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榮耀標識金融產品設計 | 如何通過市盈率模型對標的資產進行估值？
本文筆者將通過實戰的方式，經過兩種利用市盈率進行估值的方法，來講述：金融產品經理如何通過市盈率模型對標的資產進行估值？
在公募基金、私募基金或者是資產管理公司，金融產品經理日常有一項基礎工作就是估值。通過各種金融模型來判斷標的資產的價格是被高估還是低估，便于進行相關的金融產品設計。
估值的方法有很多，今天本文主要講解通過市盈率模型對標的資產進行估值。通過實戰的方式，使大家對于市盈率模型估值方法有一個清晰直觀的認識。
一、實戰
1. 估值對象
因為是實戰，所以我們要選取市場上的真實數據。
估值資產：股票。
但強調一點：取真實的數據是為了更好的進行資產估值，并不構成投資建議。數據僅作為學習研究使用。
估值對象：柳工 股票代碼：SZ000528
當前價格：2019-07-08 收盤價 6.52元
估值目的：判斷柳工目前的股價是被高估還是被低估。
2. 分析過程
柳工屬于機械行業，我們需要選取和柳工在增長率、股利支付和風險相似的幾家公司的數據作為參考。選取的公司情況，如下“表2-1 可比公司相關數據”所示，數據截至2019年7月8日。
表2-1 可比公司相關數據
根據數據分析：我們知道柳工的每股收益為0.2元，2019年7月8日的收盤價為6.52元，預期增長率為7%。（備注：為了計算簡便，便于大家閱讀，數據做了稍許調整。）
接下來，我們通過使用兩種方法來對柳工進行估值。
（1）修正平均市價比率法
我們計算這六家可比企業市盈率和可比企業預期增長率平均數，如下“表2-2 可比企業相關平均數”所示。
表2-2 可比企業相關平均數
根據上表數據，我們計算修正的平均市盈率。
根據公式：
修正市盈率 = 可比企業市盈率 /(可以企業預期增長率*100)
有：
修正平均市盈率=31.41/(6.5%*100)=4.83
根據公式：
目標企業股票價值=修正平均市盈率*目標企業預期增長率*100*目標企業每股收益
有：
柳工股票價值=4.83*7%*100*0.2=6.762（元）
（2）股價平均法
即：
柳工股票價值=11.56（元）
三、總結
經過兩種利用市盈率進行估值的方法，我們發現兩種方法的估值結果均大于目前柳工6.52元的價格，由此可見：柳工目前的股價是被低估的。
使用市盈率模型的優點是數據容易取得，計算簡單，由于市盈率把價格和收益聯系起來，可以直觀地反映投入和產出的關系，并且市盈率涵蓋了風險、增長率、股利支付率的影響，相對比較綜合。
但我們使用的這種方法也有缺點，就本文而言，可對比的公司數量僅為六個，數量比較少，可能會造成估值的誤差比較大。如果我們選取的對比公司的收益是負值，市盈率就失去了意義。
所以，我們這種方法適用于連續盈利的企業。同時，以本文實戰而言，我們可以通過計算機，將所有同柳工相似的企業信息都進行過濾分析，實時動態計算，并結合大數據和人工智能，可以設計出一個智能實時的金融投資顧問產品。
是不是經過今天的實戰，哪天領導讓你設計一款金融智能投顧產品，就有思路了？雖然這僅僅是金融產品設計里的一個維度。
最后，希望本文能給大家帶來幫助。
作者：王佳亮，中國計算機協會（CCF）會員。微信號公眾號：佳佳原創
本文由 @佳佳原創 原創發布于人人都是產品經理。未經許可，禁止轉載。
題圖來自Unsplash，基于CC0協議
你好，想請教一下：
1、選取可對比企業時，有哪些方法和注意的要點么？其實，對于一個企業而言，可對比企業是不太好選的。拿白酒來說，要分析茅臺這只超級大白馬，就不太好用其他白酒企業來對比了
2、將可對比企業的市盈率進行平均的意義在于什么？
1、選擇盈利、規模各方面相似的企業，相似度越大，越好對比。
2、這就類似于泊松分布了。大部分人都是平常人一樣。