基金是互聯網金融中的一個子領域，專業性非常強，很多認知可能與大家理解的都不一樣。比如說基金外包，就不是我們所理解的軟件外包、人力外包等。還有資金調節表。本文來給大家解釋一下這兩個問題。

今天就先從：“基金外包業務、資金調節表”，兩個話題開始吧！

讓我們一點一點的切入，一塊一塊的展開，從入門逐漸到精通之旅吧。

文章可能會有不足之處，歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補充，如有錯誤之處，請大家指正，我們評論區見。主打“分享、交流”，不立人設一起學習、一起進步。

一、基金外包業務

大家一看到：“外包”這兩個字，情不自禁的想起：軟件外包、財務外包和人力外包等，當然基金也有外包業務。煩請大家先思考10秒：“為什么基金行業要搞外包？哪些基金業務適合外包？采用外包后會帶來什么樣的效果？”。

先不急于回答上面這三個問題，我們一起從這幾個維度：歷史與發展、概念與特點、市場現狀、發展動因、服務內容、模式與流程、收費方式、兩托一外區別等維度去了解：基金外包業務。

1. 歷史與發展

1.1、起源：上世紀80年代，美國、歐洲的托管銀行為了應對托管服務費率持續下降的局面，面向共同基金推出了“證券服務”（Securities Servicing），包括基金交易管理、現金管理、基金會計與行政、過戶登記、會計簿記、記錄保存、數據管理、對賬、績效評價等，隨著全球金融市場的快速發展，基金外包行業開始興起。特別是歐洲的公募基金采用運營外包服務的數量較多，有研究報告顯示，歐洲13,000多家公募基金中，有41%的基金采用了估值外包服務，45%的基金采用了TA外包服務，58%的基金使用了外部托管人。國內基金業務外包服務在2015年后進入快速發展道。

1.2、發展：經歷了從簡單后臺處理到復雜數據處理、從單一服務到綜合服務的發展過程，外包業務核心不在于系統，而在于專業與服務。服務主要通過：服務質量的穩定準確、個性化需求的全面支持、需求響應的高效快捷、創新層面的全面深入等體現。

1.3、趨勢：隨著金融科技的不斷發展，基金外包行業將更加注重數字化、智能化、個性化服務的發展。

2. 概念與特點

2.1、概念：基金業務外包服務機構為基金管理人提供銷售、銷售支付、份額登記、估值核算、信息技術系統、技術支持、數據處理等業務的服務。

2.2、基金外包服務又被稱作基金行政服務：體現了外包服務的實質應是除去投資以外的基金事務管理，目的就是幫助基金管理人從行政事務和資金募集等問題中解放出來，鼓勵支持基金管理人專注核心投研業務能力，提高核心競爭力。

注：概念是從2015年《指引》總結而來，外包業務：基金銷售、銷售支付、份額登記和估值核算環節的制度安排，并要求基金銷售和份額登記機構應通過基金中央數據交換平臺交換基金份額（權益）、合同等基金銷售信息及相關變更信息。

3. 市場現狀

3.1、基金外包市場規模持續擴大，增長速度較快：隨著全球資產管理行業的蓬勃發展，基金外包服務的需求不斷增長。據統計，全球基金外包市場規模逐年擴大，增長率保持在較高水平。

3.2、客戶需求多變：公募基金市場的快速發展帶來了客戶需求的多樣化和個性化。外包服務提供商需要密切關注市場動態和客戶需求變化，及時調整服務策略和產品方案，以滿足客戶的個性化需求?；鸸疽残枰c外包服務提供商保持緊密溝通，共同探索和創新服務模式，提升客戶滿意度。

3.3、幾家大型金融服務企業主導市場，市場份額較為集中：基金外包市場中，一些大型的金融服務企業如威明萬象、貝萊德和道富環球等占據主導地位，擁有較大的市場份額。這些企業憑借豐富的經驗、專業的團隊和完善的服務體系，在市場中占據競爭優勢。

3.4、數字化、智能化和個性化成為行業發展趨勢：隨著科技的進步，基金外包行業正朝著數字化、智能化和個性化的方向發展。新興技術如云計算、大數據和人工智能的應用，為基金外包服務提供了更高效、精準和個性化的解決方案。

3.5、市場競爭激烈，企業通過創新和服務質量尋求競爭優勢：基金外包行業競爭激烈，企業間在產品和服務上不斷創新，以提高服務質量。同時，企業通過并購、合作等方式尋求橫向和縱向的擴展，以增強自身實力和市場份額。

3.6、風險管理：在公募基金外包業務中，風險管理至關重要。外包服務提供商需要建立完善的風險管理體系，確保業務的合規性和安全性。這包括制定嚴格的風險控制政策、加強內部監管和審計、提升員工的風險意識等。同時，基金公司也需要對外包服務提供商的風險管理能力進行充分評估和監督，確保業務風險得到有效控制。

4. 發展動因

4.1、業務逐漸龐大和錯綜復雜：大資管時代帶來很重要的一點是：各類資管機構只要申請到相關的牌照，可以交叉運作其他子行業的業務。比如證券資管機構可以開展公募業務，公募基金子公司可以開展類信托業務和私募業務等，所以更加需要專業、穩定、集中、精細的專業化中后臺運營服務。

4.2、專業人力資源稀缺：在開展業務后要求每家資管機構必須搭建獨立的運營平臺，成立運營部門并配置相應人員，人力資源壓力與日俱曾，運營人員的成長和培訓速度遠遠落后于行業業務發展速度。行業招人的難度與日俱增，人力成本上升迅速。

4.3、財務成本壓力：對于國內的資管機構而言，一般來說需要自建系統，即選擇采購+開發的模式：估值系統、注冊登記系統、資金清算系統、風險控制系統選擇采購的方式，結合部分周邊系統的自我開發和個性化處理。這種模式在業務起步階段，需要投入硬件+軟件至少1000-2000萬的投入，考慮到業務模塊的不斷更新和增加，以及未來的每年維護費用支出，可以說資管機構初期的公司盈利和現金流的壓力都較大。

小結：市場上存在一種成熟的運營業務外包模式，能將部分資管機構從這種重資產運作模式中解放出來，將勞動密集型業務進行專業外包，在比拼經營效率的競賽中脫穎而出，這樣在資管機構整體輕資產運作的同時，集中內部資源到投研等核心部門，從而將資管機構的管理效用最大化，這對于相當多的資管機構有著較大的吸引力。

5. 服務內容

5.1、基金業務外包服務機構為基金管理人提供的服務有：銷售、銷售支付(欲想了解，請移至：淺談：證券支付、存管和清結算的交互流程)、份額登記(欲想了解，請移至：為什么做基金產品一定要搞清 “TA系統 ” 是啥！)、估值核算(欲想了解，請移至：一文讀懂基金估值全貌之 “財務篇”)、信息技術系統、技術支持、數據處理等業務的服務，如下圖所示。

5.2、外包機構開展以上外包業務，必須到基金業協會辦理備案（備案流程如下圖所示)。備案將通過中國證券投資基金業協會官網 -電子備案平臺(https://www.amac.org.cn/)，按照外包服務業務類別開展備案。

外包機構辦理備案時，需提供開展外包業務相關的內控管理制度、業務隔離措施、人員專業能力、信息系統配備情況、與管理人簽定的約定雙方權利義務的外包合同清單（如已開展）；涉及銷售結算資金的，還應提供相關賬戶信息、銷售結算資金安全保障機制的說明材料，以及與中國證券登記結算有限責任公司的基金中央數據交換平臺的測試報告等。

已獲得證監會公募基金銷售業務資格或銷售支付結算機構備案的基金業務外包服務機構，如開展私募基金的銷售或銷售支付業務的，僅需在線填報機構基礎材料、私募基金銷售結算資金歸集賬戶信息及合作的銷售機構/銷售支付機構?；鸱胀獍鼨C構查詢地址：http://fo.amac.org.cn/amac/allNotice.do。

6. 模式與流程

6.1、運作模式：公募基金運作最為規范，合規性要求相對較高，公募基金內部運作流程來簡單做前后臺定義的分析。從公司內部來說，一般會簡單分為前中后臺，也有直接將中后臺合并成為大后臺業務的，其它機構，基本都是參考公募基金的運作方式搭建運作框架并加以優化。如下圖所示，估值核算(欲想了解，請移至：一文讀懂基金估值全貌之 “財務篇”)。

6.2、流程：公募基金外包運作流程，當然各公司會有不同，但都大同小異，如下圖所示。

7. 收費方式

7.1、與外包模式有關：

1. 全外包模式：基金公司將全部非核心業務外包給專業服務商，自己專注于核心業務；
2. 部分外包模式：基金公司根據自身需求，將部分非核心業務外包給服務商，其他業務自行處理；
3. 項目外包模式：基金公司將特定項目或任務外包給服務商，由服務商提供專項服務。

以上三種外包模式的收費是不一樣的。

7.2、對私募外包服務收費：目前沒有明確的行業標準，根據外包的業務范圍、管理人和外包供應商根據情況協商而定，是純市場化行為。私募目前存在三種收費模式：

1. 券商經紀業務的打包價格，即PB業務打包價，包含經紀業務、托管、外包、交易、研究服務、銷售等；
2. 第三方獨立公司，即市場價格，根據業務量和市場情況來收費；
3. 包含在信托公司的陽光私募、基金公司專戶的平臺業務中。

7.3、外包費率：

• 收費原則：根據服務范圍和服務方式確定外包服務費率。外包服務范圍大、服務方式靈活、產品規則復雜、資產規模小，則外包服務費適當提高，反之降低。原則上不高于陽光私募通道費。
• 收費標準：以估值核算FA，份額清算登記TA兩項服務為例，以按產品資產凈值的0.1%～0.25%/年收取。雙方協商確定最低費用，以覆蓋外包服務成本，保證服務質量。

小結：從合規和監管的角度看，在外包過程中基金公司對于哪塊業務能夠外包、哪塊不能外包，需根據15年證監會和基金業協會出臺的《指引》進行，按規定落實到可操作的層面。

8. 兩托、一外區別

8.1、兩托、一外區別：它是指：基金托管、綜合托管和外包服務。但在實際業務要注意三項業務的交叉和區別，外包與托管：外包機構在開展外包業務的同時，提供托管服務的，外包業務與基金托管業務團隊之間需要建立必要的業務隔離，這里重點聊外包業務。

8.2、附上基金托管、綜合托管與外包服務比照簡表，如下圖。

8.3、基金外包供應商的主要業務與職責，如下圖所示：

8.4、基金外包供應商的選擇，建議在選擇基金外包服務供應商時應著重考慮以下幾點：

• 資質：是否在中國基金業協會登記并成為協會會員的機構，是否存在重大違規記錄。
• 獨立性要求：是否兼營與基金服務業務沖突的其他業務，是否有相應的業務隔離措施，基金服務業務所涉及的私募基金資產是否獨立該服務機構的自由財產等。
• 部門架構：是否設立了專門的行政服務部門，如果該服務機構同時兼顧提供基金托管服務的，則應當保證其托管業務部門和基金服務部門進行了必要的業務隔離，有效防范潛在利益沖突。
• 人員配置：基金服務機構的從業人員，尤其是項目負責人和高級管理人員等是否具有相應的從業資格、項目經驗和業績支撐，提供基金服務的人員與提供托管業務的人員是否有相應的區分和隔離。
• 軟硬件設施：是否具備安全、獨立、高效、穩定并且符合相關法律法規及標準的硬件設施和技術系統，是否能夠滿足私募基金投資范圍內各個投資品種或交易類型的估值核算要求等。

文章有基金外包業務的內容寫到這里就結束了，文章中三個問題是否已在文中得到了答案，我相信大家到這里已有答案了，文章可能會有不足之處，歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補充，如有不妥之處，煩請大家指正，我們評論區見。下面我們開始聊：資金調節表

二、資金調節表

資金調節表業務比較簡單，但它對于公募基金管理人來說是一項重要日常業務。

1. 使用資金調節表對象：資金劃撥崗、資金清算崗和估值崗，Ta們日常的工作需要和資金調節表去打交道，資金調節表是托管行每日發送給基金管理人。
2. 發送數據的維度：按產品（數量可是：單個或多個），發送方式：一般有兩種：深圳通和郵件。
3. 資金調節表格式：格式不統一有差別，每個托管行根據基金管理人的要求，生成資金調節表，一般有兩張表：資金匯總表和資金明細表，(明細方便多方對賬，查找問題及處理)。
4. 生成估值憑證：對收到資金調節表的數據，進行數據解析 （有人工解析或自動化解析），對已解析好的數據導入估值庫，生成估值憑證。
5. 資金調節表：是反映每日基金托管賬戶資金流入、流出的變動明細及日終資金余額的匯總表。
6. 作用及功能：幫助管理人自主查詢產品托管賬戶的當日及歷史交易流水和賬戶余額，輕松把握劃款進度和頭寸情況。

雖然“兩金”的計算相對來說較為復雜，但是“兩金”在會計處理層面則較為簡單，具體處理流程如下：（注：兩金所指：保證金和備付金）

1）資金調節表的獲?。?/strong>每月初，估值人員會通過托管行獲取對應產品的資金調節表。