三、理財子的資產投資策略

投資的基本盤是什么？進階的收益是用什么資產、什么策略來做？

第一個問題：基本盤是什么？

用債券來做基本盤，固收類資產一般會占產品投資資產的80%以上，利用債券提供穩定的安全墊。投資核心思路是重視券種機會和波段機會，目前銀行理財的債券投資主要有2類：

1. 期限很短的短債類，收益穩定波動小，靈活性高
2. 長期限債+非標類組合

第二個問題：進階的收益用什么資產、什么策略來做？

拓展盤：利用牌照和策略優勢的進階性理財，比如股票、基金、對沖等來做，比如：

• 低波固收+：優先股這種，類固收屬性的權益資產
• 中波固收+：權益占比5%~10%
• 高波和偏債混：權益占比10%~15%

拓展盤“+”的類型：

四、理財與公募基金對比

對理財子和公募基金從客群到資產選擇上也可以做個對比分析。

五、渠道端分析

概況來說，一家理財子的銷售渠道可分為3類：母行渠道，他行代銷渠道，直銷渠道。比如，某家銀行理財子規模 = 母行零售規模+母行對公規模+他行代銷規模+直銷規模。另外，根據監管要求，目前銀行理財產品只能在銀行代銷，這點和公募基金不同，公募基金在券商、銀行等都可以代銷，還有獨立的三方代銷機構。

一家銀行的分支行的零售客群，主要分為：存款業務、銀行理財業務、保險業務、基金業務、私募等其他業務。近年來，理財子非常重視母行和他行代銷渠道，以下是根據券商研報統計的目前理財子代銷合作情況圖。

圖片來自：開源證券2024年2月發布的銀行業深度研究報告

六、數據中心建設

可分為：KPI分析、產品分析、渠道分析、資產分析、同業分析

• KPI分析：公司KPI看板，實時統計目標達成情況
• 產品分析：統計存續產品規模及收益率、當期產品業績情況、產品排名TOP榜單等
• 渠道分析：統計各渠道規模情況，以及各類資產在不同渠道的銷售情況，分析不同渠道在含權產品、長期限產品等的銷售潛力。
• 資產分析：統計各部門和每個理財產品的資產配置分布情況，包括各類資產類型集中度、債券久期分布、前十大資產集中度等
• 同業分析：比較同業產品收益率和產品規模，并跟蹤同業產品的發行情況等