前段時間馬云和蔡崇信增持了阿里巴巴。原本在12月拼多多短暫超越阿里后，不少人都不怎么看好；其實從投資、創業的角度來說，信心更顯得重要。

一、最美逆行者

從香港回來時過道深圳，特意約了兩個在深圳多年的高中同學小聚。

其中一個是做實業的，他們的產品類似華為的通訊設備——服務企業的那種，過去一年虧了400萬，公司成立于2020年1月，我們見面時，他的公司差不多剛滿四周歲。

為了存活下去，在成立兩年后，他們從深圳搬到了附近的惠州，盡管如此，過去一年他們還是由盈轉虧。

過去四年，投資實業有多難，做投資的朋友，不論做一級、二級還是自主創業的，應該都懂。

今天看來，他過去四年行為，就像我們這個社會的“最美逆行者”。他和另外兩個股東，創業初衷當然是為了自己的事業、家庭和人生，但客觀上增加了社會就業，也滿足了一些客戶的需求，在這個寒意料峭的冬天，給社會增添了一份活力。

1月23日，美國證監會網站一份13F文件顯示，蔡崇信家族基金Bl-ue Po-ol增持了價值1.5億美金的阿里股票。另據《紐約時報》財經欄目De-a-l-B-o-ok援引消息人士，阿里巴巴集團創始人馬云同期也大手筆增持了5000萬美金阿里股票。

在今天這種艱難的行情下，馬云和蔡崇信個人的增持行動，亦像極了中概互聯網行業的“最美逆行者”，也給信心稀缺時代樹立了一桿旗幟。

二、投資人or創業者

其實，投資者和創業者在某種程度上是一樣的，本質上都在讓這個世界變得更美好。

創業者的初衷，主觀上當然有賺錢、自我實現的部分，但他首先一定是發現了一些需求未被滿足，這就是他創業的機會，是他解決問題、改變世界、實現夢想的機會。

我同學40多人的小公司，之所以能堅持4年，且他仍然對未來充滿信心，是因為他發現：在通信設備行業，有一些客戶的需求是未被滿足的，一方面他們的訂單對于華為、中興們來說太小，另一方面他們又有一些定制、個性化的需求，他們有溢價付費的能力，但行業內完全玩低價的公司承接不了這類需求，因為這些玩低價的公司是沒有研發的?；谶@樣的發現，同學的公司收購了一家研發團隊，可以差異化地承接這類訂單。

所以他們在2022年還能盈利，只是2023年太難了，但他說2024年應該會好起來。

投資的初衷，主觀上當然是為了獲得資本回報和增值。但當投資人投入資金，無論這筆錢進入的是一級市場，還是二級市場，客觀上他都在支持目標企業發展壯大，通過幫助他人解決社會問題、實現夢想、改變世界。

很多時候，投資者和創業者的身份還是重疊的。比如馬云和蔡崇信增持阿里的行為，里面既有創業者的成分，也有投資者的身份。

馬云仍是阿里唯二的永久合伙人——另一位就是蔡崇信，蔡崇信更不用說，他現在是阿里巴巴集團董事長，同時，他們又是阿里巴巴的重要股東。

從創業者角度來說，當一個創業者給自己的公司增加投資，最本質的原因，一定是：他發現公司在解決社會問題方面仍有提升和發展的空間，換言之，公司有機會繼續發展壯大。

從投資者角度來說，當一個投資人給既有標的增加倉位，最本質的原因，是他認為公司價格遠低于內在價值。

三、被低估與被誤解的

在進行1+6+N改革后，阿里各業務已經輕裝上陣，正在逐漸找回主場作戰的感覺。

核心電商有由守轉攻的勢頭，一方面百億補貼、淘工廠、阿里自營三管齊下，分別在白牌、廠貨、3C標品領域深耕價格力，前不久還推出了“不退貨僅退款”的消費者售后保護策略，全面轉向以消費者為中心的經營策略。

另一方面，淘寶直播充分調動供應鏈優勢，聚集海量淘系以外的主播入淘，在2023年取得了有目共睹的成效，像東方甄選、交個朋友等頭部直播機構都已經扎根淘寶直播。

此外，以GPT技術為核心的新技術，在核心電商、云服務領域儼然有蔚然成風的趨勢，阿里在這一核心技術賽道已經重金布局，未來有望憑借新技術加深先發優勢。

阿里在螞蟻金服33%的投資，一直在收獲資本分紅，螞蟻金服是一項穩定且有利可圖的業務，其最新一輪回購的估值是約750億美元，按照這一估值，阿里持有的螞蟻股權價值約250億美金。阿里自身持有的現金及現金等價物及股權投資大約856億美金（包含螞蟻金服部分股權價值）。

阿里現在市值約1850億美金，若剔除上述現金及股權投資部分，剩余價值僅1000億美金，以阿里目前每年約250億美金的自由現金流來看，這是一項相當具有性價比的投資。

從這個角度來看，創始人馬云和蔡崇信的增持，就顯得順理成章了。

2023年11月，SEC曾掛出馬云家族信托披露的一份于11月21日開始的長期股權計劃申請，該申請設定在若干前置條件下可以選擇是否出售阿里巴巴股票。

這一信息彼時被誤解成馬云馬上要拋售阿里巴巴股票，甚至由此產生眾多惡意猜測和聯想。

其實，在信息被披露后的第一時間，馬云辦公室就發文辟謠過，無奈當時輿情洶涌、投資者信心太脆弱，多數人幾乎選擇了無視。

后來蔣芳在內網發帖對此事做了詳細說明：馬云的辦公室為了在國內外投資農業科技和公益事業等項目需要資金，在今年早些時候與股票經紀依美國SEC 10b5-1規定簽了減持合同，按規定11月中旬將對外公告這一有前提條件的未來減持計劃。但阿里彼時股價遠低于幾個月前定下的出售計劃，最終馬云不僅沒有賣出一股，反而在四季度增持了5000萬美金，算上蔡崇信增持的1.51億美金，合計增持了大約阿里市值的1.1%。

四、回購風潮

本輪中概股大規?；刭忥L潮始于阿里巴巴，2020年12月28日，阿里巴巴集團董事會授權回購100億美元的美國存托股。2021年8月3日，阿里巴巴集團公布2022財年第一季度財報時，宣布將股份回購計劃從100億美元擴大至150億美元，2022年3月22日，阿里巴巴再次宣布將回購額度提升到250億美元的創記錄水平。

在此期間，騰訊、小米、快手、美團等大型中概股先后加入了回購的浪潮。

美股、港股的股票回購，股票會被注銷，股本會減少，因此它不僅僅在信心上是支撐，對于中小股東來說，這也是一種實實在在的股東回報，股本變少了，每股的內在價值無形中就提高了。

而創始人動用自有資金進行增持，又是阿里人開風氣之先，對于資本市場信心的提振是顯而易見的，受此事件影響——當然可能還有別的因素綜合作用，阿里股價23日在美股大漲7.85%，創半年來最大單日漲幅。

一方面，這充分體現了阿里內部對未來的長期信心。

另一方面，可能也反映出管理層對改革勢頭的看好。

此外，這也反映出阿里的創始團隊對這家公司深深的愛和責任。

在美國資本市場，股票回購不僅僅是一種股價低迷時托市的手段，也是資本配置的常規方式。微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet都持續10年以上回購。阿里的回購也已經連續多年。

2021年微軟宣布啟動600億美元的股票回購計劃，2023年蘋果和Meta也先后公布過900億、400億美金的股票回購計劃，考慮到各自公司的市值，即便放在美股中，阿里巴巴250億美金的股票回購計劃也堪稱慷慨。

五、英雄主義

我們常常被一些宏大敘事的故事灌輸要怎樣愛這個世界，實際上愛從來不是灌輸出來的。

愛是由內而外散發出來，是發自內心迸發出來，是基于日復一日的情感積累和心血付出自然生成的。

人們愛自己、愛身邊的家人、朋友、同事，愛自己的公司，進而關心這片土地上的人和事。

因此，這種愛與愛我們的世界是不矛盾的，甚至可以說，我們對這個世界的善意，正是由萬千普通個體對身邊人和事的關心構成的。

那個年過40的同學，是出于對自己、家人、同事的愛與責任，才拼命維系這這家虧損中的公司，在失望中尋找希望；幾十年前那個杭州的少年，是出于對生于斯長于斯的土地的愛與責任，才冒著生命危險對偷井蓋的人大喝一聲；2024年的今年，逆風投資的馬云和蔡崇信，是出于對阿里這份事業的愛與責任，投下了信任的一票；蕓蕓眾生如你我，也是出于對自己和家庭的愛與責任，堅守在這里。

這不正是我們投資A股、港股、中概的主要原因和意義嗎？

如果這些公司是一家巴西公司，一家愛爾蘭公司，又有多少人會關心他們的未來。

我們所有人的行為，客觀上又為社會經濟的正向運轉做出了貢獻，有時候，甚至不只是經濟層面的，比如像馬云這樣，在危機關頭的逆風投資，可能還會影響資本市場信心，促進社會面的信心，或者至少，可以影響阿里巴巴這家20多萬人的企業組織的凝聚力，提升數十萬阿里投資人的信心。

每一滴泉水匯入江河，凝聚成浪，波浪匯流入海。

所以，不要相信那些空談，不要相信他們對愛的定義，不要相信他們如何衡量你的價值，不要相信那些隨便批評、貶低你擁有的資本的人，和他們說的任何一句話。你擁有資本，是因為你用自己的聰明才智幫助過這個社會，滿足了一些人的需求，幫助他人生活得更美好，你是這個時代的超級英雄。

要相信真金白銀，相信人們拿自己的積蓄做出的投票和承諾。在不損害他人的前提下，做對自己最有利的選擇。

在一個諸神隱退的時代，這何嘗不是一種英雄主義？