編輯導讀：股票是危險而迷人的，風險和收益并存，近幾年散戶越來越多，也促進了互聯網券商的發展。美股作為世界上容量最大，交易最活躍，最成熟的證券二級市場，還能容納更多的經紀商來爭奪市場紅利。本文作者就如何搭建一個美股交易平臺進行了分析，與你分享。

在過去兩年，美國有一個互聯網券商業務量爆發式增長，在年初散戶大戰華爾街事件中出盡風頭，并于今年7月末登陸納斯達克，上市兩天市值便沖上四百億美元，而用戶平均年齡才31歲，平均資產區區五千美金，這就是號稱散戶大本營的明星互聯網券商Robinhood.

時勢造英雄，在互聯網高度發達、各國央行為應對疫情沖擊經濟而超發貨幣且讓居民更長時間居家的大背景下，Robinhood的爆發不是偶然。美股作為世界上容量最大，交易最活躍，最成熟的證券二級市場，還能容納更多的經紀商來爭奪市場紅利，因此本文就以我的從業經驗來總結下搭建一個美股交易平臺的必要條件。

一、資質和牌照

行情展示資質：交易所的行情不是免費的，需要取得授權，每月除了基本費用，還要按客戶數進行付費，一旦被交易所發現瞞報誤報，有可能招致數額較大的罰款。由于目前的互聯網券商為吸引客戶都是免費送行情，因此新的平臺再向客戶收費就毫無競爭力，由此帶來高昂的行情成本。

清算牌照：清算牌照是券商對客戶資產進行清算交收的資質，目前中資互聯網券商只有富途、老虎等少數幾家擁有美股清算牌照。沒有清算牌照就不能托管客戶證券資產，因此目前國內的互聯網券商底層大多為美國券商盈透，也就是說客戶的證券資產其實是托管在盈透。

經紀業務牌照：如果在美國展業，必須擁有美國金融業監管局即FINRA頒發的證券經紀牌照，而如果在美國以外展業則要視當地法律要求。如果是作為盈透的合作經紀商，只需要寬泛的離岸監管牌照，比如英國FCA、澳大利亞ASIC、塞浦路斯CYSEC、新西蘭FSP、瓦努阿圖CFSC等。

二、中后臺系統

清算系統：可以為客戶證券資產進行托管和清算，由于證券業務的復雜程度較高，需要較大的研發投入，日常運作還要配備考取相關資質的持牌人員。如果只是像大部分的國內互聯網券商一樣底層使用盈透，則不需要考慮清算系統，盈透會把清算做好。

柜臺系統：柜臺的核心功能是處理交易相關的一切賬務，因此無論是公司行動，還是客戶出入金、證券交易引起的證券資產變化、購買力變化，都會詳細的記錄。由于證券業務的復雜性，加上柜臺需要對接交易所及清算公司，研發和維護柜臺的成本也是巨大，許多券商選擇使用外包柜臺系統。一般還需要再定制或自研相關的風控系統來監控和處理突發的風險，比如允許融資的股票暴跌時強制平倉等需求。

財務系統：客戶的資金出入需要和銀行進行協作才能完成，因此財務系統最好能與銀行的IT系統進行對接，提高效率和準確性。

CRM：客戶管理的重要性不必多說，CRM最基礎的功能是管理客戶的資料，包括開戶、銷戶及相關審核，而隨著業務的發展，會衍生出更多數據統計和營銷活動管理的功能。

三、客戶端

原生移動客戶端：目前有兩個主流移動平臺：安卓和iOS，一般的互聯網企業都會同時開發這兩個平臺的原生客戶端。主要功能是讓客戶開戶、出入金、查看行情資產和下達交易指令。當然現在的互聯網生態比較豐富，很多互聯網券商的app還有社區、活動甚至游戲等附加功能。

PC客戶端：移動端的操作受限于屏幕的大小、操作方式和網絡狀況，像交易員之類有重度交易需求的投資者更青睞PC客戶端，可以展示更豐富的行情資訊，也能使用各種劃線工具輔助分析行情，甚至多屏同時監控多個標的，因此如果要發展重度交易客戶，一個高端的PC客戶端必不可少。

WEB：如今的H5技術成熟，且硬件性能越來越高，由于證券交易的過程不涉及定位、搖晃、攝像等手機功能，僅僅需要展示行情資產和收發下單指令，原生的優勢并不大，因此采用Web技術開發客戶端也是不錯的選擇，另外還可編譯成PC、Mac、安卓、iOS等主流平臺的客戶端。

API：隨著量化交易的興起，使用api方式進行交易的需求應運而生。這部分的用戶自己研發交易系統，券商對他們來說就是個通道，通常也會進行高頻率的交易，要求系統響應延遲特別低。隨著量化交易行業的發展，通過api方式交易的客戶會越來越多。

四、現狀和趨勢

如果想要快速開展業務，一般是申請一張寬泛的離岸監管牌照，然后成為盈透的合作經紀商，使用外包柜臺系統處理交易和風控，自研或外包開發客戶端和CRM，通過第三方行情數據供應商加速行情。

如果是擁有比較大的戰略規劃的頭部企業，比如對標富途和老虎等，會盡量取得更多的牌照，然后自研或收購所有關聯的IT系統，包括清算、柜臺等，這樣才不會受制于人。比如盈透的系統故障，所有合作經紀商也會出問題。

當然除了這些基礎的設施，運營也是非常關鍵的。以往低成本的獲客條件已經不復存在，除了通過付出高額的傭金獲客，互聯網券商也在加強自身社區的建設，通過形成私域流量來降低獲客和轉化的成本。

美國股市吸納的是全球的海量資金，可投資的品類繁多，策略也是百花齊放，所以我認為無論是想做小而美還是高大全，都能在這個市場找到一席之地，如果你有相同或不同看法，歡迎交流。

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