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只要給予足夠的數(shù)據(jù)和計(jì)算能力，一個(gè)外部的實(shí)體就能夠比我們更加了解我們自己，并且能為我們做出更好的決定。

基金定投，不是什么新的概念，就是指以固定方式定期投資于基金，通常時(shí)定期定額的，是一種長(zhǎng)期的理財(cái)方式。

而去年下半年，螞蟻聚寶推出了智能理財(cái)服務(wù)–“慧定投”。這個(gè)智能定投服務(wù)也是定期扣款，但是會(huì)根據(jù)行情的好壞，調(diào)整投資金額，能自動(dòng)實(shí)現(xiàn)高位少買，低位多買的功能，從而大大降低基金的成本，當(dāng)股價(jià)上漲的時(shí)候，更容易獲利。

這么好的工具，沒有人愿意錯(cuò)過，那么“慧定投”到底有多“會(huì)”定投呢？

規(guī)則

“慧定投”適用基金類型：股票型基金，指數(shù)型基金和混合型基金；

實(shí)際定投金額的計(jì)算方式：采用了均線策略，的設(shè)置一個(gè)每期基礎(chǔ)定投金額，系統(tǒng)將按照當(dāng)期扣款率計(jì)算實(shí)際定投金額。

實(shí)際定投金額=基礎(chǔ)定投金額*當(dāng)期扣款率，60%=<當(dāng)期扣款率<=210%。

當(dāng)期扣款說明（以指數(shù)500日均線為例）：

1.T-1日指數(shù)收盤價(jià)高于500日平均值，T-1日相對(duì)漲12%， T日定投扣款90%，也就是所謂的“高位少買”。

2.T-1日指數(shù)收盤價(jià)低于500日平均值，T-1日相對(duì)跌25%，近10日振幅2%，T日定投扣款190%，也就是所謂的“低位多買”。但是如果振幅超過5%了，系統(tǒng)又判斷行情在變壞，T日定投扣款90%，又會(huì)少買。

3.指數(shù)過去10日振幅=指數(shù)過去10個(gè)交易日最高日收盤價(jià)/指數(shù)過去10個(gè)交易日最低收盤價(jià)-1。

對(duì)比

單只基金分析

基金選擇“慧定投”時(shí)，可以選擇滬深300指數(shù)，中證500指數(shù)和創(chuàng)業(yè)版指數(shù)的180天，250天和500天均線為基準(zhǔn)。

• 滬深300：滬深300指數(shù)由滬深兩市A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好、最具代表性的300只股票組成，樣本大多為大藍(lán)籌股。
• 中證500：中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)小市值公司的整體狀況。
• 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從創(chuàng)業(yè)板股票中選取100只組成樣本股，以反映創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)層次的運(yùn)行情況。

均線：均線指標(biāo)實(shí)際上是移動(dòng)平均線指標(biāo)的簡(jiǎn)稱。N日均線顧名思義就是N天股票成交價(jià)格或指數(shù)的平均值。180日均線，250日均線和500日均線都是分析股票中長(zhǎng)期走勢(shì)。選取一只偏股的行業(yè)混合基金進(jìn)行“慧定投”的歷史收益分析，結(jié)果如下（5月21日數(shù)據(jù)）：

歷史參考收益：近5年定投收益率：

歷史參考收益：近1年定投收益率：

歷史參考收益：近2年定投收益率：

歷史參考收益：近3年定投收益率

而選擇不同的定投的周期：每周，每2周，每個(gè)月，并不會(huì)導(dǎo)致收益率的變化。

從這只基金的分析看：

• 180日均線的收益率要普遍好于250日均線和500日均線的收益；
• 按滬深300指數(shù)的收益要普遍好于中正500指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)；
• 令人意外的是，對(duì)于這只基金，普通的定投的收益要普遍好于“慧定投”的收益；

定投排行榜分析

螞蟻聚寶有個(gè)“定投排行”功能，以5月21日的排行榜為例，來看下“慧定投”與普通定投的對(duì)比（以滬深300的180日均線為基準(zhǔn)）：

近5年的收益排名前十的基金：

近1年的收益率排名前十的基金：

近2年的收益率排名前十的基金：

近3年的收益率排名前十的基金：

從這個(gè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，收益排名前十的大部分基金使用“慧定投”的結(jié)果都要好于普通定投，“慧定投”又顯得非常的有效。

而螞蟻聚寶“慧定投”支持的基金有1600多只，所以不管是單個(gè)基金的情況，還是排名前十基金的情況，都屬于小樣本。那么“慧定投”的效果是否又有普遍意義呢？

分析

雖然，基金銷售的時(shí)候都要求告知投資人“基金過去的業(yè)績(jī)不代表未來”，但不管是“慧定投”還是普通定投的效果，都是基于對(duì)過去的業(yè)績(jī)的分析而得出的決策依據(jù)。

假設(shè)“慧定投”的機(jī)制非常有效，那么可以進(jìn)一步優(yōu)化參照均線的選擇：

• 選定近N（1,2,3,5）年的歷史定投收益率，也表示投資人期望持有基金的期限；
• 系統(tǒng)應(yīng)該自行算出三個(gè)指數(shù)和三個(gè)均線產(chǎn)生的9個(gè)組合中收益最高的組合提供給投資人；

然而現(xiàn)在“慧定投”并沒有這樣的機(jī)制，只是默認(rèn)按照滬深300的180日均線。這也是“定投排行”收益展示時(shí)默認(rèn)選擇的參照基線。沒有這么做的原因不得而知，我想主要原因還是在基金這個(gè)領(lǐng)域，用過去預(yù)測(cè)未來，未必有那么準(zhǔn)確。選擇過去收益最高的基線作為參照，未必就一定那么有意義。

作為智能投顧雛形期的產(chǎn)品，“慧定投”已經(jīng)邁出了重要的一步，但是要做到“智能”，還要朝以下幾個(gè)方向演進(jìn)。

對(duì)用戶（投資人）的深度了解

現(xiàn)在常用了解用戶的辦法就是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)問卷：用戶的年齡（家庭，收入），資產(chǎn)情況，投資經(jīng)驗(yàn)，期望收益，投資期限，風(fēng)險(xiǎn)承受能力等都可以獲取。但是以此只能做最粗略的信息收集，而且評(píng)測(cè)的結(jié)果和用戶真實(shí)的行為之間，很有可能是不匹配的。

而如果能從某個(gè)用戶大量的行為數(shù)據(jù)中，提取出用戶真正的偏好。這個(gè)時(shí)候系統(tǒng)再做決策推薦，就會(huì)相對(duì)精準(zhǔn)。

如果用戶還沒有個(gè)性化的數(shù)據(jù)，那么對(duì)于投資這只基金的用戶收益情況需要有個(gè)宏觀的分析，如大部分選擇180日均線作為基準(zhǔn)的用戶，收益情況相對(duì)比較好，這個(gè)時(shí)候系統(tǒng)就優(yōu)先推薦180日均線給新用戶。如果用戶基金持有時(shí)間都不超過180天，那么在均線選擇的時(shí)候，系統(tǒng)就會(huì)優(yōu)先推薦180日均線，這樣才跟用戶的投資習(xí)慣比較匹配。

要實(shí)現(xiàn)這些并不容易，對(duì)用戶的大數(shù)據(jù)（以及個(gè)性化數(shù)據(jù)）的采集和深度分析的能力提出了很高的要求。

對(duì)基金深度了解

每只基金都有其獨(dú)特的風(fēng)格，如行業(yè)混合，中小盤，靈活配置等。如果基金持股是大盤藍(lán)籌為主，那系統(tǒng)應(yīng)該優(yōu)先推薦滬深300指數(shù)為基線。但是如果后期基金的持倉(cāng)風(fēng)格發(fā)生了變化，追求成長(zhǎng)風(fēng)格，那定投參照的指數(shù)也會(huì)相應(yīng)的自動(dòng)調(diào)整為風(fēng)格更加一致的中證500指數(shù)。

一句話，就是不再是基于過去的分析來決定將來怎么選擇，而是進(jìn)行智能的動(dòng)態(tài)調(diào)整來選擇參照的指數(shù)。

更加智能的投資機(jī)制

“慧定投”用振幅來調(diào)節(jié)定投的金額，在低位的時(shí)候，如果下跌過快，定投的金額也會(huì)減少。但是如果在下跌過程中，整體行情變得十分糟糕，是否有個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，一旦觸發(fā)這個(gè)機(jī)制，就不再進(jìn)行投資；而在上漲過程中，如果行情變好，也可以觸發(fā)某個(gè)機(jī)制，在高位投入更多的資金。

而對(duì)于投資的時(shí)機(jī)，也需要更加智能化，不是“定期”，而是“擇期”，在達(dá)到某些條件下就可以觸發(fā)投資，而在另外一些條件下，即使設(shè)置了“定投”，也可以不進(jìn)行投資。

未來

普通人投資都有點(diǎn)“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”的感覺，如果能夠借助“智能”照亮一下環(huán)境（借用羅振宇的話），就能幫助投資人優(yōu)化投資策略，取得更高的收益。

就像汽車一開始還不如馬車方便，快捷，但是到了現(xiàn)在來看，我想沒有人認(rèn)為這還是個(gè)需要討論的問題。目前“慧定投”還難言智能，但畢竟是難能可貴的一步。這類產(chǎn)品要向進(jìn)一步向智能化發(fā)展，還要迎接兩大挑戰(zhàn)：決策能力和計(jì)算能力。

Gartner Group在「大數(shù)據(jù)」的定義中提到：“大數(shù)據(jù)是需要新處理模式才能具有更強(qiáng)的決策力、洞察力和流程優(yōu)化能力來適應(yīng)海量的、高增長(zhǎng)的和多樣化的信息資產(chǎn)。”

也正如人類簡(jiǎn)史作者尤瓦爾.赫拉利所說“只要給予足夠的數(shù)據(jù)和計(jì)算能力，一個(gè)外部的實(shí)體就能夠比我們更加了解我們自己，并且能為我們做出更好的決定。”

“慧定投”會(huì)如何發(fā)展，我們拭目以待。

作者：Jet-Woo，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品觀察員，持續(xù)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，歡迎指正交流。

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