做金融衍生品交易軟件，往往會有產品經理有很嚴格的職業要求：一方面不僅要具備普通產品經理的專業技能，另一方面還要熟知金融行業知識，這樣才能做出一款好的金融衍生品軟件。

金融衍生品交易軟件，主要是供期貨公司以及個人客戶使用。目的是為交易員或者個人客戶方便快捷地就內外盤市場快速交易，無需頻繁切換交易軟件。傳統的衍生品交易軟件，內外盤分開，一旦切換軟件比較耗時，會導致行情跑掉，耽誤成交，造成重大損失。

金融衍生品產品設計，面向的是有一定金融知識的客戶。這些客戶對各種術語、指標都有清楚的概念，要求能夠快速及時反映行情，對產品經理的要求多在于業務方面。因此，金融衍生品交易軟件的產品經理，除了必備互聯網行業產品經理的基礎工作方法外，還需要具備充足的金融知識儲備，這樣才能理解客戶需求，設計更好用的產品。

這篇文章是我在做內分享時，做的一份PPT，前后做了一周左右；還有一份word版本的參考資料，發出來供有志于金融IT（更垂直的金融衍生品軟件PM的PM交流學習之用。word版本的資料我會粘貼在文末，是知識點的羅列。

一、什么是外匯?

外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結算的支付手段。

我國1996年頒布的《外匯管理條例》第三條對外匯的具體內容作出如下規定：

外匯是指：

• 外國貨幣。包括紙幣、鑄幣。
• 外幣支付憑證。包括票據、銀行的付款憑證、郵政儲蓄憑證等。
• 外幣有價證券。包括政府債券、公司債券、股票等。
• 特別提款權、歐洲貨幣單位。
• 其他外幣計值的資產。

1. 外匯的普遍分類

按受限程度：分為自由兌換外匯、有限自由兌換外匯和記帳外匯。

（1）自由兌換外匯，就是在國際結算中用得最多，在國際金融市場上可以自由買賣，在國際金融中可以用于償清債權債務，并可以自由兌換其他國家貨幣的外匯。例如美元、港幣、加拿大元等。

（2）有限自由兌換外匯，則是指未經貨幣發行國批準，不能自由兌換成其他貨幣或對第三國進行支付的外匯。國際貨幣基金組織規定：凡對國際性經常往來的付款和資金轉移有一定限制的貨幣均屬于有限自由兌換貨幣。世界上有一大半的國家貨幣屬于有限自由兌換貨幣，包括人民幣。

（3）記賬外匯，又稱清算外匯或雙邊外匯，是指記賬在雙方指定銀行賬戶上的外匯，不能兌換成其他貨幣，也不能對第三國進行支付。

按來源用途：分為貿易外匯、非貿易外匯和金融外匯。

（1）貿易外匯：也稱實物貿易外匯，是指來源于或用于進出口貿易的外匯，即由于國際間的商品流通所形成的一種國際支付手段。

（2）非貿易外匯：是指貿易外匯以外的一切外匯，即一切非來源于或用于進出口貿易的外匯，如勞務外匯、僑匯和捐贈外匯等。

（3）金融外匯與貿易外匯、非貿易外匯不同，是屬于一種金融資產外匯。例如銀行同業間買賣的外匯，既非來源于有形貿易或無形貿易，也非用于有形貿易，而是為了各種貨幣頭寸的管理和擺布。

按市場走勢：分為硬外匯和軟外匯，或叫強勢貨幣和弱勢貨幣。

2. 外匯在中國的分類

按照管制

（1）現匯，中國《外匯管理暫行條例》所稱的四種外匯均屬現匯，是可以立即作為國際結算的支付手段；

（2）購匯，國家批準的可以使用的外匯指標。如果想把指標換成現匯，必須按照國家外匯管理局公布的匯率牌價，用人民幣在指標限額內向指定銀行買進現匯。專業說法叫購匯，必須按規定用途使用購匯功能。

按照性質

（1）貿易外匯，來源于出口和支付進口的貨款以及與進出口貿易有關的從屬費用，如運費、保險費、樣品、宣傳、推銷費用等所用的外匯；

（2）非貿易外匯，進出口貿易以外收支的外匯，如僑匯、旅游、港口、民航、保險、銀行、對外承包工程等外匯收入和支出。

其他分類

• 留成外匯，為鼓勵企業創匯的積極性，企業收入的外匯在賣給國家后，根據國家規定將一定比例的外匯（指額度）返回創匯單位及其主管部門或所在地使用；
• 調劑外匯，通過外匯調劑中心相互調劑使用的外匯；
• 自由外匯，經國家批準保留的靠企業本身積累的外匯；
• 營運外匯，經過外匯管理局批準的可以用收入抵支出的外匯；
• 周轉外匯額度和一次使用的外匯額度，一次使用外匯額度指在規定期限內沒有使用完，到期必須上繳的外匯額度，而周轉外匯額度在使用一次后還可繼續使用；
• 居民外匯和非居民外匯，境內的機關、部隊、團體、企事業單位以及住在境內的中國人、外國僑民和無國籍人所收入的外匯屬于居民外匯，駐華外交代表機構、領事機構、商務機構。

3. 匯率的標價方式

（1）直接標價法

直接標價法，又叫應付標價法，是以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為標準，來計算應付出多少單位本國貨幣。就相當于計算購買一定單位外幣所應付多少本幣，所以叫應付標價法。

包括中國在內的世界上絕大多數國家目前都采用直接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如日元119.05即一美元兌119.05日元。

在直接標價法下，若一定單位的外幣折合的本幣數額多于前期，則說明外幣幣值上升或本幣幣值下跌，叫做外匯匯率上升；反之，如果要用比原來較少的本幣即能兌換到同一數額的外幣，這說明外幣幣值下跌或本幣幣值上升，叫做外匯匯率下跌，即外幣的價值與匯率的漲跌成正比。

（2）間接標價法

間接標價法又稱應收標價法。它是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。

在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標價法。如歐元0.9705即一歐元兌0.9705美元。

在間接標價法中，本國貨幣的數額保持不變，外國貨幣的數額隨著本國貨幣幣值的對比變化而變動。如果一定數額的本幣能兌換的外幣數額比前期少，這表明外幣幣值上升，本幣幣值下降，即外匯匯率下降；反之，如果一定數額的本幣能兌換的外幣數額比前期多。這說明了：外幣幣值下降、本幣幣值上升，即外匯匯率上升，即外幣的價值和匯率的升跌成反比。

外匯市場上的報價一般為雙向報價，即由報價方同時報出自己的買入價和賣出價，由客戶自行決定買賣方向。買入價和賣出價的價差越小，對于投資者來說意味著成本越小。銀行間交易的報價點差正常為2-3點，銀行（或交易商）向客戶的報價點差依各家情況差別較大，目前國外保證金交易的報價點差基本在3-5點，香港在6-8點，國內銀行實盤交易在10-40點不等。

二、什么是匯率

匯率，又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價格，或者說是兩國貨幣間的比價。

在外匯市場上，匯率是以五位數字來顯示的，如： 歐元EUR 0.9705；日元JPY 119.95：英鎊GBP 1.5237；瑞郎CHF 1.5003 匯率的最小變化單位為一點，即最后一位數的一個數字變化，如： 歐元EUR 0.0001；日元JPY 0.01；英鎊GBP 0.0001；瑞郎CHF 0.0001 按國際慣例，通常用三個英文字母來表示貨幣的名稱，以上中文名稱后的英文即為該貨幣的英文代碼。

銀行買賣外匯一般分為：買入匯率、賣出匯率、中間匯率和現鈔匯率。

1. 買入匯率

也稱買入價，即匯率，即銀行向同業或客戶買入外匯時所使用的匯率。采用直接標價法時，外幣折合本幣數較少的那個匯率是買入價，采用間接標價法時則相反。

2. 賣出匯率

也稱賣出價，即銀行向同業或客戶賣出外匯時所使用的匯率。采用直接標價法時，外幣折合本幣數較多的那個匯率是賣出價，采用間接標價法時則相反。

買入賣出之間有個差價，這個差價是銀行買賣外匯的收益，一般為1‰一5‰。銀行同業之間買賣外匯時使用的買入匯率和賣出匯率也稱同業買賣匯率，實際上就是外匯市場買賣價。

3. 中間匯率

是買入價與賣出價的平均數。西方明刊報導匯率消息時常用中間匯率，套算匯率也用有關貨幣的中間匯率套算得出。

4. 現鈔匯率

一般國家都規定，不允許外國貨幣在本國流通，只有將外幣兌換成本國貨幣，才能夠購買本國的商品和勞務，因此產生了買賣外匯現鈔的兌換率，即現鈔匯率。

按理說，現鈔匯率應與外匯匯率相同，但因需要把外幣現鈔運到各發行國去，由于運送外幣現鈔要花費一定的運費和保險費，因此，銀行在收兌外幣現鈔時的匯率通常要低于外匯買入匯率；而銀行賣出外幣現鈔時使用的匯率則高于其他外匯賣出匯率。

三、什么是交叉匯率？

在國際市場上，幾乎所有的貨幣兌美元都有一個兌換率。一種非美元貨幣對另外一種非美元貨幣的匯率，往往就需要通過這兩種對美元的匯率進行套算，這種套路算出來的匯率就稱為交叉匯率。

交叉匯率的一個顯著特征是一個匯率所涉及的是兩種非美元貨幣間的兌換率。

在以美元本位的貨幣市場里，所有的交叉匯率組成，基本上都要經過兩次以上的兌換。譬如說歐元兌日交叉匯率，是先由歐元兌換成美元，再由美元兌換成日圓，來得知歐元兌換日圓的交叉匯率。所以，在交叉匯率的交易成本上通常是比直匯來得高的；而且交叉匯率的波動上，也常會出現各家交易商在瞬間的報價差距較大情況。這主要的原因就是來自交叉匯率二次兌換的原因，這些都是和直匯有所不同的。

第一個區塊是以歐元為首的歐洲貨幣所產生的交叉匯率，如EUR/JPY、EUR/CHF、EUR/SEK、EUR/GBP等等。

歐盟與世界各地貿易關系緊密，而且歐元在世界各國的外匯儲備比重上又僅次于美元，加上未來原油市場以歐元計價的比重也將逐步提高，所以歐元的交叉匯率是相當重要的。以歐元為主的交叉匯率，大多最密集的變動時刻，是在北京時間的下午二點至晚上八點。這時剛好是亞盤進入尾聲，美盤尚未開始的時候，在市場缺乏美元的消息時，很多時候都是由交叉匯率的變動，來影響直匯的匯率的。

第二個區塊是與日圓相關的交叉匯率：如EUR/JPY、GBP/JPY、AUD/JPY等等。

日本是全球最大的單一經濟體，日本的經濟力強盛眾所皆知，日本的產品遍布全球。所以，日圓的交叉匯率大多都有其研究的價值，很多直匯上的變動，都是受到日圓匯率的影響。

由其近兩年套息交易盛行，日圓的低利率、日圓的交叉匯率更牽動了許直匯盤的變化。若你要研究套息盤的動向，絕對不是單單看一組日圓對高息貨幣的變動，而是必須同時觀察所有日圓的交叉匯率；日圓的交叉匯率變動時段，遍布亞盤、歐盤與美盤，比較難明確地去判斷單獨波動的交易時段。

唯一值得一提的是，在北京時間早上六點到九點澳洲盤與日本盤剛開的時候，由于紐幣和澳幣的利率是主要交易貨幣里最高的，而日圓是最低的，而紐澳的數據公布都在此一時段所以常會有較大的波動產生。

第三個區塊是與英鎊有關的交叉匯率：如EUR/GBP、GBP/CHF、GBP/JPY、GBP/SEK等等。

大英帝國是歐洲經濟最強盛的國家，英國遲遲不愿加入歐盟，也讓歐元遜色不少。加上英國的北海油田是除了中東以外一個重要的油品出口國，所以英鎊常常是中東油國喜愛炒作的外匯標地之一。

英鎊在交叉上的變化常常會有出人意料的發展，英鎊的交叉匯率變動大致上有兩個時段：一個就是歐洲交易時段，另一個就是歐洲收盤后。北京時間凌晨一點后，僅剩美盤和中東盤的交易時段，不過第二種的情況近年已經較少見到。

另外有一種交叉匯率我并沒有將之獨立成一個區塊，就是以地域性為主的交叉匯率波動，譬如日圓與亞洲貨幣的交叉匯率，或是紐幣與澳幣的交叉匯率。因為這類的波動比較沒有規律性，通常是受到單一事件影響而產生互動影響，這個部份大家平常就要多多找尋與閱讀各類財經信息了。

最后多提的一點是，如果將來人民幣開放完全浮動，那么將會出現一些新的變化，大家值得多去做一些研究與了解。

四、交易報價

外匯交易是以一種外幣兌換另一種外幣。報價即為匯率，通常用兩種貨幣之間的兌換比例來表示，例如：USD/JPY、GBP/JPY。

匯率是第一種貨幣（作為基礎貨幣）以第二種貨幣（作為計價貨幣）來表示價格。

五、交易市場

外匯交易是指同時買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另一種貨幣的外匯交易方式。國際市場上各種貨幣相互間的匯率波動頻繁，且以貨幣對形式交易，比如歐元/美元或美元/日元。

外匯交易市場的主要優勢在于其透明度較高，由于交易量巨大，主力資金（如政府外匯儲備、跨國財團資金匯兌、外匯投機商的資金操作等）對市場匯率變化的影響能力非常有限。另一方面，對匯率波動的基本面分析來看，能夠起到較大影響的通常是由各國政府公布的重要數據（如GDP、GNP央行利率），高級政府官員的講話，或者國際組織（如歐洲央行）發布的消息。

外匯交易市場沒有具體地點，沒有中心交易所，所有的交易都是在銀行之間通過網絡進行的。世界上的任何金融機構、政府或個人每天24小時隨時都可參與交易。

外匯市場24小時連續運作，漲漲跌跌，永不停息。其走勢就如地球上的晝夜轉換，周而復始。與此相對應，匯率的行情走勢分為筑底、上升、筑頭和下跌四個階段。

外匯交易主要可分為現鈔、現貨、合約現貨、期貨、期權、遠期交易等。

1. 現鈔交易

是旅游者以及由于其他各種目的需要外匯現鈔者之間進行的買賣，包括現金、外匯旅行支票等；

2. 外匯現貨交易（Spot Exchange Transaction）

又稱即期外匯交易、現匯交易、外匯實盤交易?，F貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個營業日之內完成資金收付交割；

個人外匯交易，又稱外匯寶，是指個人委托銀行，參照國際外匯市場實時匯率，把一種外幣買賣成另一種外幣的交易行為。由于投資者必須持有足額的要賣出外幣，才能進行交易，較國際上流行的外匯保證金交易，缺少保證金交易的賣空機制和融資杠桿機制，因此也被成為實盤交易。

遠期交易是根據合同規定在約定日期辦理交割，合同可大可小，交割期也較靈活。

補充介紹：

NDF：主要用于實行外匯管制國家的貨幣。人民幣無本金交割遠期，常用于衡量海外市場對人民幣升值或貶值的預期。無本金交割遠期外匯交易由銀行充當中介機構，供求雙方基于對匯率看法（或目的）的不同，簽訂非交割遠期交易合約，該合約確定遠期匯率，合約到期時只需將該匯率與實際匯率的差額進行交割清算，結算的貨幣是自由兌換貨幣（一般為美元），無需對NDF的本金（受限制貨幣）進行交割。NDF的期限一般在數月至數年之間，主要交易品種是一年期和一年以下的品種，超過一年的合約一般交易不夠活躍。

無本金交割遠期合約在離岸場外市場（Offshore OTC Market）交易，所以又常被稱為海外無本金交割遠期。NDF市場起源于上世紀90年代，它為中國、印度、越南等新興市場國家的貨幣提供了套期保值功能，幾乎所有的NDF合約都以美元結算。人民幣、越南盾、韓元、印度盧比、菲律賓比索等亞洲新興市場國家貨幣都存在NDF市場，與這些國家存在貿易往來或設有分支機構的公司可以通過NDF交易進行套期保值，以此規避匯率風險。NDF市場的另一功能是可用于分析這些國家匯率的未來走勢的預期。目前亞洲地區的人民幣、韓元、新臺幣等貨幣的非交割遠期交易相當活躍。

在交易時，交易雙方確定交易的名義金額、遠期匯價、到期日。在到期日前兩天，確定該貨幣的即期匯價；在到期日，交易雙方根據確定的，即期匯價和交易伊始時的遠期匯價的差額計算出損益，由虧損方以可兌換貨幣如美元交付給收益方。其做法是交易雙方在簽訂買賣契約時“不需交付資金憑證或保證金”合約到期時亦不需交割本金“只需就雙方議定的匯率與到期時即期匯率間的差額”從事清算并收付的一種交易工具。

NDO（無本金交割遠期外匯選擇權），操作邏輯與NDF的概念一致，只是從遠期外匯的概念延伸到選擇權交易而已。

NDF市場是一個離岸市場，對于中國政府來說，可以從中參考人民幣升值的壓力，對人民幣幣值并沒有實質影響。人民幣NDF市場是存在于中國境外的銀行與客戶間的遠期市場，主要的目的是幫未來有人民幣支出或人民幣收入的客戶對沖風險。但是到期時，只計算差價，不真正交割。結算貨幣是美元。由于中國實行資本項目管制，對沖基金能夠流入中國內地直接炒作人民幣的，只是極少一部分。

NDF的市場成交金額每筆多大于1000萬美元，一般在5000萬美元左右，1億美元以上的較少；保證金約為合約金額的10％左右。該金融衍生品的核心觀念在于交易雙方對某一匯率未來走勢的預期不同，一般只能由海外銀行承做。

與之對應的是國內遠期結售匯，業內人士又稱之為DF（遠期外匯契約，Foreign Exchange Forward Contract）。中國銀行的網上宣傳資料這樣描述遠期結售匯：為企業鎖定當期外匯成本、保值避險的金融產品。具體做法是客戶與銀行簽訂遠期結售匯協議，約定未來結匯（企業將外匯賣給銀行）或售匯（銀行向企業出售外匯）的外匯幣種、金額、期限及匯率，到期時按照該協議約定的幣種、金額、匯率辦理結售匯業務。

NDF與DF的區別是，前者是一種無本金遠匯合約，而后者到期后需現匯交割。

3. 遠期合約（Forward Contract）

是一種常見的金融衍生品（Derivatives），它不但被廣泛應用于外匯市場，也應用于債券投資等其它場合。

遠期合約指雙方同意在未來某一日期按照固定價格交換金融資產的合約，遠期合約中需要規定標的物、有效期和執行價格等內容。

遠期合約與期貨合約的區別主要在于遠期合約的靈活性大，而期貨合約則是標準化合約。由于期貨合約交易實行每日無負債結算制度，因此履約風險要低，流動性也更大。遠期合約由于靈活性大、流動性差，因此一般在場外交易，而期貨合約則一般在交易所交易。

人民幣NDF合約價格的計算

遠期匯率合約價格，不但與預期的匯率走勢有關，而且與兩種貨幣的利率也有很大關系。

上圖是人民幣遠期匯率公式，其中F為人民幣遠期匯率，S為人民幣NDF匯率，r為美元利率，rf為人民幣利率，期限為T-t，e為自然對數。

人民幣NDF合約在離岸柜臺交易市場交易，包括1月期、3月期、6月期、9月期、12月期四種合約。一般來講，公司的財政年度（Fiscal Year）一般就是一年，因此超過一年的套期保值需求不大，因此也就沒有開設。

綜上，人民幣無本金交割遠期（NDF）市場可以用于外貿和跨國企業規避人民幣匯率風險，也可以用于評判人民幣升值的預期。但是，投資者朋友需要注意的是：簡單地將一年期NDF合約價格等同于海外市場對人民幣一年后匯率的預期是不正確的。在中國利率高于美國利率的情況下，海外市場對人民幣匯率的預期，要比媒體簡單根據NDF合約價格得出的錯誤結論要略高。投資者如能掌握根據NDF合約價格正確計算人民幣升值預期的知識，就能避免因錯誤的資訊造成投資失誤的可能性，這是非常重要的！

4. 合約現貨交易

是投資人與金融公司簽定合同來買賣外匯的方式，適合于大眾的投資；

5. 期貨交易

是按約定的時間，并按已確定匯率進行交易，每個合同的金額是固定的；

6. 期權交易

是將來是否購買或者出售某種貨幣的選擇權而預先進行的交易；

六、交易方式

1. 實盤交易

外匯實盤交易：又稱外匯現貨交易（Spot Exchange Transaction）、 即期外匯交易、現匯交易。

外匯實盤交易也即銀行的那些外匯寶之類的及外匯保證金交易。前者可以通過開設銀行賬戶交易，后者主要是通過在國外一些交易商在國內的代理商處開戶后入金交易，因為國內沒有自己的交易商。外匯實盤交易又稱外匯現貨交易。

2. 虛盤交易

外匯保證金交易又稱虛盤交易，就是投資者用自有資金作為擔保，從銀行或經紀商處提供的融資放大來進行外匯交易，也就是放大投資者的交易資金。融資的比例大小，一般由銀行或者經紀商決定，融資的比例越大，客戶需要付出的資金相對就越少。

3. 外匯直盤

外匯直盤是指含有美元貨幣對的交易。例如：歐元/美元、美元/日元、英鎊/美元。

交叉盤是指兩個非美貨幣之間的交易。例如：歐元/英鎊、歐元/日元、英鎊/日元。

七、交易術語

外匯點差：在外匯市場上，通常是同時報出買入價格和賣出價格。買入價和賣出價之間的差額被稱為點差。

外匯的庫存費（隔夜利息）：外匯庫存費這個概念是由期貨市場的庫存費概念延伸而來。外匯市場中買賣的是貨幣對，不存在貨物倉儲保存等問題，因此外匯市場的庫存費指的是外匯持倉的成本即過夜利息。

1. 過夜利息的概念

過夜利息是持倉過夜所支付或賺取的利息。每種貨幣都有本身的息率。當前全球央行主要基準利率中，瑞士央行的基準利率最低，為-1.25%~-0.25%，新西蘭央行的基準利率最高，為1.75%。

投資者在買賣貨幣對的過程中，每項交易不單止涉及兩種貨幣，同時還涉及兩個不同的利率。因此兩種貨幣的利率差異影響了隔夜利息的高低：

• 當買入的貨幣息率高于賣出貨幣的息率，投資者就可以賺取過夜利息(正數過夜利息)。
• 若買入的貨幣息率低于賣出貨幣的息率，投資者就需要支付過夜利息(負數過夜利息)。過夜利息可能令交易者的交易成本或利潤顯著增加。

2. 隔夜利息的計算時間

外匯交易以每天的紐約時間下午5時為開始及結束時間。

在下午5時整建立的任何倉位都會視為持倉過夜，需要計算過夜利息。

在下午5:01建立的倉位待下一天才計算過夜利息；而在下午4:59建立的倉位則于下午5:00計算過夜利息。

值得注意的是，由于外匯市場基本在周末閉市，主要的流動性提供商不提供報價，但大部分流通量提供者仍然計算這兩天的利息?；谶@個原因，外匯市場上將在星期三過夜的倉位計算三天的利息，所以在星期三持倉過夜，利息一般是在星期二持倉過夜的三倍。

3. 過夜利息

“賣出過夜利息”及“買進過夜利息”兩欄顯示所有貨幣對的過夜利息?！百u出過夜利息”顯示每賣出十手該貨幣對(并于下午5時保持開倉部位)所須支付或可賺取的利息。顯示的數字為負數表示您需要支付的利息金額，正數表示賺取的利息金額。表中的金額以該交易賬戶所用的貨幣為單位，例如交易賬戶用美元，則所顯示的過夜利息亦以美元為單位。

隔夜利息的計算時間在不同的經紀商的網站上，顯示的是不同時區下的時間，主要是經紀商的公司所在地是不一樣的，但實際上都是一個點。

邁肯司官網上顯示的美國東部（紐約）時間下午5點，換算到北京時間上午5點；瑞訊銀行是歐洲中部時間23：00，換算到北京時間也是北京時間上午5點；GKFX每日會在英國時間晚上10點結算，換算到北京時間是上午5點。

當然上面的這些都是夏時制，而冬時制的話就是北京時間上午6點。所以結算的時間的話，夏時制（當前的話）的話會是北京時間上午5點，冬時制會是北京時間上午6點。

美國東部時間5:00 PM，如果開倉部位沒有平倉，該部位將自動延展至下一個交易日并自動存入或扣除隔夜利息。隔夜利息隨各國貨幣的存貸利息的變化而變化。買入、賣出不同貨幣隔夜利息也有所不同。詳細可查閱你的交易平臺。

根據國際銀行慣例，外匯交易在2個交易日后結算。隔夜利息是按照結算日計算。

• 周一：1天隔夜利息。周一交易，周三結算，周一持倉到周二，結算日為周三到周四，所以要支付/收取1天利息。
• 周二：1天隔夜利息。周二持倉到周三，結算日為周四到周五，所以要支付/收取1天利息。
• 周三：3天隔夜利息。周三持倉到周四，結算日為周五到下周一，所以要支付/收取3天利息。
• 周四：1天隔夜利息。周四持倉到周五，結算日為下周一到下周二，所以要支付/收取1天利息。
• 周五：1天隔夜利息。周五持倉到下周一，結算日為周二到周三，所以只要支付/收取1天利息。

隔夜利息的計算

在隔夜利息的計算問題上，有的經紀商提供的是直接的金額，而有的經紀商提供的則是利率，

直接金額的計算

當日歐元美元的賣出和買入隔夜利息報價為：0.64-1.800，那么表示：

1. 當您的持倉頭寸為賣出1手歐元美元，那您的交易賬戶將會獲得$0.64美元
2. 當您的持倉頭寸為買入1手歐元美元，那您的交易賬戶將需支付$1.80美元

利率的計算

我們舉個例子來說明一下：

假設周一買入3手GBP/USD, 市場價是：1.7718/1.7722，持倉過夜至周二，這里英鎊是高息貨幣，美元相對英鎊利息較低。比如利息差為Prmbuy 0.42％（年利息差），則持有英鎊的客戶會賺取利息。

計算方式如下：

0.42%/360×10000×3手×1.7722×1天=$0.62

也就是：

年利息平均到天*對應的賬戶資金*手數*買（賣）價*計息天數

那么利率又從哪里來的？——有的是由多家銀行所提供的，依照利率掉期而來。通常即日是不會變動的，然而在市場極端波動的時候，利率可能會在即日內出現變動。

周三的3倍利率

世界各地的大多數銀行都在星期六及星期日暫停營業，因此這兩天不計算外匯交易的持倉過夜利息，但大部分銀行仍然計算這兩天的利息?；谶@個原因，外匯市場上將在星期三過夜的倉位計算三天的利息，所以在星期三持倉過夜，利息一般是在星期二持倉過夜的三倍。

關于節假日

假日沒有過夜利息，但假日前兩個工作天計算額外一天的過夜利息。一般而言，交易涉及的貨幣遇上所屬國家的重要假日就會計算假日過夜利息。比如美國獨立紀念日7月4日，美國銀行暫停營業，所有美元貨幣對的倉位于7月1日下午5時，計算額外一天的過夜利息。

套息交易

在我們聊詳解貨幣對的時候，曾經說過高息貨幣。為什么要單獨劃分出來呢，一個重要的原因就在于高息貨幣存在著套息交易的可能，同時利用不同國家的利率差距以及外匯市場可用的高杠桿優勢來實現套息交易。

總結

1. 高息貨幣和高杠桿讓套息交易存在了可能。
2. 大部分的時候是周三存在著3倍利息，但是有經紀商的某些貨幣對會在周四做3倍利息，自己要注意好。
3. 節假日時候利息倍數也要注意。
4. 有的同一個貨幣對不管你是賣還是買，可能都是負利息率。主要是兩種貨幣的買賣利率不同，其實也是4種利率在對比，買A貨幣的利率-賣B貨幣的利率；買B貨幣的利率-賣A貨幣的利率。

八、外匯管理

亦稱為外匯管制，是指對外匯的收支、買賣、借貸、轉移以及國際間結算、外匯匯率和外匯市場所實施的一種限制性的政策措施。

中央銀行

負責發行該國貨幣，制貨幣供給額，持有及調度外匯儲備，維持該國貨幣之對內及對外的價值。在浮動匯率制度下，中央銀行在外匯市場上，經常被迫買進或賣出外匯來干預外匯市場，以維持市場秩序。

九、外匯經紀

外匯與股票市場一樣，任何活躍的市場都有不少的經紀商，在美國稱為（Exchange?Dealer）的角色。僅以收取傭金為目的，為客戶代洽外匯買賣的匯兌商定；在買主與賣主之間，拉攏搓合，透過外匯經紀人的接洽，直接或間接買賣。

外匯經紀商及經紀人，本身并不承擔外匯交易的盈虧風險，其從事中介工作的代價為傭金收入（Broker Fee or Commission）。外匯經紀人因熟悉市場外匯供需情形、消息及圖表的分析，以及匯率變化漲跌及買賣程序，故投資人樂于采用。

1. 外匯供需

由于貿易的往來，進出口商在商品輸出或輸入后貨款的結算，以及運輸、保險、旅行、留學、國外公債、證券、基金的買賣、利息支付等而產生的外匯供給者與需求者。

2. 外匯投資

外匯投資者，為預測匯率的漲跌，以現匯（SPOT）、遠匯（FORWARD）或者期貨外匯（FUTUERS）的交易途徑。

以少數的保證金從事大額外匯買賣交易，行情看漲時，先買入，后賣出；看跌時，先賣出后補回來沖銷，用極小的波動賺取中間的差價，獲取厚利，所以外匯投資者也經常是主要外匯的供給及需求者。

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