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核心觀點(diǎn)

股民這個大群體，是需要區(qū)分對待的：其中包含一小部分有自己獨(dú)立判斷能力的投資者和一大群沒有自己判斷能力（盡管他們經(jīng)常覺得自己有）的普通散戶。

當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)證券類App，確實(shí)很難保證幫股民賺到錢?；蛟S，讓所有的股民都賺錢，本來就是不可能的事情。

或者，可以像雪球一樣，滿足真正的有判斷能力的投資者對內(nèi)容和交流方面高品質(zhì)需求，保證他們更有效率地去投資，但并不能保證一定賺錢；也或者，可以像牛股王一樣，提供更好的“賭具”，幫助那些“明投實(shí)賭”的散戶，更爽地花錢，獲得愉悅。

序

在剛過去不久的2015年，中國證券交易市場上演了現(xiàn)實(shí)版的“冰與火之歌”。

上證指數(shù)從2014年的低位1800點(diǎn)的位置，到2015年6月一度沖上了5000點(diǎn)。在股票市場最熱的時候，A股活躍賬戶一度突破了8000萬，而在一年之前，這個數(shù)字還僅僅只有1400多萬。

隨后，劇情急轉(zhuǎn)之下，大盤從5000點(diǎn)急劇跳水，快速跌破了3000點(diǎn)。在歷經(jīng)三波股災(zāi)之后，國家隊也救援無力，大批股民爆倉，其余的也傷痕累累而離場觀望。與此相伴的則是證券市場在不斷的大力整頓，恒生Homs系統(tǒng)被叫停，私募一哥徐翔被抓，熔斷機(jī)制夭折等等。就在前幾天，證監(jiān)會主席也終于換人了。

可這些，好像都無法阻擋股市由牛轉(zhuǎn)熊，進(jìn)入冬眠期。

不過，本文不分析股市或具體的股票，只聊聊股票類的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。到底互聯(lián)網(wǎng)在服務(wù)股民進(jìn)行投資這件事上，做得怎么樣？我們不妨從雪球和牛股王這兩款互聯(lián)網(wǎng)證券類產(chǎn)品的迭代史中，一窺究竟。

雪球：社區(qū)質(zhì)量有口皆碑，商業(yè)化摸索路漫長

在大多數(shù)的人印象中，雪球是一個高質(zhì)量的股票交流社區(qū)。它的前身是i美股，一個專注分析在美上市的中國公司的財經(jīng)網(wǎng)站，這對于網(wǎng)易門戶出身的創(chuàng)始團(tuán)隊來說，駕輕就熟。在發(fā)現(xiàn)自己的論壇版塊更加活躍之后，創(chuàng)始團(tuán)隊選擇放棄自己來做內(nèi)容生產(chǎn)，轉(zhuǎn)而將產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)轭愃莆⒉┑男畔⒔换ツＪ?，讓用戶UGC來生產(chǎn)內(nèi)容。

也由于雪球上的股票交流一直非常高質(zhì)量，配合上類似早期知乎的封閉注冊的機(jī)制，雪球給人的感覺一直就是十分的高冷。在時不時爆發(fā)的大V撕逼罵戰(zhàn)中，雪球平臺從來兩不偏袒的態(tài)度，更是讓人把它和東方財富的股吧那種簡單粗暴的交流方式區(qū)別開來。

如果你要和身邊的朋友用一句話介紹清楚雪球，那絕對不能用雪球的slogan，聰明的投資（ji）者都在這里，而是“只討論炒股的微博”。當(dāng)然，雪球上也不斷加入了諸如行情、組合和交易等等的功能，如下圖所示：

雪球的app大概分為五大主要的功能模塊：

• 截圖所在的這個頁面就是雪球app的“首頁”，它是一個信息的大雜燴，類似門戶網(wǎng)站的首頁，主要作用是給用戶推薦雪球上的各種內(nèi)容（這個原名為“買什么”的頁面經(jīng)歷了多次糾結(jié)的改版，我后面會詳細(xì)說到。）；
• “自選”就是你關(guān)注的股票就都在這里，你可以很方便的查看它們的詳情；
• “動態(tài)”對于用過微博的人不難理解，你關(guān)注的人的發(fā)言都會顯示在這里，這是雪球早期時候的最核心的功能；
• “組合”是一個比較新穎的產(chǎn)品，在我看來它大幅降低了原先雪球的使用門檻，讓你能直觀地了解到其他投資者的買賣操作和收益情況；
• “交易”里面有開戶和股票交易兩部分，相信有過股票交易經(jīng)驗(yàn)的朋友都不陌生。

下面，我們一起從雪球的iOS版本的更迭來詳細(xì)了解一下它的產(chǎn)品發(fā)展史。

上圖中，我把*.*.*這種小版本統(tǒng)一去掉了，為的是更清晰的展現(xiàn)雪球主要功能的發(fā)展路徑?？梢钥吹?，在4.0以前的版本中，也就是從1.0到3.2，雪球在移動端基本上只做三件事：

1. 把之前pc端的功能平移到手機(jī)上；
2. 為這些功能做更好的適應(yīng)手機(jī)的交互；
3. 修復(fù)BUG

1、社區(qū)不等于社交，雪球幣仍有潛力

從4.0開始到7.0的版本里，雪球開始慢慢加入全新的功能點(diǎn)。4.0發(fā)布的時候，創(chuàng)始人方三文在雪球社區(qū)里還專門發(fā)了一個介紹新版本的帖子，題目就叫“面目全非”。

4.0版本最主要的改進(jìn)是加入私聊和群組聊天功能。這兩個功能的意圖都非常明顯，投資者交流一直是雪球最想做的事，所以它們都是為了提高投資者交流的便利度。同時，雪球這種類型的社區(qū)一直不可避免的會有各種“罵戰(zhàn)”，對注入個股頁這樣的公共信息面造成極大的污染，如果能引導(dǎo)到私聊和群組交流，那是再好不過的。除此之外，當(dāng)然還會有一些商業(yè)化上的想法，比如群組的部分功能將來會收費(fèi)。

但是，產(chǎn)品上線后，效果卻遠(yuǎn)不如預(yù)期。主要的問題，我認(rèn)為出在對于“社區(qū)”和“社交”的理解上。雪球原本的強(qiáng)項(xiàng)是內(nèi)容，是一個基于內(nèi)容+弱關(guān)系的社區(qū)。其用戶之間的關(guān)系，和我們以前泡過的論壇無異，你登陸的時候是為了特定的內(nèi)容而來的。除了少數(shù)大牛，其他人你并沒有大多想直接交流的意愿。大部分不貢獻(xiàn)內(nèi)容的小白們就像衛(wèi)星一樣繞著大V和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容轉(zhuǎn)，衛(wèi)星們相互之間，幾乎是不需要什么私下交流的。退一萬步說，衛(wèi)星之間就算多評論回復(fù)幾次之后，熟了，也就留個微信自個兒聊去了。

和社區(qū)產(chǎn)品不同的是，一款I(lǐng)M類的“社交”產(chǎn)品要想火，無論是陌生人社交的陌陌還是熟人社交的微信，上來的第一目標(biāo)都是要讓用戶先和另一個用戶聊上天，至于聊的是什么內(nèi)容，那是第二位的。

而引導(dǎo)罵戰(zhàn)凈化雪球的這一部分想法，也由于虛榮心極強(qiáng)的大V們在吵架的時候需要存在感，都覺得自己正確而對方笨蛋，很少會選擇安靜私下解決。至此，由于雪球的私信和群組功能的活躍度一直上不去，后面的很多商業(yè)化想法也成為泡影。

4.4還上線了一個有意思的功能：付費(fèi)打賞，并由此衍生出了雪球自己的貨幣：雪球幣。最初的時候，雪球的“贊”功能和現(xiàn)在微信朋友圈的贊是一樣的，對于你覺得好的內(nèi)容，你可以隨手贊一下。在加入這個付費(fèi)的贊后，原先免費(fèi)的贊被取代，用戶得先用人民幣購買雪球幣，然后用雪球幣可以對文章和評論進(jìn)行“贊”，金額可以自己設(shè)置，被贊對象會收到你打賞過去的等額雪球幣。

當(dāng)時認(rèn)為，在討論投資的背景下，用戶這種嚴(yán)肅的有償打賞（感謝）作者的行為，在雪球上是真實(shí)存在的。但產(chǎn)品上線后，不論是用戶量還是打賞的金額，都證明了當(dāng)初過于樂觀。與此同時，又缺乏其它的場景來活躍這種貨幣的流通。最致命的，還是在于收到別人的打賞后，無法將雪球幣兌換成人民幣提取出來，這就導(dǎo)致用戶這一頭的激勵明顯不足，無論是贊這個功能還是雪球幣的使用量，都遠(yuǎn)低于預(yù)期。

（后面在6.3版本里可以看到，有一個“頂”的功能被加入了。這個頂?shù)墓δ?，其?shí)就是當(dāng)初的“免費(fèi)的贊”。頂回歸后，使用量相對贊遠(yuǎn)為活躍的多，一定程度上又找回了雪球社區(qū)當(dāng)初那種由用戶UGC選出最佳評論的感覺。）

2、半路擱淺的組合商業(yè)化，受困于制度的一鍵飛單

5.0版本加入了重磅功能–組合，這是一個一直到今天業(yè)界都在討論和效仿的產(chǎn)品模式。在“組合投資”和“模擬炒股”的外衣下，其實(shí)這個功能大幅降低了雪球的使用門檻，也即去一篇一篇閱讀大V關(guān)于投資理念的文章，但讀完還是沒有解決股民的一個核心訴求：在什么時候該買什么股票。組合在解決這個訴求上，不能說完美，但為雪球能迎來更多的普通股民打下了基礎(chǔ)。

同時，5.0上新增“買什么”頁面，這個后來不斷被糾結(jié)地改版并被更名為“首頁”的頁面，在當(dāng)時，僅僅是用來推薦雪球上各種各樣不同的組合的一個地方。

在5.3版本，雪球“悄悄”上線了實(shí)盤交易功能。之所以說悄悄，是由于該功能的實(shí)現(xiàn)非常依賴第三方券商的合作，導(dǎo)致整個交易的體驗(yàn)一直到今天都非常的不穩(wěn)定，所以當(dāng)初剛上線之際，這個功能的入口藏得比較深，也沒有做什么推廣，合作的券商數(shù)量也還很少。上線主要是為了修復(fù)BUG、跑通流程和打磨團(tuán)隊。但是，這個功能的戰(zhàn)略地位，在后面會被提到非常高的位置。

后面我們會看到，實(shí)際上牛股王也用了這一招，在一個命名為1.9.5的小版本里加入了實(shí)盤實(shí)盤交易的功能，但馬上在正式的2.0大版本中大推這個功能點(diǎn)。所以有時候，如果想在產(chǎn)品里加一個殺手級（你自以為的）功能，但初期體驗(yàn)可能不是太好，也不想引起太多關(guān)注，就可以通過這種加深入口的方式，先讓一小撮用戶用起來，收集反饋，快速迭代，等到基本功能流程都沒有什么抱怨之后，再慢慢放量。這一招，張小龍的微信團(tuán)隊已經(jīng)給大家示范的很好了。微信有時候甚至?xí)L試iOS和安卓版本上不同的功能來測試用戶的反饋。

6.0新增的組合收費(fèi)的功能，至今仍然是雪球在商業(yè)化道路上走過的最重要的一步，也是最有爭議的一步。個人認(rèn)為，在對組合的產(chǎn)品模式及其它發(fā)展的可能性還沒有完全試探清楚的情況下，直接按照原本的計劃上了付費(fèi)查看調(diào)倉功能，是有些太過于想當(dāng)然了。不過，還沒等能看到這一步的成效到底如何的時候，這個付費(fèi)功能就因?yàn)橐恍┢渌虮魂P(guān)停了。

6.1版本也新增了一個被寄予厚望的功能，就是一鍵飛單，也就是你可以一次性買入某個組合（包括自己的）里的所有股票，可以按照原本組合的配比直接買，也可以調(diào)整后再買。這是個很有創(chuàng)新性的功能點(diǎn)，但由于A股市場最小購買量（100股）的制約，通常3-5只股票的組合，起夠額就已經(jīng)很高，對大部分散戶而言，難以接受一次性買入這么多的股票。另一方面，雖然組合投資確實(shí)比單純的個股投資在收益率和波動性上的平衡的確更好，但有一個最大的問題是，為什么是在同一時間買進(jìn)這一堆股票呢？分批量分階段的買入不同的個股，更符合組合投資的理念。，

3、從聊股票到買股票，一站式下單平臺的出路在哪？

到了6.5，不得不尋找其他商業(yè)模式的雪球團(tuán)隊把經(jīng)過一番打磨（仍然飽受詬?。┑慕灰坠δ芮爸玫揭患壢肟?，并做了一番推廣，進(jìn)行了一些諸如雪球app下單抽送紅包的運(yùn)營活動。但是，和單純的電商平臺的商品打折送紅包不同的是：下單買股票是有可能會虧錢的，虧的錢可能比發(fā)的紅包要多的多。所以，這個活動并沒有如預(yù)料中給雪球帶來很多穩(wěn)定的交易用戶，僅僅是起到了宣傳的作用。核心的問題還是，它在很多的產(chǎn)品體驗(yàn)和便利程度上和主流的同花順等軟件相比，差距不小，導(dǎo)致留不住用戶。

另外一個非常值得探討的問題是，原本認(rèn)為，用戶在雪球既然能夠形成交易決策，這樣一旦雪球上有了股票的買賣功能，用戶自然會遷徙過來， “一站式”的完成從決策到交易的全過程。但是，實(shí)際情況是，轉(zhuǎn)化率不樂觀。大概是因?yàn)樯婕暗酱箢~資金的事情，用戶還是比較審慎，這個時候使用的便利度的重要性就沒那么高，“安全”才是第一要素，所以用戶對于要再打開另一個app來進(jìn)行買賣股票的操作，幾乎不覺得有什么問題。如果是小額資金，比如點(diǎn)評上團(tuán)購，微信上發(fā)紅包之類的，一般大部分用戶還是很快就能接受的。

最致命的是，雪球前置這個開戶和交易模塊的同時，已經(jīng)是2015年的8月了，牛市早已是過去式，股災(zāi)正在拉開序幕。

4、首頁內(nèi)容選擇糾結(jié)，私募工廠重挑大梁

7.0版本是最新的大版本號，這個版本系列里，并沒有新增什么大的功能，主要還是在對原來的功能進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)。到了這個時候，組合本身作為一個產(chǎn)品直接盈利的想法已經(jīng)被放棄，僅作為挑選雪球上合格的私募管理人的一個評價維度。私募工廠的重要性又再次被提上來，一直在移動端連個入口都沒有的私募工廠，在7.1版本被前置到了首頁。

私募工廠是一個很有意思的產(chǎn)品，之前一直只能在雪球的web上看到它的詳細(xì)情況。這個產(chǎn)品的初衷是幫助雪球上的草根投資達(dá)人，能夠成為一個基金的操盤者。之前的民間投資人受限于融資渠道和成立私募公司的兩大困境，只能用自己有限的資金來炒股?，F(xiàn)在，如果你在雪球上能積累到一定的粉絲量，并且你的組合表現(xiàn)也相當(dāng)不錯，那你的募資應(yīng)該不成問題。加入私募工廠后，雪球會幫你解決成立公司的前前后后的一摞子事情，你的基金開始運(yùn)作后，在雪球上會有專門的頁面，其它用戶可以隨時查看包括收益率等的情況。

7.3新增了從調(diào)倉和收益等維度來分析組合的綜合表現(xiàn)的投資報告，以此向雪球上的用戶更直觀展示組合的表現(xiàn)。到了7.4，買什么再一次改版。

這個“買什么”頁面，上線時間其實(shí)并不算長，但前后一共經(jīng)歷了比較明顯的改版就有6次之多，從最初的只是推薦組合的這樣一個地方，到不斷加入更多的雪球上人和內(nèi)容的推薦，到6.5取代“自選”成為雪球APP打開的“首頁”之后，每次只要有什么重要的功能入口和想推廣的內(nèi)容，就一定會被塞到這個頁面來?？梢哉f，它就是一頭不斷在妥協(xié)的怪物?；蛟S，所有的門戶網(wǎng)站的首頁，本來就都是怪物吧。

在之前提到過的4.0發(fā)布時雪球創(chuàng)始人發(fā)表的那篇“面目全非”的文章中，他解釋了為何雪球砍掉自己的內(nèi)容生產(chǎn)而專注做社區(qū)的原因：“i美股的網(wǎng)站信息成列方式是1.0，也就是說大家看到的頁面是完全一樣的，需要在一個頁面上做到信息到達(dá)的“最大公約數(shù)”，這對我們提出了很高的要求，更致命的是，無論我們?nèi)绾闻?，最后都不能讓所有用戶滿意，因?yàn)橛脩舻男枨蟾揪褪莻€性化的！”。

毫無疑問的是，后來被定位成迎合股市小白用戶的買什么頁面，又是這樣一個“最大公約數(shù)”，所有人看到的頁面幾乎都是一樣的，每一次的改版，其實(shí)無非就是團(tuán)隊內(nèi)部對哪個數(shù)字才是最大的值的一種徘徊不定而已。在不斷迎合所謂的小白用戶的過程中，雪球不斷將各種各樣的內(nèi)容填充到這個頁面上，并不斷對各個版塊進(jìn)行頗具想象力的排列組合和UI交互上的美化。每次改版，都帶給人“耳目一新”但又非常難用（需重新適應(yīng)）的感覺。

5、小結(jié)與展望

2015年的下半年，雪球和天弘等幾家基金公司合作，發(fā)行了幾款基于雪球上用戶的發(fā)言討論和組合數(shù)據(jù)的相關(guān)情況而制成的指數(shù)，以及正準(zhǔn)備推出的相應(yīng)的大數(shù)據(jù)基金。這幾個跑了大半年的指數(shù)，收益率在熊市的背景下來看，其實(shí)相當(dāng)不錯，不過是否能夠保持住，還得有更長的周期而觀察才行。但這個合作模式，為雪球上海量的高質(zhì)量的UGC內(nèi)容尋找進(jìn)行商業(yè)化的嘗試，提供了一個不錯的開始。

總的來說，雪球在互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)業(yè)道路上，并非每一步都是正確的（甚至可以說大部分不正確），但每一步都是創(chuàng)新的?；蛟S，這才是雪球團(tuán)隊最寶貴的財富，也是帶給用戶最大的價值所在。

牛股王：兇猛推廣勇氣可嘉，熊市生存有待考驗(yàn)

說來可能非常出人意料，與已經(jīng)成立了5年的雪球相比，在這波牛市中表現(xiàn)非?！皳岀R”的牛股王，其實(shí)至今成立也就一年多的時間。雖然產(chǎn)品線還比較簡單，但他們居然在早期就通過簡單直白的方式，找到了盈利點(diǎn)：倒賣新開戶。

雖然這個模式聽上去并沒有什么新意，但在牛市最好的時候，券商對于新開戶的爭奪非常激烈，抬價非?？欤欢仍羞^幫證券公司搞新開戶的專門的公司大量在線下出現(xiàn)。有理由相信，這也許讓牛股王在某一個時間段內(nèi)達(dá)到了相當(dāng)?shù)挠?。但我們也由此可以看出，與雪球不同的是，牛股王的主要用戶群體是隨著這波牛市入場的新股民。

上圖即為牛股王app的開機(jī)主界面：

• “發(fā)現(xiàn)”的主要作用就是幫你找各種維度的牛人和一些牛人的操作動態(tài)。和雪球通過內(nèi)容沉淀篩選出一批大V不同的是，這里所謂的“牛人”大部分是從其他地方邀請過來和通過所謂的“炒股大賽”選拔出來；
• “行情”里就是你關(guān)注的自選股和市場行情；
• 在“我”里面你可以處理一些自己的信息，交易功能也在這里；
• “消息”版塊不但有你的私信，而且有你關(guān)注的人的動態(tài)；
• “社區(qū)”就是它字面上的意思，和雪球不同的是，它的社區(qū)的信息組織形式更類似于早先的論壇，并且會細(xì)分不同的主題版塊讓用戶參與。

下面來看一下牛股王的產(chǎn)品迭代之路。

由于牛股王發(fā)布過的版本較少，我在這里全部羅列出來了。首先，不得不吐槽一句，它的版本命名毫無章法，一會就從2.0.7到了2.1.1，一會又從2.3.1跳到了2.4.7，雖然這可能是因?yàn)橛行┌姹緝?nèi)部做了但是不滿意沒發(fā)出來，但是合理的版本規(guī)劃無論怎么看都是很有必要的。

1、產(chǎn)品上線即迎牛市，運(yùn)氣真的不能更好

牛股王手機(jī)app1.0版本是2014年的6月18日上線的，正如我們后來知道的那樣，在那個時候，中國的股市正處于最低點(diǎn)的時候，也就是爆發(fā)的前夜。但自此之后，一發(fā)不可收拾。牛股王從剛一出生就直接開始經(jīng)歷牛市的大發(fā)展，不得不說是一種幸運(yùn)。

1.1里的智能盯盤功能比較有意思，你可以對你關(guān)注的某個股票進(jìn)行設(shè)置，一旦它漲了多少或者跌了多少，牛股王就會給你push，如果到了你心儀的價位，也會給你push。這對A股市中一些短線投機(jī)者（盡管他們自己并不喜歡這個稱呼）來說，還是相當(dāng)實(shí)用的。但是，這個功能相比同花順上面的一些交易提醒的功能，還非常的薄弱。如果這一塊能夠做好，有一些功能由于針對一些高頻的深度交易者，甚至可以直接收費(fèi)。

2、推廣兇猛狂攬新股民，熊市過后流失率太高

1.3和1.5的主要改進(jìn)就是增加了社區(qū)的常見功能，并把社區(qū)的入口提高到一級入口。和雪球不同的是，牛股王的社區(qū)的信息交互模式更像以前的論壇形式，百度貼吧的形式，所有看到的內(nèi)容區(qū)域雷同。盡管在很多雪球用戶眼里，牛股王的社區(qū)討論水平都稱不上算是真正懂投資，但是在即將奏響的牛市高潮樂曲之前，社區(qū)為承接隨之而來的新股民了很好的準(zhǔn)備。

大概也是從這個時間開始，牛股王開始了自己的線下瘋狂的推廣，包括不限于地鐵、機(jī)場和電梯廣告，當(dāng)然也包括各個應(yīng)用市場的一些ASO行為。對于一個產(chǎn)品還在經(jīng)歷1.0系列迭代的創(chuàng)業(yè)公司來說，這個決定無論怎么看都是大膽的。在iOS商店的排名里，牛股王長期排在財務(wù)榜的前30位。而與此同時，甚少大力推廣的雪球只能長期在財務(wù)榜的100-200位左右徘徊。

（在2015的暑假期間，雪球進(jìn)行了一次力度比較強(qiáng)的對外推廣，在iOS財務(wù)榜上一度沖到過第2名的位置，但由于缺乏持續(xù)性，之后迅速回落到之前的常態(tài)，并受到隨之而來的熊市的影響。）

（2014年8月17日的時候，牛股王在iOS總榜中還沒有位置，在財務(wù)榜排200名，從8月18日開始，牛股王排到財務(wù)榜第21位，自此開始，牛股王再也沒有掉出過財務(wù)榜前30位。）

但是，在牛市進(jìn)行大力度的推廣，固然是有大量新用戶涌入，但也意味著，這些人中的大部分是初涉股市的新手中的新手，在如此震蕩的熊市中，相信這波隨著推廣興高采烈而來的新股民，大都已經(jīng)黯然離場出局。與此相對的是，雪球由于擴(kuò)展A股相關(guān)業(yè)務(wù)的時候正是市場的低點(diǎn)，反而積累了一批在熊市也玩得挺high的所謂長線投資者，這讓雪球在牛市過去熊市到來的時候，社區(qū)內(nèi)的討論質(zhì)量反而有所回升。

3、交易功能上線及時，為什么它如此重要？

新增了交易功能的的1.9.5版本在2015年的春節(jié)過后上線了，這個版本投入應(yīng)該說是相當(dāng)大的，距離上一個版本發(fā)布已經(jīng)過去了將近半年的時間，但是就算如此，仍然比雪球的交易功能要早上了兩個月之多，相比雪球前置交易入口的時間，更是要早了整整半年。

交易的重要性和戰(zhàn)略地位，毋庸置疑。傳統(tǒng)券商號稱躺著都能賺錢，賺的其實(shí)就是這個錢。在2014年的6月份，滬深兩市的日均成交量合計還只有1600億元，到了一年之后的牛市的頂峰時期，這個數(shù)字已經(jīng)翻了十倍，突破16000億。

任何一個與股市相關(guān)的公司，都無不希望在這天量的交易額中，分到一杯羹。以占到了炒股類軟件41%市場份額（速途研究院數(shù)據(jù)）的同花順為例，2015年，同花順在與券商深度合作和基金銷售初步放量，這兩塊業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)5.29億元，同比增長了18倍。

牛股王從2.0版本開始，一直是在對現(xiàn)有功能進(jìn)行優(yōu)化，實(shí)際上，2.0.5版本上線的時候，第一次股災(zāi)已經(jīng)發(fā)生了。唯一的亮點(diǎn)是加入了三板行情，后繼可能是一個可以發(fā)力的方向。但由于新三板的投資者門檻極高，和二級市場的散戶的行為很不一樣，這里就不細(xì)說了。

4、小結(jié)與展望

雖然就從產(chǎn)品迭代和規(guī)劃的角度上來說，雪球的團(tuán)隊相比牛股王，確實(shí)老道很多，也更成熟。但是，在這波牛市來臨的時候，牛股王早早就有了可觀的收入來源，也就是前面提到的倒賣新開戶。

由于牛股王的開戶和交易功能實(shí)際上只對接海通證券一家，所以所有的新增開戶和交易量實(shí)際上統(tǒng)統(tǒng)導(dǎo)給了海通。因?yàn)榕９赏跬茝V的時間點(diǎn)非常好，力度也很強(qiáng)，吸引的是相當(dāng)一部分第一次炒股的新股民。在這波牛市的“新韭菜”爭奪戰(zhàn)中，券商愿意為每一個“人頭”（新開戶）所分的傭金直接翻了好幾倍，牛股王從推廣中花錢吸引來的新用戶，轉(zhuǎn)手就被“賣”給了下家。對券商來說，牛股王就是一個在牛市中的高效開戶渠道而已。

綜上所述，牛股王就像一個從幸運(yùn)的股民，入市第一天就碰上了牛市，并且，他沒有像其他人那搬先小心翼翼地試探幾下，而是直接all-in，因此在整個牛市的過程中賺得缽滿盆滿。但是，和我們認(rèn)知的任何一個正常的商業(yè)市場一樣的是，股市不僅有牛市，還有熊市。

用戶價值滿足之后，商業(yè)模式何去何從？

從雪球和牛股王的產(chǎn)品迭代之路我們可以看出，總體上，它們都是在走一條從工具到社區(qū)再到電商的路子。雖然由于各種因素，兩家的實(shí)際成情況非常不同。但是，兩者都是從某一點(diǎn)開始切入，然后不斷豐富自己的產(chǎn)品線，到現(xiàn)在，它們都有內(nèi)容，有社區(qū)，有數(shù)據(jù)，也有交易?？梢哉f，圍繞一個股民的核心需求，從如何擇股，到看行情，到實(shí)際交易，已經(jīng)都能基本滿足。

但這樣，就夠了嗎？

我們時常會陷入這樣一個討論中，那就是互聯(lián)網(wǎng)股票類產(chǎn)品，是否能真正幫它們的用戶也賺到錢？

從牛股王的首頁是推薦各種維度的牛人，我們可以看出，它其實(shí)滿足的是A股市場上眾多散戶長期的一種不可思議的訴求，就是找到一個所謂的大師，或一個靠譜的牛人，來指點(diǎn)迷津，給自己一組數(shù)字（股票代碼），然后買入，然后坐等漲停。諷刺的是，對號稱自己在投資的很多股民而言，這其實(shí)是一種投（du）機(jī)（bo）心理。很明顯，這并不能保證股民賺錢，只能讓股民更心甘情愿地在你這里把錢花掉。

雪球其實(shí)也一樣，在看似高質(zhì)量的內(nèi)容和交流的背后，如果你沒有自己相應(yīng)的判斷和鑒別能力，這些內(nèi)容統(tǒng)統(tǒng)都等于0。在看完一大堆的高手投資理念和操盤經(jīng)驗(yàn)之后，你會發(fā)現(xiàn)，自己按圖索驥，仍然敗多勝少。不過值得指出的是，一旦你達(dá)到一定的投資水平之后，雪球?qū)τ谀阍谕顿Y的效率這件事上的幫助，可能是其它股票類產(chǎn)品所無法提供的。只是，一旦涉及到賺錢這件事，雪球也無法給任何人一個保證。

或許，問題應(yīng)該換成這樣：對大部分普通人來說，股市，真的是一個能賺錢的地方嗎？

在一篇題為“雪球是如何滾起來的”文章里，對于雪球是否最終可以幫用戶賺到錢這件事，創(chuàng)始人方三文是這樣說的：“雪球能幫用戶賺錢嗎？哥你說做了個投資社區(qū)，那它到底怎么幫用戶掙錢？很抱歉，只能說這并非我做雪球的初衷或愿景。如果你指望從雪球上找到一個“高人”，他告訴你買某只股票，你買入，立即收益翻倍—那么，我不但建議你永遠(yuǎn)不要加入雪球，也永遠(yuǎn)不要進(jìn)入資本市場，您還是更適合去拉斯維加斯。”

“有人可能對這樣的期待“習(xí)以為常”。因?yàn)樵谶^去很長的時間內(nèi)，投資服務(wù)行業(yè)的商業(yè)模式都是基于這種不切實(shí)際的幻想的：投資者出于讓別人送錢給自己的良好愿望，把錢送給了別人，于是有了無數(shù)滿足這種“剛需”的投資服務(wù)機(jī)構(gòu)和網(wǎng)站。雪球是永遠(yuǎn)無法滿足這種需求的，無論這需求有多強(qiáng)勁。恰恰相反，雪球的存在，就是要告訴大家，這種想法有多么一廂情愿?！?/p>

確實(shí)，太多的人實(shí)際上搞混了，股民嘴里喊著我要投資賺錢，其實(shí)做的卻是賭博投機(jī)的事情。如果你是這樣的人，那上帝也無法幫你賺錢。去拉斯維加斯賭場的人，沒幾個人能贏錢回來，久賭必輸。

中國的A股市場，一直有全國最大的賭場之稱，這倒不完全是因?yàn)檫@個市場還有大量的規(guī)則制度上的不成熟，而主要是因?yàn)閰⑴c其中的股民。大量的股民打著投資的旗號，做著投機(jī)的事情，他們期望今天買入，明天就能暴富，這個現(xiàn)象一直到今天都沒有任何改善。

而在大洋彼岸的美國，股票作為資產(chǎn)配置的其中一種，客戶會更多把錢交給機(jī)構(gòu)打理，對投資回報率也非常理性。真正的投資，應(yīng)該是作為一種資產(chǎn)保值增值的手段，對所投資的產(chǎn)品的回報率和風(fēng)險波動性有一個很清醒的認(rèn)識，并在此基礎(chǔ)上選擇合適自己的策略。

在我看來，任何股票相關(guān)的服務(wù)提供者–從交流，資訊，行情，數(shù)據(jù)，報告，交易通道，理財服務(wù)，資產(chǎn)管理，等等，都只是一種工具而已，都無法扭轉(zhuǎn)中國股民這種長期的根深蒂固的心理，這可能需要相當(dāng)長時間的投資者教育。

或許，換個角度來看，作為一個股票類的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，我們應(yīng)該順從這個局面，為用戶去提供滿足他們真正需要的服務(wù)，由此創(chuàng)造自己的商業(yè)價值。

也就是說，如何能更好地去滿足股民的這種“賭”性呢？我們會發(fā)現(xiàn)一些現(xiàn)金流極其強(qiáng)勁的商業(yè)模式，有著類似的特征，比如騰訊和網(wǎng)易等的網(wǎng)游，比如YY等的秀場打賞，再比如澳門和拉斯維加斯的賭場。他們都滿足了所謂人性中的“惡”，滿足了貪嗔癡，在滿足了用戶價值的同時，自己也賺到了錢。

在這類產(chǎn)品的使用中，都有一個相似的過程，你花掉了錢，有時候甚至是大量的錢，但獲得了爽，大量的爽。

話說回來，股民這么大的用戶群體是需要區(qū)分對待的：其中包含一小部分有自己獨(dú)立判斷能力的投資者和一大群沒有自己判斷能力（盡管他們經(jīng)常會覺得自己有）的散戶。

或者，你可以像雪球一樣，滿足真正的有判斷能力的投資者對內(nèi)容和交流方面高品質(zhì)需求，保證他們更高效的投資，但并不能保證高效地賺錢；也或者，你可以像牛股王一樣提供更好的“賭具”，幫助那些“明投實(shí)賭”的散戶，更爽地花錢，獲得愉悅。

回想起張小龍曾經(jīng)說過的，不要試圖說服用戶，不要試圖教育用戶，用戶都是貪嗔癡，用戶都是傻瓜，他要什么，你就給什么。他要價值投資，你就給他更好的內(nèi)容和優(yōu)質(zhì)的交流氛圍，反過來，他要賭，你就幫他更爽的賭。

當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)證券類App，確實(shí)很難保證幫股民賺到錢?；蛟S，讓所有的股民都賺錢這件事，本來就是不可能的。但是，在服務(wù)股民的過程中，為用戶提供獨(dú)一無二的產(chǎn)品功能和用戶體驗(yàn)，進(jìn)而創(chuàng)造屬于自己的商業(yè)價值，我認(rèn)為這是完全有可能的。

不管怎樣，在中國的二級市場上，肯定需要互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商的身影。只不過，不論對雪球還是牛股王，亦或其他創(chuàng)業(yè)型的互聯(lián)網(wǎng)金融類App，是融入主流的金融機(jī)構(gòu)成為他們服務(wù)的一環(huán)，還是繼續(xù)獨(dú)立摸索商業(yè)變現(xiàn)之路，前路都將布滿坎坷荊棘。

“我所說的，都是錯的。”

謝謝閱讀。

#專欄作家#

柳胖胖，微信號：leslie0724，微信公眾號：一個胖子的世界。

11年起有過兩年O2O創(chuàng)業(yè)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融社區(qū)做產(chǎn)品，長期對互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品保持觀察，對商業(yè)模式和案例有自己獨(dú)到的見解，偶爾也會發(fā)表出來，最近正在瘋狂健身減肥。

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