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證券投資，四個維度具象用戶畫像

Gonna_L

2019-02-26

3 評論 17790 瀏覽 135 收藏

19 分鐘

對于證券投資機構(gòu)來說，新業(yè)務(wù)的開展以及新產(chǎn)品的研發(fā)都需要對用戶進行詳盡地調(diào)研。就像投資界常說的：“股票交易盈利的本質(zhì)是把別人的錢揣進自己的口袋。如果你上了桌子都搞不清楚對手是誰的話，下場會非常慘?！保瑢τ脩羧巳哼M行分析，多維度形成用戶畫像十分重要。

根據(jù)市場經(jīng)營主體不同，咱們將證券投資相關(guān)行業(yè)分成5大類——即證券監(jiān)管機構(gòu)、證券交易所、證券業(yè)協(xié)會、證券投資機構(gòu)以及中介咨詢服務(wù)行業(yè)。

目前，市面上大部分證券相關(guān)企業(yè)都在從事中介咨詢服務(wù)。因我司業(yè)務(wù)主體發(fā)生調(diào)整，新產(chǎn)品商業(yè)化實現(xiàn)發(fā)生變化，需要重新調(diào)研證券投資用戶。

本篇，筆者將展開證券投資用戶人群分析，從多方維度數(shù)據(jù)結(jié)論組成用戶群體畫像，并就未來行業(yè)內(nèi)用戶群體變化展開一定的拓展。

證券投資界常說：股票交易盈利的本質(zhì)是把別人的錢揣進自己的口袋。如果你上了桌子都搞不清楚對手是誰的話，下場會非常慘。

那么，實現(xiàn)產(chǎn)品的商業(yè)化也同樣如此，沒有詳盡的用戶調(diào)研分析，下場也非常慘。

一、預(yù)設(shè)用戶群體

在做用戶分析前，筆者通常會進行一場自我頭腦風(fēng)暴，在腦海中搭建用戶畫像。

這種方法一般稱為MECE分析法頭腦風(fēng)暴法。

MECE分析法有兩個步驟和兩個原則：

兩個步驟：

確定問題所在；
尋找切入點。

兩個原則：

完整性：指在項目分解工作過程中，保證每個項目工作包的完整性。
獨立性：指強調(diào)項目與項目之間具有獨立性。

1. 需求力劃分用戶類別

從需求角度分析，咱們可以將證券市場投資用戶分為：潛在投資用戶和剛性需求用戶。

投資的本質(zhì)是為了獲利，交易平臺、咨詢內(nèi)容等則是投資獲利的工具，通常在形式上表現(xiàn)為：能夠快捷地實時查看股票行情和進行交易，以及有社交場所（論壇）可以進行交流、討論、學(xué)習(xí)，形成自己的投資方法論。

潛在投資用戶：有興趣未投資用戶&曾經(jīng)投資過目前未投資用戶。

有興趣未投資用戶特征：通常對證券行業(yè)沒有較為清晰的認(rèn)知，甚至不知道如何開戶，且對股票知識的了解不足。這類人通常是學(xué)生黨，或剛?cè)肼殘龅男氯恕獩]有足夠的經(jīng)濟基礎(chǔ)，對操盤買賣不熟悉不了解。
曾經(jīng)投資過目前未投資用戶：往往曾在證券行業(yè)受到傷害，不僅未賺到錢還賠出去不少?；蛘撸壳笆诸^沒有結(jié)余資金。

剛性需求用戶：根據(jù)投資資金量進行用戶劃分：10萬以內(nèi)資金–小散；10-100萬資金量：中散；100以上資金量：牛散。

小散用戶特征：曾經(jīng)在股民中占相當(dāng)一大部分。這個群體用戶往往炒股時間不長，沒有自己的一套理論方法，沒有固定的信息渠道來源。對小道消息熱衷，往往道聽“隔壁老王”說哪支票有潛力。除了信息面狹窄外，對技術(shù)面了解也不多，無法對較復(fù)雜的技術(shù)圖譜進行分析。
中散用戶特征：中散群體在廣大投資人中算是有見地的，普遍證券知識豐富，技術(shù)流嫻熟，搞得定KDJ、MACD，時常關(guān)注財報以及全球大勢。這類用戶往往是有多年經(jīng)驗的老股民，對股票市場有一定的了解，炒股也有一套自己的體系，信息的來源渠道廣泛。
牛散用戶特征：牛散群體比中散要強，他們不僅有知識，更有渠道和消息，且團隊作戰(zhàn)行動迅速，往往在投資屆中扮演收割角色。

2. 四個維度屬性具像用戶畫像

除此之外，針對投資用戶，咱們還可以從：靜態(tài)屬性、動態(tài)屬性、投資理念、用戶趨勢等，四個維度對用戶畫像進行勾畫，進行一次大膽的用戶預(yù)設(shè)。

用戶靜態(tài)屬性通常指：用戶不常變化的基礎(chǔ)信息，如性別、年齡層次、區(qū)域省份等信息。

在證券投資用戶中，男性用戶整體會比女性用戶高。
年齡層次劃分：30歲后經(jīng)濟基礎(chǔ)較強，證券投資用戶30歲后退休前比例較高。
經(jīng)濟越發(fā)達的地區(qū)，對于證券投資知識掌握度越高。

用戶動態(tài)屬性這里指：用戶在操作App的使用體驗習(xí)慣

根據(jù)手機出貨量和年齡30歲以上具備財力，使用華為手機的人較多。
同花順軟件的市場占有率最高，人均使用時長和啟動次數(shù)都是最多。

用戶投資理念：投資風(fēng)格

一般投資理念分為：長期價值類、短線交易類、趨勢類、偏向追漲型、偏向抄底型這五類。

中國證券市場由于早期制度不完善，導(dǎo)致用戶群體投機理念較重，偏向抄底型。隨著市場越來越透明，監(jiān)管越來越嚴(yán)格，更多人開始長期價值投資。

證券用戶趨勢走向：

參照美股歷史上，散戶越來越少，專業(yè)機構(gòu)越來越多。咱們可以大膽的猜測國內(nèi)證券行業(yè)也是同樣的去散戶的大趨勢。

二、數(shù)據(jù)核對，去偽驗真

用戶分析如果僅僅停留在自我分析的層面，得到的永遠只是“我以為”、“我覺得”，并不能真正客觀反應(yīng)市場上大多數(shù)用戶的真實情況。所以，對自我頭腦風(fēng)暴產(chǎn)生的數(shù)據(jù)進行一番驗證尤為重要。

這里，咱們將查閱三方數(shù)據(jù)和GOV官方進行交叉反復(fù)驗真。

1. 三方數(shù)據(jù)源

這里，咱么有針對性的抽取了五款A(yù)PP進行數(shù)據(jù)抽樣比照——同花順炒股、老虎股票、雪球、華爾街見聞、國泰君安君弘。

三方數(shù)據(jù)源來自：易觀數(shù)據(jù)以及蟬大師(App安卓數(shù)據(jù))。

從上圖易觀數(shù)據(jù)中，咱們可以發(fā)現(xiàn)：

雪球用戶群體中絕大多數(shù)為男性用戶，僅只有6%左右的女性用戶。
而在女性比例最高的國泰君安中，男女比例也基本維持在7：3，與咱們的預(yù)期基本吻合。
男性用戶整體會比女性用戶高，比例基本在7：3左右。

活躍用戶的年齡層次，咱們可以從圖中看到非常明顯的規(guī)律：

31歲-35歲的用戶群體在各大App中比例最高。
而從這個年齡層次面向上或面向下，用戶比例都是在做遞減趨勢。

在App啟動次數(shù)上，雪球作為論壇其啟動次數(shù)、使用時長、用戶活躍、留存率等比值都是最高的，這也符合論壇社區(qū)的特性高粘性高頻使用情況。

當(dāng)然在總體使用情況下，同花順炒股作為目前最大的證券類移動App，其數(shù)據(jù)的絕對值均排名第一，符合先前的預(yù)設(shè)。

在下圖蟬大師(App安卓數(shù)據(jù))中顯示：華為應(yīng)用渠道的下載比例是非常高，基本吻合咱們對證券投資用戶手機多數(shù)使用華為手機的預(yù)估。

其中應(yīng)用寶的數(shù)據(jù)也一致非常高，這里咱們可以理解為騰訊在場景上投放了大量的應(yīng)用寶。常見的App下載總會誘導(dǎo)有限下載應(yīng)用，所以，這里應(yīng)用寶渠道中數(shù)據(jù)量較大也不難理解。

2. 官方數(shù)據(jù)源

上交所于2008年統(tǒng)計年鑒中，第一次公布在滬市注冊的分類賬戶數(shù)、分類持倉及利潤數(shù)據(jù)。下面將就08年后每年公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行數(shù)據(jù)整理、數(shù)據(jù)清洗以及數(shù)據(jù)分析。

因為公布數(shù)據(jù)存在特定年份人群界定基數(shù)不統(tǒng)一的因素，所以將對持倉市值人群進行粗略的劃分。

10萬元以下的為小散戶。
10-100萬元的為中散。
以及持倉100萬以上的為牛散。

專業(yè)機構(gòu)指的是：各類證券、基金和專業(yè)投資公司。

這兩類賬戶相對比較容易理解。

還有一個比較復(fù)雜的就是法人賬戶，咱們可以將其主要形式分為兩種：

企業(yè)法人股：指具有法人資格的企業(yè)把其所擁有的法人財產(chǎn)投資于股份公司所形成的股份，比如：上市公司中由法人股東持有的禁售股。
非企業(yè)法人股：指具有法人資格的的事業(yè)單位或社會團體，以國家允許用于經(jīng)營的財產(chǎn)投資于股份公司所形成的股份，比如：中央?yún)R金、社?；饝?zhàn)略性配置的股票，也就是咱們常說的國家隊。

歷年賬戶數(shù)趨勢（咱們將市值界定在10萬元以內(nèi)有效賬戶稱為的小散）：

很明顯小散的人數(shù)占比在持續(xù)下降，2008年的人數(shù)占比峰值90.9%，到2017年下降到55.4%，可以說是腰斬了。
在絕對值上，2011年小散有效賬戶數(shù)達到峰值的2725.99萬戶，2017年下降到2179.7萬戶，降幅達到20%。

兩項對于之下，可以初步判定小散用戶在股市中的比列越來越小。

歷年市值趨勢

自然人投資者的總持股市值占比，從表中咱們可以看到：

2007年48.29%，2008年依然高達42.23%。但是到了2010年，占比突然斷崖式下跌至26.47%，其中咱們還可以看到2012年為19.74%。

從基本面看：2008年一方面因為世界性進入危機；另一面大小非，大小限售股上升使得股市市值達到人民存款的一半以上的程度，泡沫刺破了自然大跌。

2012年，全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇，而中國上證指數(shù)年線極可能全球罕見地收出三連陰，成為全球表現(xiàn)最差的股市之一，行情自然也是極差的。

滬市100萬以內(nèi)的中小散戶只占市值7%，基本邊緣化。

小散用戶的市值數(shù)據(jù)非常直觀，直線下降。

小散用戶從08年的15.03%市值占比直線下降到2017年的1.23%。再從絕對值上來看：17年小散3449億的市值對比總市值28.1萬億來說，也是沒有任何的存在感，完全沒有掙扎的機會。

那么中散呢？

中散同樣如此，毫無意外的被拍落，一路向下。

中散的持倉占比從2017年的巔峰市值占比的21.58%一直滑落到現(xiàn)在的5.88%。筆者認(rèn)為中散群體在廣大投資人中算是有見地的——普遍證券知識豐富，技術(shù)流嫻熟，搞得定KDJ、MACD，時常關(guān)注財報以及全球大勢。但是，筆者認(rèn)為18年的股市中散應(yīng)該受傷不淺。

不過咱們注意到牛散——也就是100萬市值以上的散戶，在15年有一次賬戶數(shù)以及市值的暴增。

這波指數(shù)的異動咱們可以理解為：2014年下半年到2015年上半年的政策牛市的刺激的結(jié)果。

但是，之后很明顯也是向下滑動的。

牛散群體比中散要強，他們不僅有知識，更有渠道和消息，且團隊作戰(zhàn)行動迅速。2011年開始牛散的市值占比，和賬戶數(shù)占比都在迅速增長——從2011年的6.93%增長2016年達到市值峰值17.63%，不止翻倍，相信也應(yīng)該是牛散的黃金月歲。

上圖整體對比：其實2008年開始，股市的格局以及發(fā)現(xiàn)了變化。

08年之前的股票市場，自然人透著這持股占比高達40%以上，是徹徹底底的散戶型市場。自此之后，每年開始穩(wěn)步下降，另一面專業(yè)投資機構(gòu)持倉占比，則從2007年的33.74%，劇烈下降到2009年的16.95%。

有人少就肯定有人多，一般法人持倉持續(xù)上升，從2007年18.0%，劇烈上升到2009年的56.6%。再思考一下，一般法人的賬戶特性，企業(yè)法人股和非企業(yè)法人股，筆者相信企業(yè)法人股大概率早就早早的準(zhǔn)備奔現(xiàn)，剩下的大概率應(yīng)該是非企業(yè)法人股成分。

總結(jié)起來，根據(jù)上交所年鑒數(shù)據(jù)顯示：咱們可以非常明確，中小散戶逐步消失的一個大的趨勢。

為了更加印證這個觀點，咱們采用深交所自2011年開始統(tǒng)計發(fā)布的《個人投資者狀況調(diào)查報告》。該數(shù)據(jù)由調(diào)查機構(gòu)尼爾森（中國）執(zhí)行此次調(diào)查項目，歷年的采集到的有效數(shù)據(jù)樣本基本在3000不到4000浮動。

其中2012、2013、2014年并未公布數(shù)據(jù)，并在2014年報告中公示尼爾森（中國）對現(xiàn)有采集樣本進行調(diào)整——也就是由原9個中心城市擴展到中心城市結(jié)合36個代表性城市，這樣的樣本我相信根據(jù)代表性。

從圖中可以看出：低于50萬元（中小投資者）也正是向下滑落的，和咱們從上交所所采集的數(shù)據(jù)想呼應(yīng)。