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美國的支付清算體系是全球最復雜、最多樣化的金融基礎設施之一，支撐著龐大的國內經濟和全球金融活動。本文將詳細介紹美國支付清算體系的主要組成部分，包括銀行間支付系統（如Fedwire和CHIPS）和零售支付系統（如ACH、Zelle、RTP），并探討它們的特點和應用場景。通過對比中國支付清算體系，文章還將分析美國體系的優勢和創新之處，為跨境支付和國際金融合作提供參考。

前段時間分別介紹了“中國支付清算體系頂層設計”，“歐洲支付清算體系介紹”，今天聊聊美國支付清算體系。

美國的支付清算體系是全球最復雜、最多樣化的金融基礎設施之一。它涵蓋了從個人支付到銀行間資金調撥的方方面面，支撐了龐大的國內經濟和全球金融活動。了解美國支付清算體系，不僅有助于深入理解金融市場的運作，也能為跨境支付和國際金融合作提供參考。

通過對比中國支付清算體系架構，可以看出中國的很多設計參考了美國的支付清算體系架構，比如中國人民銀行現代化支付系統（China National Advanced Payment System，CNAPS）下面的大額支付系統（High Value Payment System，HVPS）和美國的Fedwire很像。小額支付系統（Bulk Electronic Payment System，BEPS）和美國的ACH（Automated Clearing House）很像。專門服務于跨境的CIPS（Cross-Border Interbank Payment System）和美國的CHIPS（Clearing House Interbank Payments System）也很像，一個負責人民幣跨境支付，一個負責美元跨境支付。不過中國也有很多創新的地方，比如超級網銀系統，還有第三方支付的支付寶和微信支付，都有自己的獨特創新和引領。

這里說的支付清算體系，主要是指政府、清算所或銀行協會等主導的系統，第三方支付比如PayPal等沒有包含在內。

一、美國支付清算體系的組成

美國的支付清算體系主要分為銀行間支付系統（也就是常說的批發市場）、零售支付系統。每類系統根據支付規模、速度和用途提供不同的服務，從而構建起一套層次分明、功能完善的支付網絡。

• 銀行間支付系統：用于大額資金轉移，包括聯邦儲備銀行的Fedwire和清算所的CHIPS系統。
• 零售支付系統：面向個人和小型企業，包括ACH、Zelle、RTP系統等。

二、銀行間支付系統

Fedwire：大額資金實時結算的核心

Fedwire是由美國聯邦儲備銀行運營的大額支付系統，是美國支付清算體系的基石之一，主要用于大額資金的實時結算。該系統始建于 1918 年，最初用于處理政府證券交易，經過多年的發展和完善，如今已成為美國境內大額資金轉賬的主要渠道。

Fedwire 采用實時全額結算（RTGS）模式，每一筆支付指令都能得到即時處理，且結算結果具有最終性和不可撤銷性。這意味著資金能夠在瞬間完成轉移，極大地提高了支付的效率和安全性。能夠滿足各類金融機構和企業的大額資金結算需求。

在應用場景方面，Fedwire 廣泛應用于銀行間的同業拆借、證券交易清算、外匯交易結算以及大型企業的跨境資金收付等。例如，當一家美國銀行需要向另一家銀行拆借巨額資金以滿足短期流動性需求時，就可以通過 Fedwire 快速完成資金的劃轉；在證券市場中，投資者進行大量股票、債券等證券的交易后，也依賴 Fedwire 進行資金的清算和交割。

此外，Fedwire 還與美國的貨幣政策緊密相連。聯邦儲備系統可以通過該系統進行公開市場操作，買賣政府債券，從而調節貨幣供應量，實現對宏觀經濟的調控。

Fedwire每年處理的交易筆數遠低于ACH，但是交易金額遠高于ACH。

一句話總結：Fedwire是由美國聯邦儲備銀行運營的大額支付系統，專門處理銀行間高價值、時間敏感的交易，采用實時全額清算（RTGS）清算模式，適用中央銀行政策操作、大額資金拆借，即時性高、結算資金最終且不可撤銷、安全性強。

CHIPS：國際美元清算的關鍵通道

CHIPS（Clearing House Interbank Payments System）是美國另一個重要的大額支付系統，由紐約清算所協會擁有并運營，專門用于處理國際間的美元交易清算。它成立于 1970 年，是全球最重要的美元跨境支付清算系統之一。

CHIPS 采用多邊凈額結算模式，在一天的交易過程中，系統會對參與者提交的支付指令進行實時記錄和匯總。到了規定的結算時間，系統會對所有參與者的債權債務進行凈額計算，然后通過 Fedwire 完成最終的資金結算。這種結算模式既提高了清算效率，又降低了資金占用成本。

CHIPS 的參與者包括全球各大銀行和金融機構，涵蓋了美國本土的主要銀行以及眾多國際知名銀行的紐約分行。每天，大量的國際貿易結算、外匯交易、跨國投資等涉及美元的跨境支付業務都通過 CHIPS 進行清算。例如，一家中國企業向美國供應商支付貨款，或者一家歐洲銀行與美國銀行進行外匯交易，這些交易的資金清算大多會借助 CHIPS 完成。

為了適應金融市場的發展和技術的進步，CHIPS 不斷進行升級和創新。目前，它已經實現了實時全額結算與多邊凈額結算相結合的混合結算模式，進一步提高了清算的效率和靈活性。

一句話總結：CHIPS是由紐約清算所協會運營的美國另一個重要的大額支付系統，采用凈額清算模式，主要用于跨境場景。

Fedwire和CHIPS主要區別

Fedwire使用實時全額清算模式，CHIPS使用多邊凈額清算模式，且CHIPS通過Fedwire進行最終的資金結算，Fedwire主要服務于美國國內的支付，而CHIPS主要用于跨境美元場景。前者可類比中國人民銀行現代化支付系統下面的大額支付系統，后者可類比跨境人民幣支付系統（CIPS）。

三、零售支付系統

ACH：小額批量支付的主力軍

ACH （Automated Clearing House）是由美國聯邦儲備系統和一些私營清算機構共同運營的支付清算系統，主要處理小額、批量的支付業務。與 Fedwire 和 CHIPS 不同，ACH 采用批處理模式，將一定時間內的多筆支付指令進行匯總后，統一進行處理和結算。

ACH系統在上世紀70年代就已經得到廣泛應用，由美國 National Automated Clearing House Association（NACHA） 主導，當初是為了解決紙質支票和手動結算既低效又容易出錯而提出的，所以叫自動清算。它成為美國第一個集成電子支付、賬單支付和批量結算的系統。

ACH 具有成本低、效率高的特點，適用于各類小額、重復性的支付場景，如工資發放、水電費繳納、保險費支付、信用卡還款等。對于企業來說，通過 ACH 發放工資可以大大簡化操作流程，降低人力和時間成本；對于消費者而言，使用 ACH 進行水電費、保險費等日常費用的支付，既方便快捷，又能避免忘記還款而產生逾期費用。

ACH 的運行時間通常為工作日的特定時間段，一般會在當天或次日完成結算。雖然結算速度相對較慢，但由于其處理的大多是對時效性要求不高的小額支付業務，因此并不會對用戶造成太大影響。

一句話總結：ACH是美國的主要批量支付系統，處理大量小額、低風險的日常交易。它主要用于工資發放、賬單支付、稅款繳納和社保福利發放等。

RTP（Real-Time Payments）：小額實時支付新貴

RTP（Real-Time Payments） 是由美國 The Clearing House（TCH） 開發和運營的一個 實時支付系統。RTP 旨在提供一個快速、全天候（7×24小時）運行的支付網絡，支持消費者、企業和政府之間的即時資金轉賬。該系統能夠在幾秒鐘內完成支付的清算與結算，提供了一種比傳統 ACH 更快速的支付方式。

RTP 系統的成立背景可以追溯到 2017 年，推出的初衷是為了填補市場上對于即時支付系統的需求。美國金融市場，尤其是消費者和商家之間的支付，普遍依賴 ACH 這樣的批量清算系統，但 ACH 系統的交易往往需要 1-2 個工作日才能完成，這對于需要即時結算的場景顯得效率不高。

可以簡單地理解，ACH是為了解決紙質支票和手動結算的低效率和易出錯而建設的，RTP是為了解決ACH的時效性不足而建設的。

我其實很好奇為什么不把ACH直接升級實時到賬的能力，我猜背后可能是ACH這套系統架構太老了，升級的難度遠大于建設一套全新的系統。我自己做架構時也經常這么干，看著老系統不爽，改造起來又費勁，就想著另起爐灶，而不是在老系統上修修補補，哈哈。

Zelle：小額實時P2P轉賬新生力量

Zelle 是一種實時支付平臺，旨在簡化和加速個人之間的資金轉移。它由美國的主要銀行合作推出，并通過 Early Warning Services（EWS）運營，提供 即時資金轉賬，使用戶能夠通過電子郵件地址或手機號碼，快速將資金從一個銀行賬戶轉賬到另一個銀行賬戶。Zelle 的目標是替代傳統的支票或現金支付方式，提供一種安全且高效的支付手段，尤其是個人之間的支付（轉賬）。

Zelle 于 2017 年正式推出，背后由多家美國主要銀行共同支持，包括摩根大通、美國銀行、富國銀行等。Zelle 的前身是 ClearXchange，一個成立于 2011 年的支付平臺，旨在提供銀行之間的即時轉賬服務。隨著技術和市場需求的發展，Early Warning Services 收購了 ClearXchange 并將其轉型為 Zelle，專注于提供個人即時支付服務。

Zelle 的成立背景是為了響應市場對即時支付的需求，尤其是在 P2P（個人對個人）轉賬領域。相比于傳統的 ACH 系統，Zelle 可以實現即時結算，解決了消費者和商家之間資金轉移的時間延遲問題。Zelle 的推出旨在填補個人支付市場中的空白，并為消費者提供一個安全、便捷、零費用的支付工具。

RTP和Zelle的區別

雖然RTP和Zelle都是小額實時到賬，但兩者有明顯的區別：

RTP是一種支付清算網絡或支付基礎設施，更側重于為金融機構提供實時的資金轉賬和結算服務，是金融機構背后的支撐系統，一般不直接面向普通消費者，而是在金融機構之間以及金融機構與企業等客戶之間發揮作用。

Zelle是一種面向消費者的 P2P（個人對個人）即時轉賬服務，主要用于個人之間快速、便捷地進行資金轉賬，比如朋友之間分攤賬單、家人之間的資金往來等，具有很強的消費場景屬性，是直接面向用戶的支付工具，用戶體驗感較強。

四、其它

卡支付系統：日常最常用的支付工具

卡支付是美國金融體系中一種普遍的支付方式，涉及信用卡、借記卡、預付卡等多種形式。由于美國的消費文化、電子商務發展以及金融創新的推動，卡支付已成為日常交易和在線購物的主流支付方式之一。

美國的信用卡和借記卡支付系統，尤其是Visa和Mastercard，在全球范圍內具有廣泛的影響力。通過這些系統，消費者可以在商家處完成即時交易，且商家可以迅速收到資金。美國的卡支付系統包括POS終端支付、網上支付、自動提款機（ATM）取款等，基本涵蓋了所有的零售支付需求。

對應于中國的系統就是銀聯卡支付系統了。

五、結束語

美國的支付清算體系復雜且多元，涵蓋了從大額支付到小額支付、從實時清算到批量結算的多個方面。它的組成部分，如Fedwire、CHIPS、ACH、Zelle等，都在全球支付清算體系中占有重要地位。每個系統根據不同的支付場景、資金需求和支付時效性特點，提供了高效、安全且靈活的支付解決方案。

希望通過這篇文章，大家能對美國的支付清算體系有一個初步的了解。也可以對照以前介紹的“中國支付清算體系頂層設計（點擊左側鏈接打開）”，會發現雙方有不少的相同之處，同時也能看出中國做了不少的創新。比如美國直到2017年才推出小額實時到賬能力（RTP和Zelle），而中國則要早得多。