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投資是“反人性”的，基金產(chǎn)品經(jīng)理的其中一項(xiàng)核心能力是通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)影響投資者的行為，從而幫助他們糾正投資傾向上的誤區(qū)。本文作者圍繞這項(xiàng)核心能力進(jìn)行了分析，希望對(duì)你有幫助。

傳統(tǒng)意義上基于用戶體驗(yàn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，往往強(qiáng)調(diào)適應(yīng)和遵從大眾習(xí)慣；但是基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)需要產(chǎn)品經(jīng)理有能力改變大眾的習(xí)慣，因?yàn)橥顿Y是逆人性的。

基金投資中“基金賺錢，投資者不賺錢”的現(xiàn)象普遍存在。過度交易、處置效應(yīng)、投機(jī)偏好、分散不足等個(gè)人投資行為偏誤，往往導(dǎo)致追漲殺跌、持有期短拿不住的現(xiàn)象，是造成較差投資收益體驗(yàn)的重要原因。因而，如何通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)，去影響投資者行為，助其糾正投資行為偏誤，是基金產(chǎn)品經(jīng)理的核心能力之一。

一、什么是投資行為偏誤？

1）過度交易

現(xiàn)在買基金可以通過支付寶、天天基金等線上平臺(tái)進(jìn)行操作，便捷迅速地交易體驗(yàn)加上海量的市場(chǎng)信息，造成了用戶過度交易的現(xiàn)象，大大增加了交易成本，降低了投資收益。

2）處置效應(yīng)

具有損失厭惡心理、傾向于持有虧損的基金、賣出盈利基金的行為被稱為處置效應(yīng)。個(gè)人投資者在虧損時(shí)偏好風(fēng)險(xiǎn)，不愿意出售虧損基金以止損；在盈利時(shí)卻變得厭惡風(fēng)險(xiǎn)，急忙賣掉手中的基金。

3）投機(jī)偏好

一部分個(gè)人投資者具有較高的投機(jī)性，將投資視為賭博，希望依靠運(yùn)氣以小博大，一夜暴富，做出的投資決策信息支持不足，缺乏思考，追漲殺跌，起伏劇烈。

4）分散不足

投資界著名諺語——不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子，意思是要分散投資以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。而個(gè)人投資者可能因?yàn)槭煜て`和從眾心理導(dǎo)致投資分散不足，主要表現(xiàn)在：

1. 投資者持有的投資產(chǎn)品數(shù)量過少，導(dǎo)致投資組合的分散水平較低；
2. 投資者可能特別偏好自己熟悉的產(chǎn)品，導(dǎo)致投資組合中的股票關(guān)聯(lián)性太高。

二、如何通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)幫用戶糾正投資行為偏誤？

1. 掌握基本的科學(xué)投資方法論

基金產(chǎn)品經(jīng)理需要掌握一定的科學(xué)投資方法論，能夠識(shí)別出哪些投資行為是對(duì)的，哪些是不對(duì)的，這樣才能在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的時(shí)候有針對(duì)性地幫助到投資者。

例如，電商產(chǎn)品設(shè)計(jì)中經(jīng)常有“大家都在買”的產(chǎn)品榜單，主要是利用用戶的從眾心理刺激用戶下單，是順應(yīng)人性；但是，“大家都在買”的榜單適合用在基金產(chǎn)品中嗎？顯然不適合，從眾投資不是一個(gè)科學(xué)的投資方法，這只會(huì)給用戶一種虛幻的安全感，是一種誤導(dǎo)投資的行為。

科學(xué)投資方法論有很多，包括資產(chǎn)配置、堅(jiān)持長期主義、定投基金、多維度指標(biāo)篩選基金等等?；甬a(chǎn)品經(jīng)理應(yīng)當(dāng)不斷學(xué)習(xí)理解科學(xué)的投資方法論，多與投研團(tuán)隊(duì)交流，要有將科學(xué)投資方法論融入到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的意識(shí)，以幫助糾正投資者行為偏誤，提高投資者的獲得感。

2. 將投研團(tuán)隊(duì)研究成果產(chǎn)品化

資產(chǎn)配置、投資策略、基金篩選等投資方法一般都是由投研團(tuán)隊(duì)產(chǎn)出，產(chǎn)品經(jīng)理要具備將投研團(tuán)隊(duì)成果產(chǎn)品化的能力，使得投研成果不只是停留在PPT上，要放到我們的產(chǎn)品中真正去服務(wù)用戶。以下通過螞蟻財(cái)富案例，分析如何將科學(xué)的投資方法論產(chǎn)品化，幫助用戶克服投資行為偏誤。

場(chǎng)景一：持有基金出現(xiàn)虧損

上左圖中，通過對(duì)基金多維度的診斷分析給出了“可持續(xù)投資”的建議，并且通過呈現(xiàn)長期收益情況，直觀地傳遞長期持有的價(jià)值；并與同類基金比對(duì)長期收益，突出基金收益能力。上右圖中，通過歷史持倉數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，直觀地表達(dá)投資者長期持有該基金獲得的正向收益，以鼓勵(lì)投資者長期投資。持倉基金虧損時(shí)，螞蟻財(cái)富會(huì)在基金持倉頁面和進(jìn)行賣出操作時(shí)提供加減倉提醒。

在出現(xiàn)虧損時(shí)，對(duì)用戶進(jìn)行心理按摩，提供更多的決策信息支持，引導(dǎo)和鼓勵(lì)用戶長期持有，可以防止投資者出現(xiàn)投機(jī)偏好行為，在缺乏足夠信息的情況下追漲殺跌。

場(chǎng)景二：頻繁交易

在贖回基金時(shí)，螞蟻財(cái)富根據(jù)不同的場(chǎng)景，對(duì)投資者進(jìn)行適當(dāng)投教，以避免過度交易行為。

上左圖中，通過彈窗形式不斷向投資者傳遞長期投資理念；上右圖中，將短期波動(dòng)放到一個(gè)長投資周期里，通過總的上升趨勢(shì)緩解投資者恐慌，降低短期波動(dòng)造成的過度交易行為。減少投資者過度交易，有助于節(jié)約交易成本，使得投資者長期持有，提高獲取理想收益的幾率。

場(chǎng)景三：投資預(yù)期管理

在購入基金時(shí)，會(huì)引導(dǎo)用戶設(shè)置“漲跌提醒”（上左圖），這個(gè)功能的合理使用，可以有效幫助用戶規(guī)避處置效應(yīng)。設(shè)置好漲跌提醒后，會(huì)在持有收益上漲或者下跌到設(shè)定值時(shí)，給投資者發(fā)送提醒。提前設(shè)定好對(duì)本產(chǎn)品的漲跌收益預(yù)期，可以按此預(yù)期管理賣出時(shí)點(diǎn)，樹立投資紀(jì)律，避免虧損時(shí)沒有止損，盈利后又急于賣掉。

當(dāng)然，如何合理地設(shè)定上漲和下跌的提醒值，對(duì)大多數(shù)個(gè)人投資者有一定難度。建議能夠根據(jù)產(chǎn)品收益表現(xiàn)、不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)情況等因素，向投資者提供一些參考值，輔助投資者做好投資收益預(yù)期管理。

場(chǎng)景四：持倉產(chǎn)品單一

螞蟻財(cái)富對(duì)持倉單基金的分析和綜合持倉分析，都包含了資產(chǎn)配置的維度。

圖中案例（上左圖、中圖），投資者因?yàn)槌钟谢甬a(chǎn)品單一，進(jìn)階類資產(chǎn)占比高，穩(wěn)健類資產(chǎn)占比較少，導(dǎo)致整體持倉的波動(dòng)大回撤高。螞蟻財(cái)富指出了投資者分散不足的投資偏誤行為，并且給出了可執(zhí)行的優(yōu)化方案。通過倉位優(yōu)化前后的最大回撤、波動(dòng)比率等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比，表達(dá)當(dāng)前持倉的風(fēng)險(xiǎn)，并傳遞資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)。

此外，還通過視頻投教、理財(cái)紅包等其他形式向個(gè)人投資者傳遞資產(chǎn)配置的投資理念（上右圖）。

三、面臨的困難

不難看出，以上產(chǎn)品設(shè)計(jì)案例十分依賴成熟的系統(tǒng)化的投研分析成果。但并不是所有的基金銷售公司都有螞蟻財(cái)富這樣完備的投研分析能力，很多銷售公司投研主要依賴人工產(chǎn)出，服務(wù)內(nèi)部業(yè)務(wù)部門，難以將投研成果系統(tǒng)化產(chǎn)品化。巧婦難為無米之炊，這種情況下如何實(shí)踐呢？

1、控制提供服務(wù)的產(chǎn)品范圍，只針對(duì)公司重點(diǎn)運(yùn)營的幾只、十幾只產(chǎn)品做好服務(wù)，通過人工介入將投研成果應(yīng)用到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中。通過小范圍實(shí)踐積累經(jīng)驗(yàn)和成果。

2、借助同行的力量，例如針對(duì)基金投顧產(chǎn)品，可以借助投顧機(jī)構(gòu)的研究成果，深度合作以實(shí)現(xiàn)你的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案。

總結(jié)：基金產(chǎn)品經(jīng)理應(yīng)該學(xué)習(xí)了解正確的投資理念，將正確的投資觀融入到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，幫助投資者糾正投資行為偏誤，不斷提高獲得感。