有關基金估值運營與財務相關內容，前面已經敘述了一些，本文在此基礎上，總覺了有關權益類估值的基礎知識，希望對你了解基金估值有更深入的理解。

圍爐喝茶聊產品接著寫有關基金估值運營與財務相關文章，今天寫些與權益類估值的文章可能會有不足之處，歡迎大家給我提意見、留言反饋和補充，大家一起交流才有可能碰撞出來更多知識火花，一起聊聊、一起學習、一起進步。

一、名詞百科

1.1 權益

是指對證券發行公司在償付債務后的收益進行分配的收益索取權和對公司經營決策的投票權。

1.2 權益類資產

是指普通股、優先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產信托憑證等。

1.3 權益類資產

包括上市權益類資產和未上市權益類資產。

1.4 上市權益類資產

是指在證券交易所或符合國家法律法規規定的金融資產交易場所（統稱交易所）公開上市交易的、代表企業股權或者其他剩余收益權的權屬證明，以及主要價值依賴于上述資產價值變動的資產。

1.5 未上市權益類資產

是指依法設立和注冊登記，且未在交易所公開上市的企業股權或者其他剩余收益權，以及主要價值依賴于上述資產價值變動的資產。

二、權益資產三大特點

1. 權益類資產長期收益率高
2. 波動是權益類資產最重要的外部特征
3. 長期來看，股票指標數收益曲線總體向上爬升

三、股票估值方法

因流動性是影響股票估值的主要要素，因此按流動性將股票分為三大類別：A股、港股、股轉（新三板）和新股。

3.1 A股、港股上市股票

當股票在估值日進行市場交易：日終均采用市值法進行估值，估值時所取的公允價格為股票收盤價格。

當股票在估值日停牌：根據停牌股價對凈值的影響可分為兩種估值方式。正常停牌：最近交易日后宏觀環境未發生重大變化且證券發行機構未發生影響證券價格的重大事件，采用最近交易日收盤價作為公允價格估值。

長期停牌：當宏觀大環境和股票本身都出現了影響股票價格的重大事件后，需要按具體影響因素和最新價，調整最新價，使用調整后的股票價格作為公允價格估值?；饦I協會給出了四種長期停牌股票的估值方法：

1、指數收益法

估值日，以公開發布的相應行業指數的日收益率作為該股票的收益率，按上述收益率計算股票當日的公允價值。

2、可比公司法

選出與該股票上市公司可比的其他可以獲取市場價格的公司（行業，主營，規模，財務相似）

在估值日，以可比股票平均收益率作為該股票收益率。

按上述收益率計算股票當日的公允價值。

3、市場價格模擬法

根據歷史數據計算該股票價格與某個市場指數或行業指數的相關性指標。

根據相關性指標和指數收益率，計算該股票的日收益率。

按上述收益率計算股票當日的公允價值。

4、采用估值模型

資產定價模型：實際應用差，一般不用。

現金流折現法：參數的確定存在一定主觀判斷。

市盈率法：常用方法。

3.2 股轉（新三板）

協議轉讓股票：按股票成本估值。

做市商股票：以收盤價估值，估值日無交易的，以最近交易日收盤價估值；若最近交易日后發生重大變化的，調整市價確定公允價格估值。

協議轉做市：協議按成本，做市按市值。

3.3 新股

按照新股上市前后和有無限售期分類，分為如下幾個估值方法：新股上市前，股票不流通，無交易，按照成本法估值。

新股上市后，無限售股股票正常上市流通，按A股上市股票公允法估值；有限售期的股票，按產品類型：公募基金：根據《證券投資基金投資流通受限股票估值業務指引》要求，按照流動性折扣法確定股票公允價值。

非公募基金：按照流動性折扣法確定股票公允價值外，還可以按限售股估值定價模型確定公允價值。

具體估值公式大家自行學習即可。

四、股票業務估值示例

4.1 股票買入（特指二級市場競價交易買入）

4.2 股票賣出（特指二級市場競價交易賣出）

五、其他

新股申購、非交易業務（分紅、送股、股息稅）、債轉股這些業務的估值，敬請期待。

參考資料：

《證券投資基金投資流通受限股票估值業務指引》>《上海證券交易所上市開放式基金業務指引》