將走到它規模的頂點，翻過山頭，前面是下坡。

事實上，天弘基金的運營數據已經明顯地說明了這個殘酷的趨勢。

根據天弘基金披露的信息，截至2014年6月30日，余額寶規模為5741.6億元，而余額寶今年一季度規模為5412.75億元。也就是說，整個二季度，余額寶只從5400多億增長到了5700多億，僅僅新增了不到330億元，季度環比增速僅為6%。

而余額寶今年一季度跟去年四季度相比呢，規模從1853.4億元激增為5412.75億元，一個季度規模增量達到驚人的3560億元，季度環比增速則高達192%!很明顯，余額寶規模最近一個季度雖然還在微弱增長，但增長量不到一季度增長量的十分之一，而增速更是銳減到不足之前的三十分之一!

再看看更長的數據情況。余額寶2013年二季度末上線僅有18天，規模57億元;2013年三季度，規模556.53億元，環比增速876%;2013年四季度，規模1853.4億元，環比增速233%。

很明顯，余額寶在誕生之初規模即急速膨脹，而隨著收益率的節節攀升，規模也爆炸式地快速超過了5000億元的規模。但隨著余額寶收益率開始下滑，尤其是今年5月11日7日年化收益率跌破5%之后，增長趨勢幾乎停滯。而隨著余額寶7日年化收益率繼續下滑、很快將觸碰4%底線，將很有可能出現凈流出大于凈流入并最終導致余額寶規模開始減少的情況。

另外，二季度余額寶用戶數達到1.14億，比一季度的8100萬增加了40%的用戶量，但規模卻只增加了6%，也就是說，余額寶人均投資額規模在明顯下降，從人均6682元下降到5030元，人均投資金額下降近四分之一。

換句話說，余額寶的投資者變得更加屌絲，原來一些沖著余額寶高收益率的大額投資者則在大面積出逃!

跟規模增長嚴重放緩比較起來，余額寶用戶群體的這一變化對余額寶未來的發展來講，打擊更大。雖然阿里巴巴和天弘基金一再宣稱余額寶就是草根金融、屌絲理財，但是從商業角度而言，草根和屌絲用戶的資金量太少，而且往往使用資金(尤其是取走資金)更頻繁，這對于主要依靠跟銀行間協議存款來獲利的余額寶來講，無疑是不利的。而大額投資人則相反，他們手頭并不缺錢花，只要收益合適，他們就會一直把錢放在余額寶里不動用，從投資和商業角度看，他們才是優質客戶資源。

不 過，對著目前的窘困現狀，阿里巴巴和天弘基金似乎也無可奈何。一方面，央行不斷收緊口袋，包括反復強調協議存款提前支取需要扣罰金、風險準備金等，另一方 面，銀行們從一開始被突然襲擊打得找不到北、變成現在已經緩過神來通過推各種新政策和自己的“寶寶們”來應對，作為依然十分依賴銀行的貨幣基金產品，余額 寶早期的一招鮮吃遍天的一些互聯網金融創新點的紅利似乎已經被早早吃光了。

而整個互聯網金融的大勢是，聲勢浩大，參與者眾，前景卻不樂觀。

其中，P2P雖然動靜很大，但問題同樣很大，一旦規范起來，尤其是金融企業更多切入P2P類似業務，前景并不樂觀。而眾籌什么的，依然只是處在玩概念的階段，用戶參與度和規模都還是不好意思說的程度。保險行業的產品創新倒是風生水起，不過仔細研究，更多的還是在玩概念、換馬甲，換湯不換藥，缺乏真正意義上的創新點，有的產品甚至深陷博彩爭議的泥潭。

作為互聯網金融的一桿大旗，余額寶即將翻過它的山頂。前面到底會是平原還是谷底，誰也不好說。被譽為下一個新興行業的互聯網金融，誰會是下一個扛鼎者?

原文來自：品途網